Cuộc đua AI: 1 mã rẻ hơn nhưng có tiềm năng không thua kém NVIDIA

Những điểm chính

• Nvidia không thể tạo ra những con chip tiên tiến đáp ứng nhu cầu của các ứng dụng AI nếu không có ASML.
• Khi nhu cầu về chip AI tăng lên, sự độc quyền của ASML trên thị trường in thạch bản EUV giúp hãng có thể bán được nhiều máy hơn.
• Cổ phiếu của ASML hiện đang được giao dịch với mức định giá rất hấp dẫn.

Các nhà đầu tư đang tìm kiếm một giải pháp thay thế rẻ hơn cho Nvidia để khai thác sự bùng nổ AI không nên bỏ lỡ công ty đang phát triển nhanh chóng này.

Bank of America (BOA) ước tính rằng sự phổ biến của AI có thể bổ sung thêm 900 tỷ đô la cho nền kinh tế toàn cầu vào năm 2026. Do đó AI dự kiến sẽ trở thành lĩnh vực kinh doanh lớn trong dài hạn. Con số đó dự kiến sẽ tăng lên 15,7 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.

BOA cho biết thêm rằng các mô hình AI sẽ trở nên mạnh mẽ hơn nhiều so với hiện tại. Cụ thể hơn, BOA chỉ ra rằng các mô hình AI có thể trở nên mạnh hơn 1 triệu lần so với chatbot của OpenAI trong thập kỷ tới. Nhưng điều này chỉ có thể thực hiện được với sự trợ giúp của những con chip mạnh mẽ với khả năng xử lý lượng phép toán khổng lồ và hiệu quả cao hơn để có thể đào tạo các mô hình AI phức tạp hơn hoặc sử dụng các mô hình AI phức tạp để tạo ra các suy luận rồi đưa ra phản hồi trong thời gian thực.

Điều này giải thích tại sao nhu cầu về chip AI dự kiến sẽ tăng với tốc độ chóng mặt. Theo Verified Market Research thì doanh thu dự kiến của chip AI có thể đạt 309 tỷ USD vào năm 2030 so với chỉ 10 tỷ USD vào năm 2021. Nvidia (NVDA) là một trong những cách tốt nhất để tận dụng cơ hội béo bở này vì nhà sản xuất chip này hiện đang thống trị thị trường chip AI.

Tuy nhiên, công ty bán dẫn số 1 của Hà Lan là ASML cũng có thể trở thành một cổ phiếu chip AI hàng đầu. ASML thậm chí nó có thể trở thành một cổ phiếu AI tốt hơn Nvidia. Hãy xem xét những luận điểm đầu tư dưới đây.

ASML là lý do Nvidia có thể thống trị chip AI

Một vi mạch chứa nhiều mạch điện tử với các công tắc điện thu nhỏ được gọi là bán dẫn. Nvidia đã tích hợp hàng tỷ bán dẫn vào các chip AI của mình, mang lại cho chúng sức mạnh tính toán khổng lồ. Đồng thời, kích thước khuôn của chip Nvidia đã được thu hẹp lại, điều đó có nghĩa là các bán dẫn đó được đóng gói với mật độ cao hơn. Trong các con chip được sử dụng quy trình xử lý nhỏ hơn (process node), các bán dẫn được đóng gói với mật độ cao hơn có nghĩa là các electron sẽ phải di chuyển một khoảng cách nhỏ hơn do đó làm cho chúng tiết kiệm năng lượng hơn.

Điều này giải thích tại GPU chuyên dụng cho các trung tâm dữ liệu của Nvidia là A100 (được sản xuất trên quy trình 7 nanomet –nm), nhanh hơn từ 3 đến 6 lần so với GPU V100 sản xuất trên tiến trình 12 nm. GPU H100 Hopper thế hệ mới nhất để đào tạo các mô hình AI của Nvidia được sản xuất trên tiến trình 5 nm tùy chỉnh và có công suất mạnh hơn gấp 4 lần so với GPU A100.

