Cổ phiếu Starbuck: Khó khăn không cản bước tăng trưởng

Công ty cà phê với hình ảnh đặc trưng, có trụ sở đặt tại Seattle, Starbucks (NASDAQ: SBUX) hiện phải đối mặt với sự giám sát của các nhà đầu tư khi người tiêu dùng tẩy chay những cửa hàng của họ, bởi cáo buộc ngược đãi nhân viên và căng thẳng tại Trung Đông.

Cổ phiếu đã giảm 11% trong năm qua, hoạt động kém hiệu quả so với S&P 500 (SPX), đã tăng 21% trong cùng khung thời gian đánh giá. Mặc dù vậy, chúng ta vẫn tích cực với tiềm năng tràn đầy. Điều này là nhờ triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ và mức định giá thấp, tạo thành một tổ hợp hứa hẹn cho niềm tin giá tăng.

Điều gì khiến cho cổ phiếu Starbuck gặp áp lực?

Starbucks đang trải qua một cơn bão dư luận khi các nhân viên, cựu nhân viên pha chế và các nhóm vận động cho người Palestine trên cả nước đồng loạt tẩy chay. Tâm bão là cuộc chiến pháp lý giữa Starbucks và công đoàn công nhân của họ, Starbucks Workers United, về một bài đăng trên mạng xã hội ủng hộ người Palestine trong khi xung đột Israel-Hamas đang diễn ra.

Công ty cáo buộc vi phạm thương hiệu, trong khi công đoàn phản đối, tuyên bố phỉ báng và tìm cách giữ lại tên, cũng như biểu tượng của mình. Starbucks không muốn liên quan đến quan điểm của công đoàn, lên án bạo lực và chủ nghĩa khủng bố. Đồng thời, căng thẳng tiếp tục gia tăng trong một cuộc tẩy chay toàn quốc, trùng với Ngày Cúp Đỏ (Red Cup Day), nơi các nhân viên Starbucks phản đối cáo buộc chính sách lao động bất công.

Cuộc tranh cãi đã lan tới các cửa hàng, khi người tiêu dùng thậm chí đương đầu với nhân viên và đưa ra các thông điệp bạo lực tới Starbucks. Khi những lời kêu gọi tẩy chay lan rộng trên mạng xã hội, Starbucks phải đối diện với thử thách phức tạp trong việc khôi phục hình ảnh và quản lý tác động từ những tranh chấp pháp lý, và các vấn đề rộng hơn như chính sách lao động, cùng lập trường chính trị của công ty.

Trước những sự kiện này, thị trường đang dự đoán những bất lợi cho kết quả sắp tới của công ty, với khoảng thời gian từ tháng 11/2023 đến tháng 01/2024. Trong bản phân tích mới đây, chuyên gia phân tích tại JPMorgan, John Ivankoe, đã hạ dự báo tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng trong quý I tại Mỹ từ 6% xuống còn 4%. Các dự đoán từ Phố Wall dự báo kết quả doanh thu Q1/2024 sắp tới sẽ đạt 9.67 tỷ USD, thấp hơn đáng kể so với ước tính 9.88 tỷ USD cho cùng quý trong năm ngoái.

Nhìn lại những diễn biến này, có thể thấy được vì sao các nhà đầu tư quyết định bán bớt cổ phiếu. Cho dù được thúc đẩy bởi các quỹ nhằm duy trì hình ảnh tích cực cho khách hàng của họ hay các nhà đầu tư thực sự thấy trước nguy cơ sụt giảm doanh số, cũng như lợi nhuận do cuộc tẩy chay đang diễn ra, thì triển vọng nắm giữ cổ phiếu Starbucks cũng vắng đi sức hấp dẫn thường thấy.

Tăng trưởng của Starbucks vẫn mạnh mẽ

Bất chấp sự tàn phá đang diễn ra, sự tăng trưởng của Starbucks vẫn mạnh mẽ. Hãy lấy kết quả quý I/2024 tới đây của công ty làm ví dụ. Dù cho các chuyên gia phân tích Phố Wall đã giảm mức đánh giá khá nhiều, như đã đề cập ở phần trên, thì nó vẫn ngụ ý mức tăng trưởng 11% so với năm trước. Công ty nào vừa có thể bị người tiêu dùng tẩy chay mạnh mẽ, vừa được kỳ vọng có mức tăng trưởng hai chữ số?

Theo góc độ đánh giá của người viết, việc truyền thông đưa tin rộng rãi về sự tẩy chay của Starbucks có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao sự phát triển của công ty. Tuy nhiên, người tiêu dùng thông thường có xu hướng không nhận thức được có sự tồn tại của phong trào đó, hoặc không tham gia.

