Đầu Tư Thông Minh: Mua Nike Giữa Đợt Bán Tháo Tháng 9?

Động lực từ thương mại kỹ thuật số đang biến đổi hoạt động kinh doanh của Nike.

Nhà đầu tư đã đánh giá cao Nike (NYSE:NKE) sau báo cáo thu nhập quý tài chính thứ tư mạnh mẽ của công ty vào tháng 6. Trước khi bước vào tháng 9, cổ phiếu đã tăng hơn 20% so với mức đầu năm. Tuy nhiên, từ đầu tháng 9 đến nay, cổ phiếu đã sụt giảm hơn 7% và rơi xuống mức giá 157,44 USD vào cuối phiên ngày 22 tháng 9.

Bất chấp những thách thức về nguồn cung, hoạt động kinh doanh của công ty đang rất khởi sắc. Doanh thu trong năm tài chính 2021 của công ty (kết thúc vào tháng 5/2021) đã tăng 23% so với năm trước. Nhưng có vẻ như nhà đầu tư hiện đang phải trả một mức giá quá cao cho cổ phiếu Nike so với các lựa chọn thay thế khác trên thị trường chứng khoán.

Mảng kinh doanh kỹ thuật số của Nike đang phát triển mạnh mẽ

Ban lãnh đạo của Nike kỳ vọng công ty sẽ phát triển nhanh hơn sau đại dịch. Trước đây, họ đã dự kiến doanh thu sẽ tăng trưởng ở mức 7-9% từ nay cho đến năm tài chính 2023. Tuy nhiên, ban lãnh đạo đã nâng mức hướng dẫn, dự kiến doanh thu sẽ tăng với tốc độ 11-14% từ nay cho đến năm tài chính 2025. Điều tương tự cũng xảy ra với thu nhập. Nike hiện kỳ ​​vọng thu nhập trên một cổ phiếu sẽ tăng trưởng với tốc độ hàng năm khoảng 13-19%, nhanh hơn một chút so với tốc độ khoảng 13-16% theo dự kiến ​​trước đại dịch.

Một phần quan trọng trong tăng trưởng của Nike trong tương lai sẽ đến từ chương trình thành viên trên kênh kỹ thuật số, giúp thúc đẩy người tiêu dùng mua hàng lặp lại. Các ứng dụng của Nike, bao gồm cả ứng dụng phổ biến SNKRS, gửi thông báo cho khách hàng khi công ty ra mắt các sản phẩm mới. Khi ai đó đăng ký tư cách thành viên miễn phí, họ gần như chọn Nike là một lựa chọn mặc định bất cứ khi nào họ tìm hiểu về quần áo thể thao mới.

Ngoài việc thúc đẩy khách quay lại mua hàng thêm nhiều lần, sự phát triển của chương trình thành viên kỹ thuật số đang giúp đỡ công ty theo nhiều cách . Ví dụ, Nike có thể tìm hiểu thêm về sở thích của khách hàng, từ đó có thể thông báo về thiết kế sản phẩm mới. Cơ sở thành viên ngày càng tăng cũng cung cấp dữ liệu giúp công ty điều chỉnh số lượng hàng tồn kho cho phù hợp với nhu cầu. Điều này có thể giúp Nike tăng mức lợi nhuận, vì công ty sẽ có thể giảm lãng phí nguyên vật liệu và tăng doanh thu từ các đơn hàng bán nguyên giá.

Số lượng thành viên của Nike đã tăng từ 170 triệu người trong năm tài chính 2019 lên 300 triệu người trong năm tài chính 2021. Mảng kinh doanh kỹ thuật số với biên lợi nhuận cao hơn hiện đóng góp hơn 20% trong tổng doanh thu của công ty. Tham vọng hơn, ban lãnh đạo của Nike dự kiến ​mảng ​kỹ thuật số sẽ đóng góp đến 40% tổng doanh thu vào năm tài chính 2025.

Xét đến tăng trưởng và giá trị

CEO John Donahoe cho biết trong cuộc gọi thu nhập quý tài chính thứ tư vào cuối tháng 6: “Những thay đổi cấu trúc mà chúng tôi đã thảo luận trước đây, bao gồm việc trở lại với thể thao và những thay đổi vĩnh viễn trong hành vi chuyển hướng sang kỹ thuật số, sức khỏe và sống lành mạnh của người tiêu dùng, tiếp tục tạo thêm năng lượng cho chúng tôi”.

Nike sẽ báo cáo thu nhập quý tài chính đầu tiên của năm tài chính hiện tại vào thứ năm, ngày 23 tháng 9, sau khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đóng cửa. Nhà đầu tư nên theo dõi động lực trong hoạt động kinh doanh kỹ thuật số của Nike, cũng như bất kỳ thách thức nào từ chuỗi cung ứng có thể ảnh hưởng đến doanh thu của công ty. 

Các chuyên gia Phố Wall hiện dự đoán doanh thu sẽ tăng 12,5% trong cả năm tài chính 2022 và 10% trong năm tài chính 2023, phù hợp với mục tiêu tăng trưởng trong dài hạn của ban lãnh đạo. Thu nhập trên một cổ phiếu được dự kiến ​​sẽ tăng 21% trong năm nay và 17% trong năm tài chính 2023.

Mặc dù quỹ đạo tăng trưởng của Nike có vẻ vững chắc, bạn luôn cần xem xét xung quanh để xem liệu cổ phiếu bạn đang cân nhắc có xứng đáng với mức giá của nó hay không. Cổ phiếu Nike hiện đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập ở mức 43 lần. Mặc dù mức định giá đó là hợp lý so với Lululemon Athletica (NASDAQ:LULU), một công ty đang phát triển nhanh hơn với giá gấp 67 lần thu nhập, hệ số giá trên thu nhập của Nike vẫn cao theo tiêu chuẩn lịch sử. Khoảng năm năm trước, cổ phiếu chỉ dao động quanh mức hệ số 25 lần. Tuy nhiên, hệ số định giá hiện đã bị kéo giãn quá mức đối với một doanh nghiệp được dự kiến ​​sẽ tăng thu nhập với tốc độ 13-19% mỗi năm.

Nhìn bao quát, hiện tại nhà đầu tư vẫn có thể tìm thấy những giao dịch tốt hơn Nike trên thị trường chứng khoán. Ví dụ: Under Armour (NYSE:UA) (NYSE:UAA) gần đây đã cho thấy một sự cải thiện đáng khích lệ trong các nỗ lực phục hồi trong khi cổ phiếu này đang được giao dịch với hệ số giá trên thu nhập thấp hơn, ở mức 23 lần. Hệ số này khá thuyết phục với một doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ tăng thu nhập với tốc độ 22% mỗi năm trong vòng năm năm tới.

Nike là một doanh nghiệp tuyệt vời, nhưng không có nghĩa là nhà đầu tư nên bất chấp mọi giá để sở hữu cổ phiếu, đặc biệt là khi có những cổ phiếu hàng may mặc thể thao khác đang giao dịch với mức định giá thấp hơn trong khi cũng mang lại tốc độ tăng trưởng tương đương.

Huân Hà - theo fool