Goldman Sachs: Tiềm năng thu về lợi nhuận lớn trong năm 2024

• Goldman Sachs nổi tiếng trong ngành tài chính với lịch sử lâu đời và lợi nhuận ấn tượng trung bình trên 20%.
• Công ty đã phải đối mặt với nhiều vụ bê bối và chỉ trích vì văn hóa của mình nhưng vẫn tiếp tục mang lại lợi nhuận đáng kể cho nhà đầu tư.
• Định giá của Goldman Sachs cho thấy phạm vi giá trị hợp lý từ 400 đô la đến 583 đô la, và khả năng điều hướng các thách thức cũng như tận dụng các cơ hội đang biến nó thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn.

Tập đoàn Goldman Sachs (GS) luôn là một công ty ấn tượng. Khi nghĩ đến phố Wall, nhiều người trong chúng ta sẽ nghĩ đến Goldman Sachs. Theo một số cách, đó có thể được hiểu là một lời khen. Nhưng theo một số cách khác, nó có thể được coi là bới lông tìm vết. Trong trường hợp của Goldman Sachs, có thể là cả hai.

Trong hơn 150 năm, Goldman Sachs đã là một tên tuổi lớn mạnh ở cả thị trường trong nước và quốc tế. Goldman Sachs đã tạo ra hệ số PE đầu tiên. Vì những lý do này, tên tuổi của Goldman Sachs gắn liền với Phố Wall và các dịch vụ tài chính. Đối với nhiều người, Goldman Sachs đại diện cho các liên đoàn tài chính lớn trên toàn cầu. Ngân hàng này thu hút những tài năng hàng đầu từ những trường tốt nhất và cũng cạnh tranh với những công ty tốt nhất.

Trong 20 năm qua, Goldman Sachs đã đạt mức lợi nhuận trung bình trên 20%. Nhìn chung, họ có một lịch sử tăng trưởng vững chắc và xứng đáng với danh tiếng của họ.

Biểu đồ của Seeking Alpha

Tuy nhiên, có một khía cạnh khác đối với danh tiếng của Goldman Sachs. Năm 2009, tác giả Matt Taibbi của Rolling Stone đã viết một bài báo khét tiếng, The Great American Bubble Machine (tạm dịch là cỗ máy tạo bong bóng đáng gờm của nước Mỹ), trong đó mô tả Goldman Sachs là "ma cà rồng vĩ đại" hút tiền thay vì hút máu, bị cáo buộc "thao túng thị trường lớn kể từ cuộc Đại suy thoái." Công bằng mà nói, bài báo này đã xuất hiện ngay sau sự sụp đổ của thị trường tài chính và mọi người đang rất khó chịu. Nhưng dù sao thì danh sách các vụ bê bối của Goldman Sachs cũng rất ấn tượng cả về chiều sâu lẫn bề rộng.

Những sự cố này dường như xảy ra khá thường xuyên. Thiên đường thuế ở nước ngoài, thao túng giá cổ phiếu và mất 98% quỹ tài sản của Libya chỉ là một vài ví dụ trong số các vụ bê bối từ thập kỷ trước. Bạn có thể tìm thấy những danh sách dài nếu bạn tìm kiếm cẩn thận.

Những vụ bê bối này đã không dừng lại ở một thời điểm trong quá khứ xa xôi. Chúng dường như vẫn đang xảy ra. Một ví dụ là tin tức gần đây “Cựu Chủ ngân hàng Goldman Sachs bị kết án 10 năm tù vì vụ bê bối khi 1MDB Roger Ng đã bỏ túi 35 triệu đô la trong một kế hoạch đánh cắp hàng tỷ đô la từ một quỹ tài sản có chủ quyền của Malaysia.”

Một phần vấn đề này là do một vài con sâu trong một nồi canh rất lớn. Tuy nhiên, một phần vấn đề có thể là do văn hóa đặt kết quả lên trên trách nhiệm giải trình. Văn hóa này rõ ràng sẽ hơi lỏng lẻo đối với các quy tắc.

