Giữa xu hướng bán tháo, cổ phiếu công nghệ blue chip nào là lựa chọn đầu tư thông minh hơn: Oracle hay HP?

Cổ phiếu blue chip nào là lựa chọn đầu tư thông minh hơn ở thời điểm hiện tại?

Oracle (ORCL) và HP (HPQ) đều là những công ty công nghệ có tốc độ tăng trưởng chậm thường thu hút nhà đầu tư vì sự ổn định và thu nhập. Cả hai công ty đều có lợi nhuận vững chắc, tạo ra nhiều dòng tiền tự do và thường xuyên chuyển khoản tiền đó vào các chương trình mua lại cổ phiếu và trả cổ tức để thưởng cho các nhà đầu tư dài hạn của họ.

Hai công ty đều đã mua lại hơn 1/3 số cổ phiếu đang lưu hành của họ trong năm năm qua. Và cổ phiếu của họ về cơ bản vẫn còn rẻ. Oracle đang giao dịch với giá chỉ cao gấp 18 lần thu nhập của năm nay. Trong khi đó, HP có hệ số giá trên thu nhập dự phóng thậm chí còn thấp hơn, chỉ 8 lần.

Hai công ty này cũng trả kha khá cổ tức: Oracle cung cấp tỷ suất kỳ hạn 1,8% trong khi HP trả cao hơn, ở mức 2,9%. Oracle không thường xuyên tăng cổ tức hàng năm trong khi HP đã tăng khoản chi trả mỗi năm kể từ khi tách ra khỏi Hewlett-Packard Enterprise vào cuối năm 2015.

Với định giá thấp hơn, tỷ suất cổ tức cao hơn và mức tăng cổ tức ổn định hơn, HP có vẻ là lựa chọn đầu tư thông minh hơn so với Oracle trong thị trường chứng khoán đầy biến động hiện nay. Nhưng HP có thực sự là cổ phiếu công nghệ tốt hơn để sở hữu?

Khác biệt chính giữa HP và Oracle

HP và Oracle hoạt động trong các lĩnh vực hoàn toàn khác nhau. HP là một trong những nhà sản xuất PC và máy in lớn nhất thế giới. Trong khi đó, Oracle là công ty phần mềm quản lý cơ sở dữ liệu hàng đầu thế giới.

HP tạo ra phần lớn doanh thu của mình bằng cách bán máy tính xách tay, máy tính để bàn và máy trạm. Thị trường PC đã bị bình dân hóa và có tính chu kỳ, nhưng HP đã tận dụng quy mô và nhận thức thương hiệu của mình để mở rộng sang các thị trường ngách có tốc độ tăng trưởng cao hơn như máy tính xách tay cao cấp, các thiết bị lai và máy tính để bàn cho gaming.

Tuy nhiên, mảng kinh doanh in ấn nhỏ hơn của HP đang phải đối mặt với những khó khăn dài hạn hơn từ các chu kỳ nâng cấp kéo dài, sự gia tăng của xu hướng văn phòng không dùng giấy và cạnh tranh từ các nhà cung cấp mực in và ống mực bên thứ ba. HP đang cố gắng cạnh tranh với những nhà cung cấp bên thứ ba đó với dịch vụ Instant Ink dựa trên đăng ký trả phí – cung cấp nạp mực không giới hạn với một mức giá định trước mỗi tháng.

Trong khi đó, Oracle tạo ra phần lớn doanh thu từ phần mềm cơ sở dữ liệu cài đặt tại chỗ. Thị trường đó cũng đã bị bình dân hóa rất nhiều. Trong vài năm qua, Oracle đã cố gắng khắc phục sự trì trệ đó bằng cách mở rộng phần mềm cài đặt tại chỗ của mình sang các dịch vụ dựa trên đám mây có khả năng kết dính với khách hàng tốt hơn và dễ mở rộng hơn.

Oracle cũng mua lại nhiều công ty khác để mở rộng hệ sinh thái của mình sang các thị trường liền kề như hoạch định nguồn lực doanh nghiệp (ERP), phân tích và dịch vụ CNTT chăm sóc sức khỏe. Bên cạnh đó, họ còn mở rộng nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây OCI của mình để đào sâu thêm con hào chống lại những “người khổng lồ” trong không gian đám mây như Amazon và Microsoft.

