Đầu tư cổ phiếu Netflix hậu BCTC: 3 lý do để mua, 1 lý do để bán

Công ty thực sự tốt hơn so với những gì ám chỉ bởi xu hướng bán tháo khổng lồ sau báo cáo thu nhập vừa rồi.

Báo cáo thu nhập Q1/2022 của Netflix (NFLX) đã khiến cổ phiếu rơi thẳng đứng. Việc công ty mất người dùng đăng ký đã khiến nhà đầu tư chạy trốn khỏi cổ phiếu, và một triển vọng yếu kém về tăng trưởng ròng số lượng khách hàng đã khiến cổ phiếu mất 35% giá trị chỉ trong một ngày.

Tuy nhiên, giữa bối cảnh tiêu cực này, những con số khác lại cho thấy đợt sụt giảm vừa rồi có thể đang mở ra một cơ hội vàng cho các nhà đầu tư dài hạn. Câu hỏi đặt ra là liệu những lợi thế đó có vượt trội so với sự yếu kém trong số lượng người dùng của ông lớn giải trí này. Dưới đây là ba lý do để mua Netflix và một lý do để bán cổ phiếu.

1. Định giá

Sụt giảm của cổ phiếu Netflix sau báo cáo thu nhập đã làm rung chuyển các nhà đầu tư công nghệ. Chỉ với một sụt giảm nhẹ trong cơ sở người dùng trả phí so với con số của Q4/2021, cổ phiếu Netflix đã xóa sạch mức tăng trưởng của hơn bốn năm.

Tuy nhiên, cũng nhờ sụt giảm này, hệ số giá trên thu nhập của cổ phiếu hiện chỉ đang ở mức 20 lần. Đây là một mức định giá mà cổ phiếu đã không thấy trong gần 10 năm. Bội số định giá hiện tại của Netflix có thể so sánh được với Comcast và Warner Bros. Discovery; hai cổ phiếu này đang có hệ số giá trên thu nhập lần lượt ở mức 15 và 14 lần. Hơn nữa, cổ phiếu đã trở nên rẻ hơn đáng kể so với Disney (hiện đang có giá cao gấp 72 lần thu nhập). Đây là sự thay đổi cực đoan nhất của cổ phiếu kể từ những ngày trước đại dịch, khi Netflix thường được giao dịch với hệ số giá trên thu nhập hơn 100 lần.

2. Tài chính

Mặc dù công ty không còn ghi nhận tăng trưởng nhanh chóng như trong những năm qua, hiệu suất tài chính của họ vẫn rất vững chắc. Trong Q1/2022, doanh thu đã được ghi nhận đạt gần 7,9 tỷ USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù số lượng người dùng giảm nhẹ so với Q4, chỉ số này vẫn tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái để đạt gần 222 triệu người.

Điểm tiêu cực là thu nhập ròng đã giảm hơn 6% trong giai đoạn này xuống ít hơn 1,6 tỷ USD. Tuy nhiên, lý do là công ty đã tăng cường chi tiêu để phát triển công nghệ, cũng như chi phí chung và chi phí hành chính trong khi lãi suất và các thu nhập khác sụt giảm.

Bên cạnh đó, Netflix cũng đã có những thách thức về mặt dòng tiền trong những năm qua khi công ty phải huy động nợ để chi trả cho việc phát triển nội dung. Tuy nhiên, dòng tiền tự do trong Q1 đã đạt 802 triệu USD, cao hơn 16% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngoài ra, tổng nợ cũng đã giảm 858 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái, tăng cường sức mạnh cho bảng cân đối kế toán của công ty.

3. Một triển vọng mạnh mẽ

Đối với tất cả những lo ngại về triển vọng của Netflix, vấn đề của công ty thực sự đến từ việc họ không đáp ứng được kỳ vọng của nhà đầu tư. Dự báo về việc mất ròng 2 triệu người dùng đăng ký đúng là có vẻ thất vọng trên bề mặt.

Tuy nhiên, công ty vẫn dự báo tăng trưởng doanh thu 10% so với cùng kỳ trong Q2. Điều này đến từ việc tăng giá gói cước tiêu chuẩn từ 13,99 USD/tháng lên 15,49 USD. Công ty cũng có kế hoạch cho một gói cước giá thấp hơn có hỗ trợ quảng cáo để thu hút những khách hàng nghĩ rằng dịch vụ hiện tại của công ty có giá quá đắt. Dịch vụ gaming đã được lên kế hoạch cũng có thể làm tăng sự quan tâm đến nền tảng.

Mặc dù các nhà phân tích dự báo thu nhập ròng sẽ giảm 3% trong năm nay, họ cũng tin chỉ số này sẽ tăng 15% trong năm 2023. Như vậy, những chuyên gia này nhận thấy những khó khăn hiện tại chỉ là tạm thời.

Lý do để bán: một con hào cạnh tranh yếu

Thách thức lớn nhất đối với Netflix hiện nay là việc công ty đã mất ưu thế cạnh tranh của mình. Công ty truyền phát trực tuyến đã có một lịch sử ra quyết định chiến lược mạnh mẽ. Netflix đã đi tiên phong trong lĩnh vực của mình, và khi các đối thủ cạnh tranh nổi lên, công ty đã chuyển sang tập trung vào nội dung độc quyền.

Chiến lược đó đã cho phép Netflix thu hút người dùng đăng ký tại hơn 190 quốc gia và giúp họ giành các giải thưởng cho chương trình truyền hình của mình. Điều này đã biến truyền phát trực tuyến thành một kênh chính thống của truyền hình. Bây giờ, các kênh truyền phát nổi tiếng khác cũng đã xuất hiện và nhiều kênh lớn cũng cung cấp nội dung độc quyền của riêng họ.

Để đối phó với tình hình hiện tại, Netflix đang mở rộng sang gaming và nội dung được hỗ trợ quảng cáo để có thể thu hút người dùng. Nhưng nếu không có tầm nhìn hấp dẫn cho tương lai để khiến người dùng phấn khích, thời đại tăng trưởng cao hiện tại của Netflix có thể đã kết thúc.

Bạn có nên xem xét mua Netflix?

Với hệ số giá trên thu nhập cực thấp và triển vọng tăng trưởng doanh thu hai con số, Netflix có thể một lần nữa trông giống như một cổ phiếu đáng mua. Bất chấp sức ép cạnh tranh, người xem vẫn tiếp tục đổ dồn sự chú ý vào các chương trình của công ty. Ngoài ra, với dòng tiền ngày càng tăng, công ty sẽ có thể tài trợ cho việc chuyển sang một hướng đi mới.

Nhưng sự không chắc chắn của hướng đi đó có thể vẫn sẽ là một thách thức trong tương lai gần. Mặc dù cổ phiếu Netflix có thể một lần nữa đánh bại thị trường, nhà đầu tư có lẽ không nên kỳ vọng sẽ thấy lại những con số tăng trưởng vượt trội như những năm qua.

Huân Hà - Theo fool.com