Hậu BCTC, cổ phiếu Verizon có đáng mua không?

Cổ phiếu của công ty viễn thông đã giảm mạnh sau khi báo cáo họ đang mất thuê bao và lạm phát đang gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động kinh doanh.

Verizon (VZ) vừa trải qua một trong những tuần tồi tệ nhất của mình trong một thời gian dài, và cổ phiếu của họ đã giảm 10% trong tuần.

Ngay sau khi đối thủ AT&T (T) tự giải phóng mình khỏi cái ách của bộ phận truyền thông giải trí Warner Media để tập trung trở lại vào mảng kinh doanh viễn thông, Verizon đã công bố một báo cáo thu nhập khủng khiếp.

Ông lớn viễn thông đang đánh mất khách hàng trong khi AT&T giành thêm khách hàng. Tăng trưởng doanh thu hiện cũng được dự báo sẽ chỉ ở cận dưới của phạm vi hướng dẫn cũ. Lợi nhuận cũng được ghi nhận thấp hơn. Và công ty cho biết các vấn đề của nền kinh tế rộng hơn – lạm phát tràn lan, chi phí lao động tăng cao cùng với giá nhiên liệu và điện cao hơn – cũng đang có tác động mạnh đến nhà mạng này.

Tuy nhiên, cổ phiếu Verizon hiện đang ở mức giá đã nhìn thấy lần cuối cùng vào năm 2018. Với hệ số giá trên thu nhập (P/E) trong 12 tháng gần nhất ở mức 9 lần và P/E dự phóng ở mức 8 lần, liệu hiện tại có phải là lúc để mua cổ phiếu của công ty viễn thông này?

Điểm tích cực

Verizon là mạng không dây lớn nhất nước Mỹ với 91,4 triệu thuê bao điện thoại trả sau và 23,8 triệu thuê bao trả trước. Hệ thống mạng của công ty cũng là nền tảng cho hoạt động của các mạng ảo di động (MVNO) do Comcast và Charter Communications vận hành.

Mặc dù mất khách hàng trong quý này (nhưng vẫn tốt hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái), phân khúc khách hàng kinh doanh của công ty đã có tăng trưởng ròng 256.000, giúp hạ thấp mức sụt giảm tổng thể xuống chỉ còn 36.000, tốt hơn nhiều so với dự báo mất 100.000 thuê bao của Phố Wall.

Doanh thu trung bình trên mỗi tài khoản (ARPA) đã tăng 2,6% lên 123,96 USD. Trong khi đó, tổng doanh thu từ bộ phận kinh doanh không dây đã tăng 9,5% lên 18,3 tỷ USD, mặc dù đó một phần là kết quả của việc có thêm 20 triệu thuê bao Tracfone trả trước mà công ty đã mua từ America Movil.

Verizon cũng là một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ ​​xu hướng chuyển đổi sang mạng 5G. Thế hệ mạng mới sẽ làm tăng đáng kể tốc độ tải lên và tải xuống. Verizon sở hữu nhiều phổ tần nhất trong phạm vi dưới 6 gigahertz, nơi mạng 5G sẽ được triển khai trong giai đoạn ban đầu. Công ty cũng dẫn đầu về số lượng phổ tần milimet, đích đến cuối cùng ngành viễn thông với mạng 5G.

Verizon cũng tiếp tục mở rộng các dịch vụ internet gia đình thông qua các tài sản không dây cố định của họ. Công ty đã có thêm 112.000 thuê bao trong Q1, tăng gấp 2,5 lần so với Q4.

Điểm tiêu cực

Mặc dù Verizon có thể bù đắp phần lớn sụt giảm số lượng khách hàng với hoạt động kinh doanh của mình, AT&T lại đang mở rộng, bổ sung thêm 965.000 thuê bao trả sau. T-Mobile (TMUS) cũng có thêm 589.000 thuê bao. Cả hai công ty này đều đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích.

AT&T cũng đã rất tích cực trong việc mua lại các giấy phép phổ tần dưới 6 GHz và hiện sở hữu gần như ngang ngửa với Verizon. AT&T và T-Mobile sẽ có thể triển khai ngay phổ tần 3,45 GHz mà họ đã giành được trong cuộc đấu giá năm ngoái trong khi Verizon đã sớm bỏ cuộc đấu thầu.

Phổ băng tần C-band này được coi là điểm tối ưu của mạng không dây 5G, và vì phần lớn phổ tần này sẽ không thể truy cập được cho đến khi các nhà khai thác vệ tinh hiện đang sử dụng phổ này chuyển sang một phổ khác  – điều này sẽ không xảy ra cho đến năm sau – Verizon có thể sẽ phải đuổi theo phía sau hai đối thủ của mình.

Verizon cũng đang gánh 140 tỷ USD nợ dài hạn. Trả nợ sẽ làm giảm số tiền công ty có để đầu tư vào hoạt động kinh doanh của mình. CFO Matt Ellis cho biết kế hoạch tăng lãi suất tích cực của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể khiến chi phí lãi vay Verizon phải trả cho khoản nợ đó tăng thêm từ 150 triệu đến 200 triệu USD so với dự báo.

Vậy liệu cổ phiếu Verizon có đáng mua?

Với tất cả những vấn đề của mình, Verizon vẫn đang tăng trưởng. Doanh thu Q1 của công ty đã tăng 2% lên 33,6 tỷ USD. Công ty cũng đang trả 2,6 tỷ USD cổ tức mỗi năm. Khoản thanh toán 0,64 USD/cổ phiếu hiện mang lại tỷ suất hàng năm 5,3%, ngang bằng với những gì AT&T trả sau khi chia tách với Warner Media.

Với mức giá ít hơn 2 lần doanh thu và 17 lần dòng tiền tự do – công ty viễn thông này từ lâu đã là một cỗ máy in tiền khổng lồ – có vẻ như Verizon là một cổ phiếu giá hời để mua ở thời điểm hiện tại.

Miễn là nhà đầu tư nhận ra những ngày tăng trưởng mạnh mẽ của công ty có khả năng đã nằm lại trong quá khứ (mặc dù việc triển khai mạng 5G có thể mang lại một chút sôi động cho tương lai của công ty), Verizon có vẻ sẽ là một cổ phiếu viễn thông khá ổn định trong nhiều năm tới.

Huân Hà - Theo fool.com