Cổ phiếu Tesla có đáng mua vào lúc này?

Câu trả lời phụ thuộc vào tương quan giữa cơ hội dài hạn và rủi ro ngắn hạn.

Cổ phiếu và biến động đi cùng nhau như hai mặt của đồng xu. Biến động chính là chi phí để nhà đầu tư tiến vào đấu trường. Ngay cả những người chiến thắng lớn nhất trên thị trường như công ty xe điện (EV) và công nghệ Tesla (TSLA) cũng không tránh khỏi việc này.

Chỉ trong 3 năm qua, cổ phiếu Tesla đã lập đỉnh mới -- chỉ để giảm ít nhất 25% ba lần, bao gồm cả mức giảm 75% mà cổ phiếu vẫn đang phải phục hồi. Cánh tay phải của Warren Buffett, Charlie Munger, từng nói rằng nhà đầu tư chỉ nên kỳ vọng những kết quả tầm thường nếu họ không thể chấp nhận những mức sụt giảm 50% xảy ra thường xuyên.

Cổ phiếu Tesla vẫn thấp hơn 36% so với mức đỉnh nhưng đã có mức tăng ấn tượng 112% từ đầu năm đến nay. Có phải cổ phiếu đang trên đường đạt đến một đỉnh cao mới, hay nhà đầu tư nên tránh xa sau khi giá cổ phiếu tăng gấp đôi chỉ trong vài tháng qua?

Đây là tin tốt ...

Khi đánh giá Tesla, nhà đầu tư thường so sánh nhà sản xuất xe điện này với các công ty ô tô khác như Ford hay General Motors. Nhưng đó có thể là một sự so sánh thiếu sót. Đúng là tất cả những công ty này đều sản xuất xe – một lĩnh vực kinh doanh thâm dụng vốn và rất cạnh tranh. Bạn có thể xem các con số trong biểu đồ bên dưới, và Tesla có vẻ rất giỏi trong việc tạo ra chúng. Mặc dù chỉ tạo ra một nửa doanh thu so với các thương hiệu truyền thống, Tesla đang vượt trội về dòng tiền tự do và tăng trưởng doanh thu nhanh hơn.

Dữ liệu theo Ycharts

Nhưng Tesla tỏa sáng trong việc định vị công ty giữa rất nhiều thị trường tăng trưởng tiềm năng. Ví dụ, xe điện ngày càng có nhiều khả năng trở thành tương lai của ngành -- và Tesla về cơ bản đã biến chúng thành xu hướng chủ đạo ở Mỹ. Công ty cũng dẫn đầu thế giới về phương tiện chạy bằng pin (BEV) với chênh lệch khá lớn so với phần còn lại. Đó là chưa tính đến các mẫu xe mới nổi như Cybertruck và Tesla Semi. Ford và General Motors thậm chí sẽ trả tiền cho Tesla để truy cập vào mạng lưới trạm sạc của họ -- tiền dễ dàng cho Tesla.

Thêm vào đó, Tesla cũng đã thiết lập cơ sở cho các thị trường tiềm năng khác trong thập kỷ tới, bao gồm tham vọng xe tự hành nổi tiếng, năng lượng xanh và lưu trữ điện, trí tuệ nhân tạo và người máy. Rất ít công ty có nhiều thứ đang diễn ra như vậy. Những nỗ lực này có thể sẽ không thành công, nhưng nhiều cơ hội sẽ làm tăng khả năng Tesla làm được điều gì đó.

Nhưng cũng có một tin xấu

Điều cần thiết là nhà đầu tư phải giữ một tư duy thực tế. Tesla vẫn có nhiều tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn, nhưng chúng ta không thể phủ nhận thực tế rằng việc bán những mặt hàng đắt tiền cho người tiêu dùng vẫn là hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty. Mức độ sẵn sàng chi tiền của mọi người có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của công ty. Và đã có một số dấu hiệu cho thấy Tesla có thể gặp khó khăn trong việc bán xe của mình trong ngắn hạn.

Đầu tiên, công ty đã bắt đầu thực hiện nhiều đợt giảm giá từ nhiều tháng trước. Điều này đã bắt đầu tạo ra một vết lõm trong biên lợi nhuận hoạt động của họ. Ngoài ra, bạn sẽ thấy bên dưới rằng hàng tồn kho đã tăng đều đặn, nhân lên mức 14,3 tỷ USD trong hai năm qua.

Dữ liệu theo Ycharts

Người ta có thể lập luận rằng đây là một vấn đề tạm thời, và khi nền kinh tế phục hồi, mọi người sẽ tiếp tục vung tiền mua xe mới vào một thời điểm nào đó. Nhưng với việc cổ phiếu tăng mạnh bất chấp điểm yếu tiềm ẩn này, đây là điều mà nhà đầu tư nên ghi nhớ trước khi đặt lệnh mua cổ phiếu.

Tesla có đáng mua hôm nay không?

Với tất cả những gì đã nói, nhà đầu tư có thể có được một thước đo về loại giá trị mà cổ phiếu Tesla đang mang lại. Các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập trên một cổ phiếu cả năm 2023 của Tesla sẽ rơi vào khoảng 3,50 USD. Con số đó sẽ tương đương với hệ số giá trên thu nhập (P/E) 75 lần. Các ước tính đồng thuận cũng dự đoán Tesla sẽ tăng thu nhập với tốc độ trung bình 25% mỗi năm trong tương lai, định giá Tesla ở mức giá trên thu nhập trên tăng trưởng (PEG) 3 lần.

Chỉ số PEG trên 1,5 lần thường được coi là đắt đỏ. Vì vậy, mức PEG cao này ngụ ý cổ phiếu Tesla hiện tại là rất đắt đỏ bất chấp triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ. Ngoài ra, sự không chắc chắn về biên lợi nhuận, các động thái giảm giá bán và hàng tồn kho ngày càng tăng có thể làm giảm tăng trưởng thu nhập. Khả năng này có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu, không chừa ra một biên độ an toàn ở mức định giá cao như hiện nay.

Tương lai dài hạn của Tesla có vẻ tươi sáng, và cổ phiếu có thể dễ dàng tăng cao hơn trong 5 hoặc 10 năm tới. Tuy nhiên, thật khó để coi cổ phiếu là một lựa chọn giá trị đủ tốt để mua vào lúc này.

Huân Hà - theo fool