Đầu tư thông minh hơn: mua cổ phiếu Twitter hay Meta Platforms?

Công ty mạng xã hội đang gây tranh cãi nào là lựa chọn đầu tư thông minh hơn?

Twitter (TWTR) và Meta Platforms (META) là hai trong số các công ty mạng xã hội được nhắc đến nhiều nhất trong những tháng gần đây.

Bộ phim dài tập “Twitter vs. Musk” đã khởi chiếu vào đầu tháng 4 sau khi Elon Musk thông báo nắm giữ 9,2% cổ phần trong công ty mạng xã hội. Ngay sau đó, vị tỷ phú đã đưa ra một nỗ lực thù địch để mua lại toàn bộ Twitter với giá 54,20 USD/cổ phiếu trong một thương vụ trị giá 44 tỷ USD. Ban đầu, Twitter đã áp dụng chính sách phòng hộ “viên thuốc độc” trước lời đề nghị của Musk. Tuy nhiên, sau đó hội đồng quản trị công ty đã đồng ý ký thỏa thuận bán mình cho CEO của Tesla.

Nhưng trong tháng vừa rồi, Musk đã cố gắng rút lui khỏi thỏa thuận bằng cách cáo buộc Twitter không cung cấp thông tin đầy đủ về số lượng tài khoản spam và bot trên nền tảng. Tại thời điểm viết bài này, thỏa thuận vẫn còn trong tình trạng lấp lửng và giá cổ phiếu Twitter vẫn thấp hơn khoảng 26% so với giá chào mua “tốt nhất và cuối cùng” của Musk.

Về phần mình, sự sụp đổ của Meta đã bắt đầu vào tháng 2 sau khi công ty cung cấp hướng dẫn ảm đạm cho Q1/2022. Và báo cáo Q1 của công ty hồi tháng 4 đã thực sự mờ nhạt. Meta tiếp tục lý giải việc giảm tốc là do bản cập nhật chính sách quyền riêng tư trên iOS của Apple (AAPL) và sức ép cạnh tranh từ TikTok của ByteDance.

Meta cũng tiếp tục cam kết đốt hàng tỷ đô la mỗi năm cho những nỗ lực metaverse lộn xộn của mình. Và việc COO Sheryl Sandberg từ chức gần đây đã khiến các nhà đầu tư choáng váng. Việc Snap đột ngột cắt giảm hướng dẫn cho Q2 vào cuối tháng 5 – vốn bị cho là vì môi trường vĩ mô ngày càng bất lợi cho quảng cáo kỹ thuật số – thậm chí còn làm xuất hiện thêm nhiều dấu hiệu cảnh báo nữa.

Đó là lý do tại sao Twitter và Meta đều là những khoản đầu tư tồi tệ trong 12 tháng qua. Cổ phiếu Twitter đã giảm hơn 30% trong khoảng thời gian đó, trong khi cổ phiếu Meta giảm sâu đến hơn 40%. Nhưng liệu một trong hai cổ phiếu này có thể tăng trở lại trong dài hạn?

Twitter có thể tăng trưởng nhanh hơn Meta trong năm nay

Doanh thu của Twitter đã tăng 37% lên 5,08 tỷ USD trong năm 2021. Tổng số người dùng hoạt động hàng ngày có thể kiếm tiền (mDAU) của công ty đã tăng 13% lên 217 triệu.

Trong Q1/2022, doanh thu của mạng xã hội “chim xanh” đã tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,2 tỷ USD. Nếu loại trừ việc bán MoPub từ cả hai giai đoạn, doanh thu của công ty đã tăng 22% và mDAU của họ đã tăng 16% lên 229,0 triệu.

Về phần mình, doanh thu của Meta đã tăng 37% lên 117,9 triệu USD trong năm 2021. Tổng số người dùng hoạt động hàng ngày (DAP) trên toàn bộ gia đình ứng dụng của công ty (Facebook, Messenger, Instagram và WhatsApp) đã tăng 8% lên 2,82 tỷ.

Nhưng trong Q1/2022, doanh thu của Meta chỉ tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 27,9 tỷ USD do những khó khăn kể trên kìm hãm tốc độ tăng trưởng. Tuy nhiên, DAP vẫn tăng 6% lên 2,87 tỷ USD.

