Coca-Cola: Mua, Bán, hay Nắm giữ?

• Coca-Cola đang thể hiện quyền định giá mạnh mẽ
• Khoản cổ tức hiện an toàn và giá trị tăng dần theo thời gian.
• Cổ phiếu hiện ở mức giá quá cao để mua vào nhưng chưa đủ cao để quyết định bán ra.

Điều Warren Buffett thích ở doanh nghiệp này là mô hình không thay đổi.

Có rất nhiều bằng chứng cho thấy The Coca-Cola Company (KO) là một doanh nghiệp tuyệt vời. Nó là một trong những thương hiệu nổi tiếng nhất trên thế giới. Công ty trả và nâng cổ tức trong hơn 6 thập kỷ liên tiếp. Nó là một trong những khoản nắm giữ hàng đầu của Warren Buffett tại Berkshire Hathaway. Có điều gì để không thích cổ phiếu này?

Một doanh nghiệp xuất sắc không đồng nghĩa là một khoản đầu tư sáng chói. Đôi khi, tiền sinh lời trong hoạt động đầu tư đến từ việc mua vào thay vì bán ra. Nói cách khác, bạn không thể cứ chọn mua cổ phiếu của một công ty tốt rồi mong đợi nó tự động sinh lời.

Hãy tìm hiểu Coca-Cola kỹ lưỡng hơn để xác định xem liệu cổ phiếu này có phù hợp để giúp bạn kiếm tiền kể từ giờ.

Sau đây là điều bạn cần biết.

1. Coca-Cola sở hữu quyền định giá mạnh mẽ

Sức mạnh định giá là dấu hiệu đặc trưng của một doanh nghiệp xuất sắc, và Coca-Cola thì có quá nhiều. Công ty gần đây đã công bố thu nhập quý đầu, với tăng trưởng doanh thu ròng đạt 3%, được thúc đẩy bởi mức tăng giá 13% so với cùng kỳ năm trước và hỗn hợp sản phẩm phát triển, bù đắp cho việc số lượng sụt giảm nhẹ, sự bất lợi về tiền tệ và những điều chỉnh của công ty.

Coca-Cola có rất nhiều cách thức định giá. Nó có thể chỉ cần tăng nhẹ giá bán sản phẩm thêm một hoặc hai xu mỗi lần, và lặng lẽ tăng bằng việc bán ở số lượng nhỏ hơn với đơn giá cho mỗi ounce chất lỏng cao hơn, nhìn qua tưởng chừng như tiết kiệm bởi giá mua cũng nhỏ hơn về mặt kỹ thuật. Ví dụ, hãy so sánh một lon nước 12-ounce (354,9 ml) với một lon nước 8-ounce (236,6 ml).

Đồng đô-la Mỹ mạnh mẽ và xung đột địa chính trị là những yếu tố bất lợi thật sự, giải thích hợp lý cho sự suy thoái trong hoạt động kinh doanh của Coca-Cola. Thay vào đó, công ty vẫn tiếp tục phát triển, dù cho không phải lúc nào cũng tăng vọt. Khả năng nhất quán trải qua nhiều thế hệ của công ty là cách để nó trở thành một cổ phiếu thành công như hiện giờ.

2. Cổ tức nổi tiếng an toàn và đang tăng

Cổ tức của Coca-Cola là lý do lớn nhất để đầu tư vào cổ phiếu này. Nó mang lại điều tốt nhất của cả hai thế giới: lợi suất cổ tức ban đầu ở mức 3,1% bền vững, và sự tăng trưởng ổn định đặc trưng bởi 62 năm gia tăng liên tiếp. Các nhà đầu tư, những người đã tái đầu tư số tiền cổ tức họ được nhận và chờ đợi một cách bình thản đều nhận được lợi ích tối đa từ cổ phiếu Coca-Cola.

Tỷ lệ thanh toán cổ tức cũng ở mức bền vững, bằng 79% dòng tiền. Công ty không cần đầu tư quá nhiều, khi chủ yếu sản xuất dung dịch cô đặc và si-rô, cùng lúc làm việc với mạng lưới các đối tác độc lập để đóng chai và phân phối sản phẩm. 

Biểu đồ: Tỷ lệ thanh toán cổ tức bằng tiền mặt của Coca-Cola (nguồn: YCharts)

Tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm của cổ tức là 3,5% trong vòng 5 năm qua, một tốc độ chậm nhưng chắc chắn để bạn có thể tin tưởng. Giới phân tích tin rằng thu nhập của Coca-Cola sẽ tăng hơn 6% mỗi năm trong 3 đến 5 năm tới, nên các cổ đông hẳn sẽ được chứng kiến sự tăng trưởng cao hơn nữa của cổ tức trong tương lai.

3. Giá cổ phiếu hiện không còn hời

Nhược điểm duy nhất của cổ phiếu Coca-Cola là việc trả quá nhiều tiền để đầu tư sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận thu về. Trong khi Coca-Cola không thay đổi, thì phát triển ở tốc độ 1-chữ-số-tầm-trung khiến cho nhân tố giá trở nên quan trọng, bởi công ty sẽ không tăng trưởng nhanh chóng để bù cho khoản đầu tư đắt đỏ ban đầu.

Hiện nay, Coca-Cola đang được giao dịch bằng khoảng 22 lần thu nhập dự kiến cho năm 2024. Như vậy sẽ có tỷ lệ PEG lớn hơn 3%, giả sử rằng công ty sẽ nâng cao thu nhập ở tốc độ 6% như giới đầu tư ước đoán. Nhưng những cổ phiếu có tỷ lệ PEG vào khoảng 1,5 hoặc thấp hơn mới nên được cân nhắc đầu tư.

Ai đó có thể lập luận rằng danh tiếng và các yếu tố cơ bản của Coca-Cola là nguyên nhân khiến giá cổ phiếu trở nên đắt đỏ. Đó có thể là một lý do tốt và có thể chấp nhận được, nhưng kiểu định giá đó thì không an toàn.

Coca-Cola: Mua, bán, hay nắm giữ?

Định giá của cổ phiếu hiện không cao tới mức khiến cho nhà đầu tư phải chịu lỗ trong nhiều năm. Nên không có lý do gì để những nhà đầu tư đang cầm giữ cổ phiếu này cảm thấy cần thiết phải bán ra. Tuy nhiên, sẽ không thuyết phục để có dòng tiền mới gia nhập và mua cổ phiếu tại thời điểm này.

Thay vào đó, hãy cân nhắc cổ phiếu Coca-Cola như một khoản nắm giữ. Khi bội số P/E dự phóng của nó giảm về trong khoảng 18-19, cố phiếu của công ty sẽ hấp dẫn hơn rất nhiều.

Hải Hà-Theo fool