Cổ phiếu thuốc lá British American có phải là cổ phiếu trả cổ tức an toàn?

Lợi suất hào phóng của công ty cho thấy một mức độ bền vững nhưng cổ phiếu của công ty vẫn không phải là một món hời.

Ngành công nghiệp thuốc lá đã phải đối mặt với sự suy giảm nghiêm trọng trong hai thập kỷ qua, nhưng các công ty thuốc lá hàng đầu thế giới vẫn đưa ra mức cổ tức cao nhất trong số các cổ phiếu vốn hóa lớn. Ba ông lớn của ngành – Philip Morris International (PM), Altria (MO) và British American Tobacco (BAT) (BTI) – có tỷ suất cổ tức trung bình hàng năm là 7,75%. Con số này cao hơn mức trung bình 1,4% của các cổ phiếu niêm yết thuộc rổ cổ phiếu S&P 500 và thậm chí còn cao hơn lợi suất gần 4,5% của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư thu nhập nên lưu ý một số vấn đề chính trước khi đầu tư vào những cổ phiếu có lợi suất cao này. Một trong số đó là sự khác biệt đáng kể về diễn biến giá cổ phiếu của ba ông lớn trong 5 năm qua. Cổ phiếu Philip Morris đã vượt trội so với các công ty cùng ngành khi dẫn đầu quá trình chuyển đổi sang một thế giới không khói thuốc và đưa ra các lựa chọn thay thế ít gây hại hơn. Mặt khác, Altria và BAT chứng kiến cổ phiếu trì trệ mặc dù lợi suất cao.

Dữ liệu theo Ycharts

Hiệu suất mờ nhạt này đã khiến cả Altria và BAT trở nên cực kỳ rẻ. Đặc biệt, cổ phiếu BAT có một trong những mức định giá hấp dẫn nhất trong ngành, với giá cổ phiếu được giao dịch chỉ gấp 6,9 lần thu nhập dự kiến. Đây là mức định giá cực kỳ thấp đối với một cổ phiếu blue chip đang trả tỷ suất cổ tức ấn tượng 8,42% ở mức hiện tại.

Liệu cổ phiếu trả cổ tức với tỷ suất cực cao này có phải là sự đặt cược an toàn cho các nhà đầu tư thu nhập? Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn để tìm hiểu.

Tổng quan về hoạt động kinh doanh, tính bền vững của cổ tức và triển vọng trong tương lai

BAT là một trong những công ty thuốc lá lớn nhất thế giới, với danh mục các thương hiệu nổi tiếng như Camel, Kent, Newport và Lucky Strike. Tuy nhiên, do nhu cầu về thuốc lá truyền thống giảm ở nhiều thị trường do các vấn đề và quy định về sức khỏe, BAT đang đầu tư mạnh vào phân khúc "danh mục mới" của mình, bao gồm các sản phẩm như sản phẩm hơi, thuốc lá đốt nóng và nicotine qua đường uống.

Trong báo cáo tài chính gần đây nhất của mình, BAT đã báo cáo mức tăng trưởng mạnh mẽ 26,6% về doanh thu danh mục mới so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty hy vọng phân khúc này sẽ góp phần tăng trưởng thu nhập dài hạn và bù đắp sự sụt giảm doanh số thuốc lá đốt nóng. Các nhà phân tích cũng dự báo BAT sẽ đạt mức tăng trưởng thấp ở mức một con số cả về thu nhập và doanh thu trong hai năm tới.

Tuy nhiên, có một số thách thức và rủi ro quan trọng liên quan đến sự thay đổi chiến lược này. Đứng đầu trong số đó, các sản phẩm nicotine thế hệ tiếp theo này có xu hướng đạt tỷ suất lợi nhuận thấp hơn và cạnh tranh cao hơn so với thuốc lá truyền thống. Điều đó có nghĩa là BAT có thể sẽ phải đầu tư nhiều hơn vào tiếp thị và đổi mới để duy trì thị phần và lợi nhuận của mình.

Ngoài ra, môi trường pháp lý cho các sản phẩm này vẫn chưa chắc chắn và đang phát triển, điều này có thể gây ra những rào cản hoặc cơ hội tiềm ẩn cho BAT tùy thuộc vào kết quả. Nói cách khác, những lựa chọn thay thế thuốc lá này có thể không phải là thuốc chữa bách bệnh cho những gì đang gây khó khăn cho ngành công nghiệp. Thời gian sẽ trả lời.

Một lưu ý tích cực là tỷ lệ xuất chi của BAT ở mức hợp lý là 43%. Ngược lại, công ty sẽ có đủ khả năng để tiếp tục trả một trong những mức cổ tức cao nhất trong lĩnh vực này trong tương lai gần, ngay cả khi việc nén biên lợi nhuận cuối cùng trở thành một vấn đề.

Kết luận

BAT mang lại tỷ suất cổ tức hấp dẫn và có vẻ an toàn, bất chấp sự suy giảm liên tục của ngành và sự chuyển đổi chiến lược sang các sản phẩm ít gây hại hơn. Nói như vậy, cổ phiếu của công ty không hẳn là cổ phiếu đáng mua nhất. Mức định giá hời hiện tại của BAT phản ánh những thách thức nghiêm trọng trong hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty và sự cạnh tranh khốc liệt trong các danh mục sản phẩm mới quan trọng như thuốc lá đốt nóng. Nói tóm lại, cổ phiếu chia cổ tức lợi suất cao này rất có thể sẽ tiếp tục kém hiệu quả so với các cổ phiếu cùng ngành như Philip Morris, cũng như thị trường rộng lớn hơn trong những năm tới.

Investo - Trang tin tức chứng khoán mỹ hàng đầu Việt Nam.

Huân Hà - theo fool