Đầu Tư Thông Minh: Cổ Phiếu JNJ Bán Tháo, Cơ Hội “Vàng” Để Mua Vào?

Một trong những cách thu được tổng lợi nhuận cao với mức biến động thấp chính là tranh thủ cơ hội mua các mã Vua Cổ tức tại mức giá hợp lý.

Những điểm chính

• Gần đây Johnson & Johnson đã giảm 9% so với mức cao nhất trong 52 tuần.
• Với một số loại thuốc bom tấn đang phát triển nhanh chóng và được bảo hộ bằng sáng chế trong thập kỷ tới, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Johnson & Johnson đang rất thành công.
• Đây là một trong những công ty chăm sóc sức khỏe lớn nhất thế giới, đồng thời cũng là công ty niêm yết lớn thứ 34 trên tất cả các lĩnh vực.

Trong bối cảnh S&P 500 chỉ giảm 4% so với mức cao nhất mọi thời đại, các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập an toàn và tăng trưởng đang khá vất vả để “đãi cát tìm vàng” so với 5 hoặc 10 năm trước. May mắn thay, ngoài kia vẫn còn những lựa chọn khả thi cho nhóm các nhà đầu tư này.

Những cổ phiếu có chuỗi tăng trưởng cổ tức liên tiếp trong 50 năm sẽ được đưa vào danh sách Vua Cổ tức. Các mã thuộc nhóm này có chuỗi thành tích cung cấp cổ tức tăng trưởng kết hợp với hiệu suất giá linh hoạt, ngay cả trong các giai đoạn suy thoái. Với mức sụt giảm 8% so với mức cao nhất mọi thời đại, hiện giờ Vua Cổ tức Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) đang được cho vào tầm ngắn “vào hàng” của các nhà đầu tư hướng tới thu nhập.

Khả năng khiến Johnson & Johnson điều chỉnh giá

Gần đây, các thành viên Đảng Dân chủ Hạ viện đã đưa ra một dự luật cho phép chương trình Medicare thương lượng giá thuốc với các công ty dược phẩm. Người ta ước tính biện pháp này sẽ tiết kiệm cho Chính phủ Hoa Kỳ 500 tỷ đô la trong suốt một thập kỷ.

Dự luật đã vấp phải rào cản sau khi một số thành viên ôn hòa của đảng Dân chủ và nhiều thành viên Cộng hòa bỏ phiếu phản đối. Do đó, khả năng dự luật được Hạ viện và Thượng viện thông qua để đưa cho Nhà Trắng ban hành là khá thấp.

Và do ngành dược phẩm Hoa Kỳ đã thu về 539 tỷ đô la tính riêng trong năm ngoái, nên khả năng sụt giảm 500 tỷ đô la doanh thu trong cả thập kỷ cũng chỉ gây ra tác động khá khiêm tốn với ngành.

Bất chấp áp lực đè nặng lên giá cổ phiếu Johnson & Johnson do hậu quả của dự luật, tác động đối với một công ty chăm sóc sức khỏe đa dạng như Johnson & Johnson chỉ chiếm khoảng 3% tổng doanh thu.

Yếu tố giảm sóc đầu tiên cho hoạt động kinh doanh của công ty là 49,5% trong tổng số 45,63 tỷ đô la doanh thu nửa đầu năm nay đến từ bên ngoài Hoa Kỳ. Bên cạnh đó do dự luật không áp dụng cho phân khúc sức khỏe người tiêu dùng của Johnson & Johnson (chuyên bán các thương hiệu chính như Neutrogena và Band-Aid) và mảng thiết bị y tế (điều trị tim mạch, chỉnh hình và các bệnh khác), sẽ chỉ có mảng dược phẩm của Johnson & Johnson tại Hoa Kỳ chịu ảnh hưởng bất lợi. Trong khi đó doanh thu phân khúc dược phẩm tại Hoa Kỳ chỉ chiếm 29,2% doanh thu nửa đầu năm của Johnson & Johnson.

Đường băng tăng trưởng dài

Bất kể dự luật cho phép Medicare đàm phán giá thuốc nói trên có thành hiện thực hay không, Johnson & Johnson vẫn mang lại kết quả tài chính khả quan. Điều này có thể sẽ không thay đổi trong tương lai gần.

