Cổ Phiếu Tilray (NASDAQ: TLRY) Có Thực Sự Hấp Dẫn?

Tilray sắp trở thành công ty cần sa lớn nhất thế giới tính theo doanh thu, bạn có nên cân nhắc mua cổ phiếu này? Ba năm qua, cổ phiếu Tilray (NASDAQ: TLRY) biến động mạnh. Tháng 10/2018, cổ phiếu này có giá lên tới 300 USD dù mức giá IPO vào tháng 7 năm đó chỉ là 17 USD/cổ phiếu. Tuy nhiên, sau một giai đoạn đầu cơ và hưng phấn thái quá, giá cổ phiếu này đã giảm gần 95% so với thời điểm đó.

Có thể nhiều nhà đầu tư sẽ ngạc nhiên khi biết rằng Tilray sắp trở thành công ty cần sa lớn nhất thế giới tính theo doanh thu sau khi hợp nhất với Aphria (NASDAQ: APHA) (một công ty trồng cần sa hàng đầu có trụ sở tại Canada). Theo thỏa thuận hợp nhất, các cổ đông của Aphria sẽ kiểm soát 62% cổ phần của công ty kết hợp, cổ đông Tilray sở hữu 38% còn lại. Aphria cũng sẽ ngừng sử dụng tên thương mại cho cần sa của mình và kinh doanh dưới tên Tilray.

Liệu rằng thương vụ hợp nhất quy mô lớn này có thể giúp giá cổ phiếu của Tilray tăng cao hơn? Hãy cùng tìm hiểu.

Một thỏa thuận tuyệt vời

Tổng doanh thu của Aphria, Tilray và các công ty con của họ đạt 874 triệu đô la Canada trong 12 tháng qua. Điều đó có nghĩa là công ty kết hợp chiếm vị trí số 1 thế giới về doanh thu bán cần sa. Trước đây, Curaleaf (CNSX: CURA) (OTC: CURLF) nắm giữ danh hiệu này với doanh thu hàng năm là 842 triệu đô la Canada.

Trong các quý tài chính gần đây nhất, doanh thu của Aphria tăng 15,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi đà tăng trưởng của Tilray bị chững lại. Tuy nhiên, nếu không có ảnh hưởng từ việc chấm dứt một lần hợp đồng cung cấp số lượng lớn, doanh thu của Tilray sẽ tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái.

Điều quan trọng cần nhớ là khi các công ty hợp nhất, 1 cộng 1 không bằng 2. Đôi khi, kết quả hậu sáp nhập không mấy ấn tượng hoặc không hiệu quả. Tuy nhiên, đôi khi hai doanh nghiệp có thể tạo ra sức mạnh tổng hợp bằng cách tinh gọn cơ sở sản xuất và bộ máy nhân viên. Sau khi chốt thỏa thuận này, Aphria và Tilray hy vọng có thể tiết kiệm khoản chi phí lên tới hơn 100 triệu đô la Canada trong hai năm tới.

Những kế hoạch được đẩy nhanh

Điều này có nghĩa là lộ trình xây dựng biên lợi nhuận dương của Aphria và công ty có cổ phiếu Tilray sẽ được rút ngắn lại. Hiện tại, mỗi quý Aphria mang về khoảng 18,5 triệu đô la Canada thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao (EBITDA). Khoảng 1 năm trước, con số này chỉ là 0,2 triệu đô la Canada mỗi quý. Tilray gần như đang hòa vốn xét theo EBITDA đã điều chỉnh tính đến Q3/2020. Thông qua thỏa thuận này, công ty dự kiến ​​sẽ đưa chi phí sản xuất của mình xuống dưới 1 đô la Canada cho mỗi gram cần sa khô.

Hơn nữa, nhờ sáp nhập, Tilray mới sẽ có quyền một danh sách đầy đủ các loại sản phẩm cần sa gồm hoa, vape, đầu cuộn, dầu, viên nang, thực phẩm cần sa, cần sa y tế, CBD (cannabidiol) và đồ uống. Hậu hợp nhất, công ty này sẽ có 17,3% thị phần trong thị trường cần sa hợp pháp trị giá 3,1 tỷ đô la Canada của Canada.

>> Xem thêm: Có Nên Mua Cổ Phiếu Tilray Thời Điểm Này?

Tháng 11 năm ngoái, Aphria đã trả 300 triệu USD để mua lại SweetWater Brewing LLC. SweetWater. Đây là một nhà sản xuất bia thủ công của Mỹ bán đồ uống ở 40.000 địa điểm trên 27 tiểu bang của nước Mỹ. Dòng đồ uống nhãn hiệu "420" của hãng này (không chứa cần sa nhưng có tecpen và hương vị lấy cảm hứng từ cần sa) hiện là dòng bia thủ công được yêu thích nhất nước Mỹ. Công ty này có doanh thu khoảng 66,6 triệu USD mỗi năm.

Năm 2018, Tilray mua lại CBD Manitoba Harvest, một công ty bán các sản phẩm cannabidiol tại 17.000 địa điểm bán lẻ trên khắp Bắc Mỹ. Năm đó, công ty con này đã mang về doanh thu 94 triệu đô la Canada và có lãi.

Công ty phát hành cổ phiếu Tilray cũng sẽ vươn ra thị trường bên ngoài Bắc Mỹ sau vụ sáp nhập

Ví dụ, công ty con CC Pharma của Aphria phân phối cần sa y tế cho hơn 13.000 hiệu thuốc trên khắp nước Đức. CC Pharma mang đến 79,6 triệu đô la Canada mỗi quý, hay hơn 50% doanh thu của Aphria. Đến năm 2025, giá trị thị trường cần sa y tế của Đức có thể sẽ vượt qua con số 1 tỷ USD.

Hiện tại, có vẻ như công ty mới sẽ sử dụng đòn bẩy một cách thận trọng với 579 triệu đô la Canada tiền mặt và 1 tỉ đô la Canada nợ. Dù có tiềm năng tăng trưởng ấn tượng nhưng hệ số giá/doanh thu của công ty này chỉ là 6,2. Khi Tilray mở rộng ra bên ngoài Canada hậu sáp nhập, đồng thời tận hưởng sức mạnh tổng hợp trong việc cắt giảm chi phí, công ty này sẽ có được lợi nhuận bền vững trong thời gian ngắn. Do đó, các nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu cần sa nên thêm Tilray vào danh mục đầu tư của mình.

Thu Trang - Theo Fool