Dù cho bằng chứng này không quá đúng, nhưng mọi cửa hàng Starbucks mà người viết đi ngang qua tại Athens, Hy Lạp, trong những ngày này vẫn nhộn nhịp khách hàng. Hay nói đơn giản rằng, nếu như việc tẩy chay có xảy ra ở một số khu vực biệt lập nhất định, nó chắc chắn sẽ không trở thành một hiệu ứng rộng rãi, đặc biệt khi cân nhắc tới các địa điểm quốc tế của Starbucks.

Trong khi đó, công ty tiếp tục mở thêm các cửa hàng và tối đa hóa doanh số bán hàng tại từng nơi, hướng tới mức tăng trưởng gần hai chữ số trong năm nay. Về bối cảnh, công ty đã kết thúc năm tài chính 2023 với 38,038 cửa hàng, tăng 6.5% so với năm trước đó, trong khi doanh số tại cùng một cửa hàng ở các địa điểm hiện hữu trên toàn thế giới đã tăng thêm 8%. Với tốc độ mở cửa hàng rầm rộ sẽ tiếp tục diễn ra trong năm nay và tăng trưởng doanh số chung dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ. Starbucks được cho là mang về tổng doanh thu là 39.48 tỷ USD trong năm tài chính 2024, tăng 9.8% so với năm trước.

Cổ phiếu của Starbucks đang được định giá rẻ

Với tình trạng tụt hậu của cổ phiếu Starbucks dạo gần đây, bất chấp sự tăng trưởng doanh thu và thu nhập, mức định giá của cổ phiếu này dường như đang dao động ở mức khá rẻ. Điều này sẽ sớm khiến những nhà đầu cơ giá tăng quay trở lại với Starbucks.

Như đã nhấn mạnh trước đó, Starbucks được cho là sẵn sàng đối với sự tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, kỳ vọng đạt mức 10% trong năm tài chính 2024. Đồng thời, ban quản trị của công ty đã cam kết tăng tỷ suất lợi nhuận trong năm nay. Kết quả là, các chuyên gia phân tích Phố Wall dự đoán sự tăng trưởng EPS sẽ vượt xa mức tăng chung của doanh thu.

Các dự báo cho thấy, EPS sẽ đạt 4.12 USD trong năm tài chính 2024, thể hiện mức tăng 16.4% so với năm trước đó. Dù vậy, tỷ lệ giá/thu nhập dự phóng được ngụ ý 22.7 dường như có vẻ rẻ. Nhiều công ty trong nhóm S&P 500 giao dịch ở mức bội số tương đương hoặc cao hơn, thường không có mức tăng trưởng hai chữ số. Hơn thế nữa, ít công ty có thể cạnh tranh được với sức mạnh thương hiệu mà Starbucks sở hữu, vốn đã thu hút được nhiều ưu ái.

Tỷ lệ P/E gần 25 có vẻ phù hợp với tiềm năng tăng trưởng của Starbucks. Nhưng ngay cả khi chúng ta giả định rằng P/E dự phóng hiện hành của Starbucks vẫn không đổi và lợi nhuận cổ phiếu đồng thuận với tăng trưởng EPS, thì cổ phiếu này cũng đã sẵn sàng mang về mức lợi nhuận cao. Điều này được củng cố bởi tăng trưởng EPS dự kiến hai chữ số của Starbucks trong trung hạn.

Có nên mua cổ phiếu SBUX?

Theo quan điểm của Phố Wall cho cổ phiếu này, Starbucks có xếp hạng đồng thuận là ‘Mua vừa phải’, dựa trên 8 khuyến nghị ‘Mua’ và 11 khuyến nghị ‘Nắm giữ’ được đưa ra trong ba tháng qua. Với mức giá 108.83 USD, dự đoán bình quân về cổ phiếu SBUX cho thấy tiềm năng tăng trưởng là 18.3%.

Nếu bạn đang tự hỏi mình nên đi theo chuyên gia phân tích nào nếu muốn mua và bán cổ phiếu SBUX, thì cái tên được tham khảo ở đây (trong khung thời gian một năm trở lại) là John Ivankoe từ JPMorgan, với mức lợi nhuận bình quân là 19.83% trên mỗi xếp hạng và tỷ lệ thành công là 75%.

Kết luận

Trong khi Starbucks hiện đang vật lộn với những thách thức bắt nguồn từ tranh cãi và tẩy chay, triển vọng tăng trưởng của công ty và cổ phiếu bị định giá thấp cho thấy một sự thay đổi tiềm năng. Các vấn đề đang diễn ra, đặc biệt liên quan đến tranh chấp lao động và căng thẳng địa chính trị, đã tác động tiêu cực đến cổ phiếu. Mặc dù vậy, sự hiện diện mạnh mẽ toàn cầu, các kế hoạch mở rộng tích cực và tăng trưởng doanh số mạnh mẽ của công ty trong năm tài chính 2024 đều hướng đến sự phục hồi.

Với tỷ lệ P/E dự phóng dường như thấp hơn so với tăng trưởng tiềm năng, Starbucks có thể thu hút lại các nhà đầu tư lạc quan, báo hiệu khả năng tăng trưởng.

Hải Hà - theo finance