Loại thuốc bán chạy nhất của Johnson & Johnson là thuốc điều trị viêm ruột và vảy nến Stelara sẽ hết hạn bằng sáng chế vào năm 2023. Nhưng dù thế Johnson & Johnson vẫn là một công ty dược đa dạng. Doanh thu từ Stelara chiếm 4,42 tỷ đô la, hay chưa đầy 10% tổng doanh thu nửa đầu năm và chưa đến 20% tổng doanh thu mảng dược phẩm. Nhiều loại thuốc tăng trưởng nhanh trong danh mục đầu tư của Johnson & Johnson có thể bù đắp doanh thu của Stelara.

Sản phẩm trị vẩy nến thể mảng và viêm khớp vảy nến Tremfya của Johnson & Johnson lần đầu tiên được FDA phê duyệt vào năm 2017, do đó sản phẩm còn khả năng tiếp tục tăng trưởng trong thập kỷ này và vào đầu thập kỷ tới. Doanh số bán hàng nửa đầu năm của Tremfya đã tăng hơn 40% so với năm ngoái lên 897 triệu đô la. Đây là loại thuốc được các bác sĩ và bệnh nhân trên toàn thế giới chấp nhận rộng rãi. Chỉ riêng Tremfya có thể bù đắp phần lớn doanh thu sụt giảm sau khi Stelara hết bảo hộ bằng sáng chế.

Thuốc điều trị ung thư máu Darzalex của Johnson & Johnson lần đầu tiên được FDA chấp thuận vào năm 2015. Từ đó thuốc cũng có lộ trình tăng trưởng hơn một thập kỷ do được bảo hộ bằng sáng chế. Doanh thu nửa đầu năm của Darzalex đã tăng vọt hơn 50% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,80 tỷ đô la. Đây là loại thuốc đang trên đà đạt kỷ lục doanh thu hơn 5 tỷ đô la trong năm thứ sáu có mặt trên thị trường.

Thuốc bom tấn điều trị ung thư Imbruvica của Johnson & Johnson và AbbVie (NYSE: ABBV) đã được FDA phê duyệt lần đầu tiên vào năm 2013. Nhiều khả năng thuốc sẽ không phải đối mặt với bất kỳ sự cạnh tranh nào từ các sản phẩm thuốc gốc cho đến đầu thập kỷ tới. Và mặc dù đã gần một thập kỷ trôi qua kể từ lần đầu tiên Imbruvica được phê duyệt, thị phần mảng kinh doanh thuốc trong nửa đầu năm của Johnson & Johnson đã tăng 13% lên 2,24 tỷ đô la.

Mảng dược phẩm có vị thế tốt của Johnson & Johnson giải thích tại sao các nhà phân tích kỳ vọng cổ phiếu này sẽ tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) ở mức 8,9% hàng năm trong vòng 5 năm tới.

Vua cổ tức có giá trị hợp lý

Với thu nhập ổn định trong tương lai gần, Johnson & Johnson là một cổ phiếu lý tưởng để sở hữu trong dài hạn. Dù giá cổ phiếu Johnson & Johnson giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần, nhưng công ty hấp dẫn hơn nhiều ở mức giá hiện tại. Đặc biệt là khi triển vọng dài hạn của JNJ không thay đổi trong những tuần gần đây.

Ở mức giá hiện tại là 163 đô la/cổ phiếu, Johnson & Johnson đang giao dịch ở mức gấp 19 lần dòng tiền tự do sau 12 tháng (dòng tiền hoạt động trừ đi chi phí đầu tư), thấp hơn một chút so với giá trung bình trong 13 năm so với FCF là 19,7. Con số này tương đối hấp dẫn khi so với mức giá cao nhất trong 52 tuần của JNJ là 179 đô la/cổ phiếu và tỷ lệ giá trên FCF là hơn 21.

Chỉ số beta của Johnson & Johnson là 0,7. Đây là mốc phù hợp với các nhà đầu tư đang tìm kiếm một cổ phiếu ít biến động hơn. Tỷ suất cổ tức 2,6% đánh bại thị trường chỉ là một lý do khác giải thích tại sao đợt bán tháo gần đây giống như một món quà cho các nhà đầu tư dài hạn.

Hoàng Dương - Theo Fool