Đối với cả năm nay, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của Twitter sẽ tăng 16% lên 5,88 tỷ USD trong khi doanh thu của Meta sẽ chỉ tăng 7% lên 126,6 tỷ USD. Chúng ta không nên tin tưởng tuyệt đối vào những ước tính. Tuy nhiên, khoảng cách đó có thể phản ánh việc Twitter ít chịu ảnh hưởng hơn từ các thay đổi trên iOS của Apple (vì nền tảng “chim xanh” dựa nhiều hơn vào dữ liệu bên thứ nhất và quảng cáo theo ngữ cảnh) và ít cạnh tranh trực tiếp với các video của TikTok.

Twitter có thể tạo ra mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn trong ngắn hạn

Twitter đã báo cáo lỗ ròng 221 triệu USD trong năm 2021. Tuy nhiên, số lỗ đó chủ yếu là do khoản phí kiện tụng một lần trị giá 766 triệu USD. Trên cơ sở sau điều chỉnh – không bao gồm khoản phí đó và các chi phí một lần khác – công ty đã tạo ra lợi nhuận ròng 165 triệu USD, tương đương 0,20 USD/cổ phiếu.

Các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau điều chỉnh của Twitter sẽ tăng 730% lên 1,66 USD trong năm nay khi họ giáp năm với các chi phí kiện tụng và ghi nhận lợi nhuận từ thương vụ bán MoPub cho AppLovin với giá 1,05 tỷ USD. Trong năm 2023, họ kỳ vọng doanh thu của Twitter sẽ tăng 22% lên 7,15 tỷ USD nhưng EPS sau điều chỉnh giảm 22% do phải đối mặt những so sánh tăng trưởng khó khăn với kết quả năm ngoái.

Thu nhập ròng của Meta trong năm 2021 đã tăng 35% lên 39,4 tỷ USD, tương đương 13,77 USD/cổ phiếu. Tuy nhiên, các nhà phân tích kỳ vọng EPS của công ty sẽ giảm 14% trong năm nay khi họ tăng chi tiêu cho các nền tảng video dạng ngắn (Facebook Watch và Instagram Reels) và tiếp tục để mở rộng hoạt động kinh doanh Reality Labs – bộ phận metaverse của công ty.

Nhưng vào năm 2023, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập của Meta sẽ tăng trưởng lần lượt 17% và 18% nếu những khoản đầu tư đó thành công. Do đó, nếu bạn đặt niềm tin vào kế hoạch xoay chuyển tình thế của CEO Mark Zuckerberg thì năm 2022 có thể chỉ là một giai đoạn giảm tốc ngắn hạn đối với công ty.

Định giá và phán quyết

Cổ phiếu Twitter đang giao dịch với giá thấp hơn nhiều so với giá chào mua của Musk. Mặc dù vậy, nó vẫn không thể được coi là một món hời với giá cao gấp 41 lần thu nhập dự phóng. 6,3 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán khả mại cũng có thể không đủ để hỗ trợ khả năng mở rộng thông qua các động thái đầu tư và mua bán sáp nhập.

Trong khi đó, Meta đã trở thành cổ phiếu FAANG rẻ nhất với giá chỉ bằng 16 lần thu nhập dự phóng. Định giá này cho thấy nhà đầu tư không có nhiều niềm tin vào khả năng giải quyết các thay đổi nền tảng của Apple, chống lại tăng trưởng TikTok hoặc kiềm chế chi tiêu cho metaverse của Meta. Tuy nhiên, Meta vẫn đang sở hữu 43,9 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán khả mại trong quý trước. Với “rương chiến tranh” này, ông lớn mạng xã hội sẽ có thể dễ dàng mua thêm các công ty hoặc chuyển đổi cơ cấu để giải quyết những thách thức đó.

Do đó, mới nhìn qua thì Twitter có vẻ là cổ phiếu đáng mua hơn. Tuy nhiên, với cơ sở người dùng lớn hơn, danh mục ứng dụng và dịch vụ đa dạng hơn, bảng cân đối kế toán mạnh mẽ hơn và định giá thấp hơn, Meta lại có vẻ là lựa chọn đầu tư dài hạn hấp dẫn hơn. Đối với Twitter, việc họ sẵn sàng bán mình cho Musk – người dường như đang cố gắng tìm cách rút khỏi thỏa thuận – có vẻ là một cảnh báo đặc biệt nguy hiểm.

Huân Hà - theo fool.com