Nói ra tất cả những điều này có thể khiến bạn nghĩ rằng mình không phải là người hâm mộ Goldman Sachs. Nhưng bạn nên xem xét lại. Trong tất cả các cuộc khủng hoảng, tiền phạt và thất bại công khai này, Goldman Sachs đã mang lại lợi nhuận hơn 20% cho các nhà đầu tư của mình. Nếu đó không phải là Phố Wall thì có lẽ chúng ta không biết Phố Wall là gì. Khi động đến tiền, nó sẽ thu hút những người chỉ tập trung vào việc kiếm tiền. Một số sẽ bẻ cong các quy tắc và những người khác thì không. Goldman cạnh tranh gay gắt cả trong công ty và với các công ty khác, và không ai có thể chấp nhận thua cuộc.

Chính vì bản chất này, Goldman Sachs là một cái tên mà bạn nên tham gia cùng nếu không thể đánh bại họ.

Quy mô ấn tượng, sự cống hiến để giành chiến thắng bằng mọi giá và mong muốn sử dụng tất cả các nguồn lực có thể để tạo lợi thế là những lý do biến ngân hàng này trở thành một đối tác đáng gờm với tư cách là một nhà đầu tư. Bạn có thể không muốn chống lại Goldman Sachs. Và có một con ma cà rồng trong đội của bạn có thể không phải là điều tồi tệ.

Định giá

Goldman Sachs đã liên tục tăng giá trị sổ sách của mình.

Nguồn: Seeking Alpha

Kể từ năm 2018, Goldman đã tăng tài sản của mình thêm 640 tỷ đô la và chỉ tăng nợ phải trả thêm 615 tỷ đô la. Giá trị sổ sách 105 tỷ đô la hiện tại có vẻ đang cung cấp một mức sàn tốt cho vốn hóa thị trường của ngân hàng.

EPS

Doanh thu trên một cổ phiếu và EPS. Nguồn: Seeking Alpha

Mặc dù có những mức tăng về giá trị sổ sách và doanh thu, thu nhập trên một cổ phiếu lại hầu như không thay đổi. Tuy nhiên, phần lớn việc này là do lợi nhuận của Goldman quá lớn. Ví dụ, năm 2021 là một năm tuyệt vời đối với Goldman và xu hướng chung là đi lên.

Với dữ liệu trong quá khứ, không có gì điên rồ khi cho rằng Goldman có thể sẽ có một năm tuyệt vời nữa. Tuy nhiên, không thể dự đoán được khi nào năm này có thể đến. Goldman đôi khi cũng có những năm khá tồi tệ. Chúng rất hiếm nhưng chúng xảy ra vì Goldman không sợ rủi ro. Họ chỉ sợ thua cuộc. Không có nhiều thứ trong đại dương đầu tư có thể khiến một ma cà rồng sợ hãi.

Ước tính thu nhập

Ước tính thu nhập. Nguồn: Seeking Alpha

Theo ước tính thu nhập, thu nhập vào năm 2024 sẽ tốt.

Nếu bội số PE hiện tại không đổi đối với Goldman, giá trị hợp lý của cổ phiếu sẽ rơi vào khoảng 474 USD. Phạm vi giá trị hợp lý dành cho cổ phiếu có thể nằm trong khoảng từ 400 đô la đến 583 đô la. Sự khác biệt giữa cận trên và cận dưới này chủ yếu là do tâm lý và hệ số PE mà thị trường sẵn sàng gán cho thu nhập trong tương lai của Goldman. Một năm rất tồi tệ có thể chứng kiến Goldman giảm xuống dưới mức giá hiện tại. Chúng ta có thể thấy các điều kiện thị trường khác nhau khiến Goldman giao dịch ở bất kỳ mức nào từ 11 lần thu nhập đến khoảng 16 lần thu nhập.

Với tâm lý tiêu cực hiện tại đối với các ngân hàng và nền kinh tế, bội số 13 lần hiện tại là hợp lý hơn. Nếu nền kinh tế tránh được suy thoái, các ngân hàng có thể hoạt động tốt trở lại. Đây có vẻ là kịch bản có nhiều khả năng xảy ra hơn.

Goldman cũng được đánh giá cao trong môi trường hiện tại. Nếu có bất kỳ công ty nào có thể tận dụng các điều kiện hiện tại và mức định giá thấp của các công ty cùng ngành thì đó chính là Goldman Sachs. Họ có một lịch sử lâu dài trong việc tạo ra giá trị và cơ hội từ những khó khăn của người khác. Nhiều khả năng họ sẽ làm như vậy một lần nữa. Bạn có thể thoải mái khi đặt mục tiêu giao dịch là 550 đô la cho cổ phiếu Goldman ở thời điểm hiện tại nếu sẵn sàng đợi hai đến ba năm để điều đó xảy ra.

