Cổ phiếu trả tỷ suất cổ tức cao tốt hơn: AT&T hay Devon Energy?

Cổ phiếu nào trong hai cái tên trả tỷ suất cổ tức cao này mang lại cán cân rủi ro trên lợi nhuận tốt hơn?

Các cổ phiếu trả cổ tức với tỷ suất cao có thể là một cách tuyệt vời để nhà đầu tư làm giàu theo thời gian. Những cổ phiếu này thường mang lại lợi nhuận vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn nhờ vào sức mạnh của lãi kép.

Tuy nhiên, đề xuất giá trị hấp dẫn của một số cổ phiếu trả tỷ suất cao cũng có thể là một ảo ảnh. Tỷ suất hấp dẫn thường là dấu hiệu cho thấy các nguyên tắc cơ bản của công ty đang bị lung lay và cổ tức của công ty đó không bền vững.

AT&T (T) và Devon Energy (DVN) là những ví dụ điển hình cho vấn đề cơ bản này của các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao. Cả hai công ty đều chứng kiến giá cổ phiếu giảm mạnh trong năm 2023 do các mối quan ngại về bảng cân đối kế toán, sức ép cạnh tranh và tình hình kinh tế vĩ mô.

Đổi lại, tỷ suất cổ tức hàng năm của AT&T đã tăng vọt lên hơn 7% trong năm nay. Tương tự, tỷ suất của Devon Energy cũng tăng lên 10,4% trong 12 tháng qua. Cả hai công ty đều đã cố gắng xoa dịu các cổ đông đang lo lắng. Tuy nhiên, những nỗ lực của họ đã không chuyển thành nhiều thay đổi tích cực từ góc độ hiệu suất giá cổ phiếu.

Vậy bạn nên mua cổ phiếu nào trong hai cổ phiếu trả tỷ suất cổ tức cao này?

Lập luận cho AT&T

Cổ phiếu AT&T có tiềm năng trở thành một cường quốc thu nhập thụ động, nhưng vẫn còn đó những thách thức. Cổ phiếu AT&T đã bị đè nặng bởi bảng cân đối kế toán đầy nợ nần (tổng số nợ đã lên đến 137 tỷ USD tính đến ngày 31 tháng 3). Trong khi đó, kế hoạch tái cơ cấu và tiết kiệm chi phí vẫn đang được tiến hành. Bên cạnh đó, còn có sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh giá rẻ, lo ngại suy thoái kinh tế sẽ dẫn đến một sự gia tăng trong các khoản nợ của khách hàng. Và cuối cùng là hình ảnh kém lý tưởng của AT&T như một công ty viễn thông cũ kỹ gắn liền với công nghệ lỗi thời.

Mặc dù một vài chỉ trích trong số này thực sự có cơ sở, AT&T đã thay đổi theo thời gian và xây dựng thị phần dẫn đầu trong các phân khúc đang phát triển nhanh chóng như cáp quang. Hơn nữa, công ty đã thực hiện một công việc đáng khâm phục là nhanh chóng cải thiện bảng cân đối kế toán của mình. AT&T đã kết thúc quý đầu tiên của năm 2022 với khoản nợ ròng (tổng nợ trừ đi tiền mặt và các khoản tương đương tiền) hơn 169 tỷ USD. Đến cuối năm 2023, ban lãnh đạo kỳ vọng nợ ròng sẽ giảm xuống còn khoảng 128 tỷ USD.

Thêm vào đó, AT&T cũng không phải là một con khủng long. Các khoản đầu tư lớn của công ty vào 5G và cáp quang đã đưa họ lên vị trí hàng đầu trong cuộc đua đổi mới của ngành. Hơn nữa, AT&T cũng đang thử nghiệm các giải pháp có nguồn gốc từ trí tuệ nhân tạo thông qua quan hệ hợp tác với Nvidia để cải thiện hệ thống. Công ty viễn thông cũng đang nghiên cứu các giải pháp chăm sóc khách hàng dựa trên AI. Điều này có thể giúp họ tiết kiệm chi phí thêm nữa trong tương lai.

