Đừng Bỏ Rơi Cổ Phiếu AT&T Trong Quá Trình Tái Cấu Trúc

Nếu tính toán, bạn sẽ thấy việc cổ tức của AT&T bị cắt giảm một chút là một cái giá phải trả khá nhỏ cho tăng trưởng trong tương lai của cổ phiếu.

Nhiều nhà đầu tư của AT&T (NYSE: T) có thể tự hỏi liệu đã đến lúc rút tiền ra chưa vì công ty dự kiến ​​sẽ cắt giảm cổ tức sau khi chia tách với WarnerMedia. Nhưng có lẽ nhà đầu tư nên xem xét lại lập trường của mình. Có một lý do rất chính đáng đằng sau động thái cắt giảm cổ tức của công ty. Việc đánh đổi thu nhập từ cổ tức lấy lợi nhuận từ vốn của cổ phiếu viễn thông này có thể mang lại lợi nhuận tốt hơn cho nhà đầu tư. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng cần cân nhắc rằng AT&T là cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao thứ bảy trong tất cả các cổ phiếu thuộc S&P 500. Ngay cả khi cổ tức bị cắt giảm, liệu hiện tại có phải là thời điểm để rời bỏ cổ phiếu này?

Hãy cùng tìm hiểu lý do tại sao cổ phiếu AT&T hiện lại đáng mua hơn bao giờ hết.

Lý giải về việc cắt giảm cổ tức của AT&T

Trước hết, các nhà đầu tư cần hiểu các đánh đổi của một công ty giữa việc trả cổ tức và sử dụng thu nhập ròng đó để tăng trưởng. Khi tạo ra thu nhập ròng dương, một công ty có hai lựa chọn sử dụng vốn - để mở rộng hoạt động kinh doanh hoặc trả cổ tức cho các cổ đông của mình.

Nguồn: Gurufocus

Dựa trên quỹ đạo của tỷ suất cổ tức và tỷ lệ chi trả 62,95%, rõ ràng AT&T đã tập trung vào việc trả lại giá trị cho cổ đông trong quá khứ gần đây. Kịch bản hiện đã được thiết lập để thay đổi phần nào, nhưng đó là do công ty đã thay đổi chiến lược. AT&T đã chọn cách phục hồi tăng trưởng bằng cách thoái vốn khỏi các mảng kinh doanh không cốt lõi để củng cố bảng cân đối kế toán của mình. Điều đó sẽ biến nguồn tài chính của công ty thành kho vũ khí để thúc đẩy tăng trưởng hoạt động kinh doanh cốt lõi mạnh mẽ hơn.

AT&T không đánh giá thấp chi phí phát triển mạng 5G của mình. Do đó, công ty đã không ngừng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiếp tục duy trì hiệu suất ấn tượng trong lĩnh vực kinh doanh mạng di động không dây. Doanh thu của AT&T trong lĩnh vực này đã tăng 10,4% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu do tăng trưởng doanh thu từ việc bán thiết bị.

Công ty nhận ra việc mở rộng hoạt động không dây của mình khi phải cạnh tranh trong lĩnh vực 5G sẽ không chỉ yêu cầu thanh khoản một lần từ việc thoái vốn. Công ty cũng cần phải tăng tỷ lệ thu nhập giữ lại của mình, có nghĩa là phải trả ít cổ tức hơn.

Triển vọng này sẽ giúp công ty mở rộng. AT&T đã trả một lượng cổ tức đáng kể trong thập kỷ qua, nhưng giá cổ phiếu sau đó đã giảm hơn 30% trong năm năm gần nhất. Kết quả của việc thay đổi chiến lược này có thể giúp nhà đầu tư tăng vốn trong khi vẫn nhận được cổ tức nằm trong top 5% các cổ phiếu có tỷ suất cao nhất.

Triển vọng giá trị

Như đã đề cập ở trên, AT&T đang thoái vốn khỏi một số hoạt động kinh doanh của mình và có hai thương vụ cần lưu ý. Đầu tiên là thương vụ chia tách với mảng kinh doanh truyền thông và sáp nhập tài sản này với Discovery (NASDAQ: DISCA). Discovery sẽ sở hữu 29% cổ phần của công ty mới. Thứ hai là thương vụ bán phần lớn DirecTV cho công ty cổ phần tư nhân TPG. Hai thương vụ này sẽ mang lại cho AT&T một lượng thanh khoản trị giá hơn 50 tỷ USD.

Một nửa trong khoản tiền 43 tỷ USD của thương vụ Discovery dường như bao gồm cả chứng khoán nợ. Tuy nhiên, nếu lấy 21,5 tỷ USD tiền mặt cộng với 7,6 tỷ USD tiền mặt từ thương vụ DirecTV, chúng ta có thể ước tính rằng lượng tiền mặt của công ty vẫn sẽ tăng khoảng 29,1 tỷ USD. Nếu chúng ta xem xét phần còn lại của cơ sở tài sản và số cổ phiếu đang lưu hành, giá trị hợp lý cho mỗi cổ phiếu AT&T hiện đang đạt khoảng 38 USD. Điều này cho thấy cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá chiết khấu nếu có những điều chỉnh cần thiết.

Từ quan điểm tương đối, nhà đầu tư cần lưu ý hệ số định giá của cổ phiếu AT&T đang ở mức thấp. Các hệ số thấp có thể được hiểu là một cái bẫy giá trị nếu không có thay đổi cơ bản nào trong công ty. Tuy nhiên, trong trường hợp của AT&T, chúng sẽ phát huy tác dụng do quá trình tái cấu trúc và dẫn đến việc tăng giá cổ phiếu.

Kết luận

Nhà đầu tư cần nhớ rõ việc AT&T giảm mức chi trả cổ tức không phải là kết quả của hiệu quả hoạt động kém của công ty. Thay vào đó, việc này là do công ty cần phải bảo toàn nhiều thu nhập hơn trong tương lai khi bước vào giai đoạn tăng trưởng mới thông qua 5G và mạng di động không dây.

Trên thực tế, nhà đầu tư nên cảm thấy vui mừng với những triến triển gần đây. Đánh đổi một ít cổ tức lấy tăng trưởng vốn không phải là một thương vụ tồi cho cổ phiếu AT&T.

Huân Hà - theo investorplace