Đầu tư thông minh hơn: mua cổ phiếu Netflix hay Twitter?

Cổ phiếu biến động nào có tương lai tươi sáng hơn?

Twitter (TWTR) và Netflix (NFLX) gần đây đã trở thành hai trong số những cổ phiếu công nghệ được nhắc đến nhiều nhất trên thị trường chứng khoán.

Cổ phiếu Twitter đã tăng giá mạnh sau khi Elon Musk đưa ra một đề nghị tiếp quản thù địch đối với công ty vào ngày 14 tháng 4. Giá chào mua 43 tỷ USD của Musk định giá Twitter ở mức 54,60 USD/cổ phiếu, được đưa ra sau khi Musk đã mua 9,2% cổ phần của công ty nhưng từ chối nhận ghế trong hội đồng quản trị công ty.

Ở chiều ngược lại, cổ phiếu Netflix đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn bốn năm sau khi công ty báo cáo thu nhập Q1/2022 ảm đạm vào ngày 19 tháng 4. Ông lớn truyền phát trực tuyến đã mất 200.000 người dùng đăng ký so với Q4 – lần đầu tiên ghi nhận sụt giảm kể từ năm 2011 – và dự đoán sẽ mất thêm 2 triệu người dùng đăng ký trong Q2.

Liệu những nhà đầu tư nào chịu được biến động trong ngắn hạn có nên cân nhắc mua một trong hai cổ phiếu gây tranh cãi này ở thời điểm hiện tại?

Điều gì đã xảy ra với Twitter?

Mặc dù được sử dụng rộng rãi bởi các hãng tin tức, nhân vật đại chúng và thương hiệu, cơ sở người dùng tích cực của Twitter vẫn còn nhỏ so với ảnh hưởng văn hóa của nó. Số lượng người dùng hoạt động hàng ngày có thể kiếm tiền (mDAU) của công ty đã tăng 13% lên 217 triệu trong năm 2021. Mặc dù vậy, con số đó vẫn nhỏ hơn so với Snapchat của Snap; mạng xã hội này đã kết thúc năm 2021 với 319 triệu DAU.

Tháng 2 năm ngoái, Twitter đã tuyên bố có thể đạt 315 triệu mDAU vào cuối năm 2023. Điều này có nghĩa là tăng trưởng hàng năm của công ty sẽ tăng tốc lên hơn 20% trong hai năm tới. Họ cũng tuyên bố sẽ tăng gấp đôi doanh thu hàng năm từ mức 3,7 tỷ USD của năm 2020 lên 7,5 tỷ USD vào năm 2023 bằng cách thu hút người dùng mới, bán quảng cáo có giá trị cao hơn và tung ra các sản phẩm mới.

Nhưng chỉ chín tháng sau khi đặt ra những mục tiêu đầy tham vọng đó, CEO Jack Dorsey đã từ chức và được kế nhiệm bởi vị CTO gây tranh cãi Parag Agrawal, người trước đó đã tuyên bố Twitter nên “bớt tập trung suy nghĩ về tự do ngôn luận” trong một cuộc phỏng vấn hồi năm 2018. Dưới thời Agrawal, Twitter đã nhanh chóng cấm các tài khoản gây tranh cãi và tăng chi tiêu cho các tính năng mới.

Các nhà phân tích dự đoán doanh thu của Twitter sẽ tăng 18% trong năm nay, nhưng thu nhập của công ty vẫn chìm trong sắc đỏ do số lượng nhân viên tăng 20%. Triển vọng trái chiều của Twitter, lợi nhuận tầm thường trong dài hạn và quan điểm của Agrawal có thể đã khiến Musk – một người phê bình lớn tiếng về các chính sách kiểm duyệt của Twitter – nhảy vào cuộc.

Sau các động thái của Musk, hội đồng quản trị Twitter đã kích hoạt kế hoạch “viên thuốc độc” để chống lại một hành động tiếp quản thù địch tiềm năng. Tuy nhiên, Musk vẫn có thể hợp tác với các nhà đầu tư khác hoặc tung ra một đề nghị chào mua để mua trực tiếp thêm nhiều cổ phiếu từ các nhà đầu tư hiện tại của công ty. Không rõ câu chuyện này sẽ kết thúc như thế nào. Tuy nhiên, mức giá gần 49 USD hiện tại của Twitter cho thấy thị trường không quá lạc quan về khả năng Musk có thể chốt thỏa thuận ở mức 54,60 USD/cổ phiếu.