Nhu cầu khủng khiếp đối với những con chip này đã giúp Nvidia đưa ra kế hoạch kinh doanh đáng kinh ngạc khi công bố kết quả quý đầu tiên của năm tài chính 2024 vào tháng trước. Nhà sản xuất ghi nhận doanh thu trong quý hiện tại tăng ấn tượng 64% so với cùng kỳ năm ngoái, lên 11 tỷ USD, chủ yếu nhờ sự tăng trưởng theo cấp số nhân của chip trung tâm dữ liệu đang được các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, công ty internet và doanh nghiệp triển khai để trang bị cho cơ sở hạ tầng AI của họ .

Tuy nhiên, Nvidia sẽ không thể thu nhỏ kích thước chip của mình, haylàm cho chúng mạnh hơn và tiết kiệm điện hơn, nếu không có ASML. Đó là bởi vì công ty Hà Lan nắm độc quyền trên thị trường máy in khắc EUV (extreme ultraviolet), cho phép các nhà sản xuất chip và đối tác xưởng đúc thu nhỏ kích thước chip của họ.

Theo ASML, kỹ thuật in khắc EUV cho phép các nhà sản xuất chip "đóng gói các bán dẫn ngày càng nhiều và nhỏ hơn để làm cho chip mạnh hơn, nhanh hơn và tiết kiệm năng lượng hơn." Cụ thể hơn, máy móc của gã khổng lồ Hà Lan cho phép các công ty bán dẫn và xưởng đúc sản xuất chip tiên tiến dựa trên các tiến trình 7 nm, 5 nm và 3 nm.

Việc thế giới có nhu cầu lớn đối với các máy EUV của ASML là dễ hiểu do cuộc đua thu nhỏ kích thước chip cho các ứng dụng như AI. Công ty có một lượng đơn hàng đặt trước trị giá 39 tỷ euro vào cuối quý đầu tiên của năm 2023. Con số này vượt đáng kể so với dự báo doanh thu cả năm 2023 là 26 tỷ euro, tăng 25% so với doanh thu năm 2022.

Quan trọng hơn, các nhà phân tích Phố Wall ước tính tăng trưởng doanh thu của ASML sẽ tăng tốc ấn tượng trong một vài năm tới.

Biểu đồ dự phóng doanh thu ASML

Tăng trưởng doanh thu của ASML cũng sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận một cách lành mạnh.

Biểu đồ dự phóng EPS của ASML

ASML sẽ có thể duy trì mức tăng trưởng ấn tượng như vậy trong một thời gian dài hơn nữa do nhu cầu ngày càng tăng đối với chip AI. Điều này sẽ đẩy nhu cầu về máy EUV lên cao hơn. Do đó, các nhà phân tích đang kỳ vọng công ty sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận hàng năm 30% trong vòng 5 năm tới. Điều thú vị ở đây là lợi nhuận của ASML dự kiến sẽ tăng với tốc độ nhanh hơn so với Nvidia trong 5 năm tới. Lợi nhuận của Nvidia được dự báo sẽ tăng với tốc độ hàng năm chỉ dưới 20% trong cùng giai đoạn.

Hãy cùng xem xét định giá cổ phiếu của ASML. Nó đang có mức định giá hấp dẫn đối với vị thế độc quyền trong lĩnh vực AI.

Nếu bổ sung thêm mức định giá hiện tại của ASML thì chắc chắn các nhà đầu tư sẽ bị thuyết phục phải mua cổ phiếu này ngay bây giờ.

Cổ phiếu ASML đang giao dịch ở mức gấp 39 lần lợi nhuận lũy kế 12 tháng gần nhất và gấp 11 lần doanh thu lũy kế. Hệ số định giá của ASML rẻ hơn nhiều so với Nvidia. Hiện Nvidia đang giao dịch ở mức gấp 205 lần lợi nhuận dự phóng 12 tháng tới và có tỷ lệ giá trên doanh thu là 38 lần.

Lập luận ở trên cho thấy ASML có thể là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ ​​sự bùng nổ AI do những cỗ máy mà hãng sản xuất đóng vai trò giúp đỡ những công ty như Nvidia tạo ra chip xử lý tiên tiến hơn. Các nhà đầu tư muốn tận dụng xu hướng công nghệ nóng hổi này nên mua ASML trước khi nó tiếp tục leo dốc sau mức tăng 33% từ đầu năm đến nay.

Hoàng Dương – Theo Fool