Còn cổ tức thì sao? Mặc dù có một số cổ đông lo ngại rằng AT&T sẽ không thể trả cổ tức vào năm 2023, ban lãnh đạo lại nghĩ khác. Dòng tiền tự do (FCF) được dự kiến sẽ tăng mạnh trong suốt cả năm lên ít nhất 16 tỷ USD.

Nếu đạt được con số này, AT&T sẽ không gặp phải bất kỳ vấn đề gì trong việc chi trả khoảng cổ tức hàng năm 8 tỷ USD cho những người nắm giữ cổ phiếu phổ thông của công ty. Tuy nhiên, dự báo của ban quản lý phụ thuộc vào khả năng FCF tăng hơn 4 lần trong 6 tháng cuối năm 2023.

Mặt tích cực là cổ phiếu AT&T đang có giá hấp dẫn. Ở mức giá cao gấp 6,6 lần thu nhập dự kiến, cổ phiếu của ông lớn viễn thông đang được giao dịch với mức chiết khấu cao so với các tiêu chuẩn trước đây. Do đó, thị trường có thể đã bi quan quá mức đối với cổ phiếu trả tỷ suất cổ tức cao này, tùy thuộc vào những gì xảy ra trên mặt trận FCF.

Lập luận cho Devon Energy

Devon Energy là một công ty năng lượng có trụ sở tại Mỹ, tập trung vào hoạt động khoan dầu trên bờ. Công ty có vị trí hàng đầu trong một số lưu vực đá phiến năng suất cao nhất của Mỹ, chẳng hạn như lưu vực Anadarko, lưu vực Delaware, lưu vực sông Powder, lưu vực Williston và Eagle Ford.

Những lưu vực này đã cho phép Devon đạt được hiệu suất giếng khoan cao và chi phí sản xuất thấp trong những năm gần đây. Ví dụ, trong quý đầu tiên của năm 2023, công ty đã đạt mức sản lượng kỷ lục 320.000 thùng dầu mỗi ngày.

Tại sao nhà đầu tư nên xem xét Devon? Bên cạnh hoạt động xuất sắc và tài sản sản xuất có rủi ro thấp, Devon cũng có mức định giá hấp dẫn và tỷ suất cổ tức hào phóng. Về mặt định giá, cổ phiếu của công ty đang giao dịch ở mức 7,29 lần thu nhập dự phóng. Để so sánh, bội số trung bình của các công ty cùng ngành là 8,34 lần, ngụ ý rằng cổ phiếu của Devon đang bị định giá thấp.

Chương trình cổ tức của Devon là một khuôn khổ cổ tức cố định cộng với thả nổi. Thành phần thả nổi được gắn với FCF hàng quý của công ty. Ở mức hiện tại, cổ phiếu Devon đang trả tỷ suất cổ tức 10,4%. Tỷ suất của công ty dầu mỏ cao hơn đáng kể so với mức trung bình 1,66% của các cổ phiếu thuộc S&P 500, cũng như của AT&T.

Ngoài ra, có khả năng giá dầu sẽ tăng mạnh trong nửa cuối năm. Điều này có thể dẫn đến FCF hàng quý cao hơn, và do đó, nhiều cổ tức hơn cho cổ đông của công ty.

Vậy cổ phiếu nào đáng mua hơn?

Trong so sánh này, Devon Energy được cho là lựa chọn tốt hơn cho các nhà đầu tư định hướng thu nhập. Cổ phiếu Devon đang bị định giá thấp so với các công ty cùng ngành năng lượng với mức vốn hóa trung bình và tiềm năng tăng giá dầu tăng cao trong nửa cuối năm 2023 là tín hiệu tốt cho chương trình cổ tức cố định cộng thả nổi của công ty. Ở chiều ngược lại, AT&T có thể gặp khó khăn trong việc đạt được mục tiêu FCF hơn 16 tỷ USD trong năm 2023. Devon không phải đối mặt với tình trạng tương tự. Vì vậy, cổ phiếu của công ty năng lượng là cổ phiếu hấp dẫn hơn để mua vào lúc này.

Huân Hà - theo fool