Công ty nào đang tăng trưởng nhanh hơn?

Đại dịch đã thổi những luồng “gió Đông” có lợi cho cả HP và Oracle. Đối với HP, xu hướng “ở yên tại nhà” trong thời kỳ khủng hoảng đã thúc đẩy doanh thu PC cho công việc từ xa và gaming, cũng như máy in tiêu dùng cho các dự án DIY. Những xu hướng đó đã bù đắp cho sụt giảm trong doanh thu máy tính và máy in thương mại của công ty.

Doanh thu của HP đã giảm 4% trong năm tài chính 2020 (kết thúc vào tháng 10 năm đó) nhưng đã tăng 12% lên 63,5 tỷ USD vào năm tài chính 2021. Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau điều chỉnh của HP đã tăng 2% trong năm tài chính 2020, sau đó tăng thêm 66% trong năm tài chính 2021 nhờ chương trình mua lại cổ phiếu trị giá đến 6,2 tỷ USD trong suốt năm này.

Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập của HP sẽ tăng lần lượt 4% và 13% vào năm 2022, với doanh thu máy tính thương mại phục hồi trong thị trường hậu phong tỏa, bù đắp cho doanh thu máy tính tiêu dùng đang giảm nhanh của hãng. Nhưng trong năm tài chính 2023, HP kỳ vọng doanh thu của họ sẽ giảm 1% – nhưng mua lại cổ phiếu sẽ giúp EPS tăng 13% – khi sự tăng trưởng theo chu kỳ của thị trường PC nguội lại. Tình trạng thiếu chip đang diễn ra và những thách thức trong chuỗi cung ứng có thể làm trầm trọng thêm tình trạng giảm tốc đó.

Đối với Oracle, đại dịch đã gây áp lực buộc thêm nhiều công ty phải đẩy nhanh quá trình chuyển dịch sang các dịch vụ phần mềm doanh nghiệp dựa trên đám mây. Nhưng trước khi điều đó xảy ra, tăng trưởng doanh thu của Oracle đã ổn định trong cả năm tài chính 2019 và 2020 (kết thúc vào tháng 5 của các năm dương lịch tương ứng) do tăng trưởng chậm chạp của các dịch vụ cài đặt tại chỗ cân bằng với sự mở rộng của các dịch vụ dựa trên đám mây.

Nhưng trong năm tài chính 2021, doanh thu của công ty đã tăng 4% khi tốc độ tăng trưởng của các dịch vụ dựa trên đám mây tăng tốc – đặc biệt là OCI, Fusion ERP và NetSuite ERP. Doanh thu của Oracle đã tăng thêm 5% lên 42,4 tỷ USD trong năm tài chính 2022.

EPS sau điều chỉnh của Oracle đã tăng 21% trong năm tài chính 2021, sau đó tăng 5% trong năm tài chính 2022 do công ty mua lại 16,2 tỷ USD cổ phiếu trong cả năm. Oracle có kế hoạch giảm các chương trình mua lại xuống còn khoảng 600 triệu USD mỗi quý để tập trung vào việc giảm khoản nợ mới 15,8 tỷ USD phát sinh từ thương vụ tiếp quản Cerner.

Oracle kỳ vọng tăng trưởng của các dịch vụ đám mây của mình sẽ tăng nhanh một cách hữu cơ trong năm tài chính 2023. Các nhà phân tích cũng kỳ vọng doanh thu và thu nhập cả năm của công ty (bao gồm cả Cerner) sẽ tăng lần lượt 18% và 63%. Tăng trưởng doanh thu hàng năm của Oracle có thể sẽ trở lại mức một con số sau khi giáp năm với thương vụ tiếp quản.

HP vẫn là lựa chọn hấp dẫn hơn

HP và Oracle đều có vẻ là những khoản đầu tư vững chắc trong thị trường bất ổn hiện nay, khi các cổ phiếu giá trị được ưa chuộng hơn các cổ phiếu tăng trưởng. Nhưng nếu phải chọn  một trong hai, gắn bó với HP có lẽ là lựa chọn đầu tư thông minh hơn vì công ty này có hoạt động kinh doanh đơn giản hơn, định giá cổ phiếu hấp dẫn hơn và cổ tức trông hấp dẫn hơn rất nhiều so với Oracle.

Huân Hà - theo fool