Điều gì đã xảy ra với Netflix?

Netflix vẫn là nền tảng truyền phát video trực tuyến trả phí lớn nhất thế giới với 221,6 triệu người dùng đăng ký trả phí. Nhưng trong vài năm qua, các đối thủ với túi tiền sâu như Disney, Amazon, Apple và Warner Bros. Discovery cũng đã gia nhập thị trường.

Những đối thủ mới hơn được hỗ trợ quảng cáo như Peacock của Comcast và Roku Channel cũng cung cấp các lựa chọn thay thế miễn phí cho Netflix và các nền tảng cao cấp khác. Sự bão hòa này của thị trường đã kìm hãm tăng trưởng của công ty tiên phong.

Netflix ban đầu đã bác bỏ những mối đe dọa này. Nhưng gần đây, họ đã bắt đầu công nhận cạnh tranh như một thách thức lớn. Đồng CEO Reed Hastings cũng cho biết Netflix sẽ phát triển một gói dịch vụ mới cho những người xem “chấp nhận quảng cáo” trong cuộc gọi thu nhập mới nhất của mình. Thông báo này đã đảo ngược sự phản đối trước đây của ông về việc thêm bất kỳ quảng cáo nào vào nền tảng. Sự thay đổi đó cho thấy Netflix đang hết cách để thu hút người xem mới.

Netflix cũng “đổ lỗi” sự trì trệ của họ cho việc người dùng chia sẻ mật khẩu với hơn 100 triệu hộ gia đình trên toàn thế giới. COO Gregory Peters cho biết Netflix sẽ bắt đầu yêu cầu các thành viên “trả thêm một chút để chia sẻ dịch vụ với những người bên ngoài gia đình của họ” nhằm kiếm tiền từ những người xem đó – nhưng sự thay đổi này cũng có thể khiến những khán giả cốt lõi của công ty rời bỏ dịch vụ.

Sụt giảm đột ngột của Netflix và những thay đổi có vẻ tuyệt vọng của công ty đã khiến nhà đầu tư tỷ phú Bill Ackman của Pershing Square – người đã mua 1,1 tỷ USD cổ phần trong Netflix sau khi cổ phiếu lao dốc vào cuối tháng 1 – thanh lý toàn bộ vị thế của mình trong công ty với khoản lỗ hơn 400 triệu USD.

Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của Netflix sẽ tăng 9% trong năm nay trong khi chi phí nội dung tăng cao khiến thu nhập ròng giảm 3%. Hoạt động kinh doanh của công ty vẫn chưa đi đến hồi kết, nhưng những ngày tăng trưởng mạnh mẽ của họ chắc chắn đã kết thúc.

Có cổ phiếu nào đáng mua không?

Cổ phiếu Twitter đang giao dịch với giá cao gấp 50 lần thu nhập sau điều chỉnh ước tính cho năm 2022, không bao gồm chi phí lương thưởng dựa trên cổ phiếu khổng lồ của họ. Để tham khảo, cổ phiếu Meta Platforms đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập dự phóng chỉ ở mức 16 lần sau khi giảm mạnh trong vài tháng qua.

Cổ phiếu Netflix thì đang giao dịch với giá cao gấp 20 lần thu nhập dự phóng. Tuy nhiên, đó vẫn không phải là một mức định giá thấp đối với một công ty có tốc độ tăng trưởng đang chậm lại và chi phí đang tăng lên. Nếu giao dịch ở mức bội số định giá tương tự như các công ty truyền thông đa dạng hơn như WBD hoặc Paramount, cổ phiếu Netflix có thể sẽ bị cắt giảm thêm 50% nữa.

Cả hai cổ phiếu này đều có vấn đề ở thời điểm hiện tại. Nhưng nếu phải chọn một trong hai, nhà đầu tư có lẽ nên gắn bó với Twitter vì công ty này vẫn chưa “ngập trong nước” như Netflix. Mối quan ngại về việc bị tiếp quản, mặc dù hỗn loạn, cũng cho thấy Twitter có nhiều tiềm năng tăng giá trong ngắn hạn hơn Netflix trong thị trường đầy thách thức hiện nay.

Huân Hà - Theo fool.com