Cổ tức

Tỷ suất cổ tức hiện tại là 3% và tỷ lệ chi trả hiện tại có vẻ quá cao ở mức 42%. Tuy nhiên, tỷ lệ này sẽ giảm xuống khi thu nhập tăng.

Lịch sử cổ tức. Nguồn: Seeking Alpha

Lịch sử cổ tức khá ấn tượng nhưng bạn không mua Goldman Sachs vì cổ tức, bạn mua Goldman vì lợi nhuận tổng thể.

Rủi ro

Đầu tư vào Goldman Sachs đi kèm với rủi ro lớn đáng kể. Ngành dịch vụ tài chính, nơi Goldman Sachs hoạt động, chịu sự biến động của thị trường và nền kinh tế, khiến hiệu quả hoạt động của công ty dễ bị ảnh hưởng bởi những thay đổi không lường trước được. Tuân thủ một loạt các yêu cầu pháp lý phức tạp và không ngừng thay đổi có thể là một nhiệm vụ đầy thách thức, có khả năng dẫn đến các hình phạt tài chính hoặc bị buộc phân tách về mặt pháp lý. Các hoạt động kinh doanh và đầu tư của công ty cũng khiến họ phải đối mặt với sự biến động của thị trường và những khoản lỗ không lường trước được, trong khi bản chất hoạt động cố hữu của công ty có thể gây ra rủi ro thanh khoản. Tranh chấp pháp lý hoặc cáo buộc về hành vi sai trái cũng có thể mang lại gánh nặng tài chính lớn đáng kể và làm tổn hại danh tiếng của công ty. Thất bại trong hoạt động, rủi ro của khách hàng và đối tác, lỗ hổng hệ thống và sự không chắc chắn về địa chính trị đang tạo thành một tấm thảm dệt bởi những khó khăn và các mối nguy tiềm ẩn. Nhà đầu tư nên đánh giá cẩn thận những rủi ro này trước khi mạo hiểm bước vào thế giới của Goldman Sachs. Tuy nhiên, cũng nên nhớ rằng Goldman đã điều hướng những vấn đề này trong hơn một trăm năm.

Kết luận

Goldman Sachs chắc chắn đã khắc tên mình như một cường quốc tài chính, vươn lên trong đấu trường tài chính toàn cầu hàng đầu của Phố Wall. Lịch sử lừng lẫy hơn 150 năm, tăng trưởng vững chắc và lợi nhuận trung bình trên 20% đã giúp họ có một vị trí trong giới thượng lưu tài chính. Tuy nhiên, danh tiếng của Goldman Sachs không phải là không có bóng tối.

Những vụ bê bối khét tiếng và một nền văn hóa mà một số người cho là ưu tiên kết quả hơn trách nhiệm giải trình đã làm hoen ố hình ảnh của nó. Mặc dù vậy, và có lẽ cũng vì điều này, công ty đã liên tục mang lại lợi nhuận đáng kể cho nhà đầu tư. Như với bất kỳ khoản đầu tư nào, có những rủi ro cần xem xét như các điều kiện kinh tế và biến động thị trường, sự phức tạp về quy định và các vướng mắc pháp lý tiềm ẩn.

Bất kể bạn nghĩ gì về Goldman Sachs, ngân hàng này vẫn là một công ty đáng gờm trong thế giới tài chính, đã tăng giá trị sổ sách một cách ấn tượng và thể hiện khả năng tận dụng các cơ hội thị trường. Mức định giá hiện tại có vẻ hấp dẫn, với phạm vi giá trị hợp lý từ 400 đô la đến 583 đô la. Khả năng vượt qua những thách thức hiện tại cũng như tận dụng các mức định giá thấp trong lĩnh vực của mình cũng mang lại cho công ty lợi thế cạnh tranh. Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro, việc có một "ma cà rồng" như Goldman Sachs trong danh mục của mình có thể chứng tỏ là một đề xuất bổ ích.

Huân Hà - theo seekingalpha