Bài học năm 2014: đầu tư an toàn vào đâu sau khi Fed cắt QE?

Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang chuẩn bị sẵn sàng để thắt chặt chính sách nới lỏng định lượng (QE) thời Covid trong thời gian ngắn sắp tới, bài học đầu tư an toàn từ quá khứ cho thấy các cổ phiếu phòng thủ có thể là những mã đầu tư thắng đậm khi cơ quan này cắt giảm gói kích thích.

Ảnh: New York Walker

Sau cuộc họp vào hồi tháng 9, Fed cũng đã úp mở về thời điểm mà ngân hàng trung ương này sẽ bắt đầu cắt giảm chương trình thu mua tài sản, tức là một biện pháp nhằm làm tăng nguồn cung tiền và kích thích nền kinh tế trong thời kỳ đại dịch.

Chủ tịch Fed Jerome Powell trước đó đã chỉ ra rằng ngân hàng trung ương Mỹ có thể sẽ bắt đầu tăng lãi suất trước khi kết thúc năm 2021, có thể là vào giữa tháng 11 hoặc giữa tháng 12.

Trước đây có rất ít trường hợp tiền lệ cho thấy cách phản ứng của thị trường chứng khoán quốc tế nói chung và thị trường chứng khoán Mỹ nói riêng đối với việc Fed ra tay giảm bớt kích thích. Lần đầu tiên cơ quan này sử dụng biện pháp nới lỏng định lượng là sau cuộc Đại suy thoái 2007-2008, do đó, lần thắt chặt tiền tệ duy nhất còn lại trong lịch sử nước Mỹ xảy ra từ 02/01/2014 đến ngày 31/10/2014.

Khi nhìn lại giai đoạn thắt chặt từ hồi năm 2014, những nhà đầu tư thông minh sẽ có thể tìm thấy một số manh mối đáng giá về những kênh đầu tư tài chính an toàn trong những lúc bất ổn như thế này.

Trước khi bước vào thời kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ, nhóm cổ phiếu tăng trưởng theo chu kỳ và nhóm cổ phiếu giá trị theo chu kỳ đều thể hiện tốt hơn mặt bằng chung và tốt hơn nhóm cổ phiếu phòng thủ, theo phân tích của Ned Davis Research về hiệu suất tăng trưởng của từng nhóm ngành trong S&P 500 từ ngày 22/05/2013 đến 02/01/2014.

Tuy nhiên, “nhóm cổ phiếu phòng thủ nhanh chóng leo lên ngôi vị dẫn đầu cuộc đua kể từ sau khi chính sách thắt chặt có hiệu lực”, nhà phân tích Rob Anderson và Nguyễn Thành của Ned Davis Research cho biết trong một bản báo cáo.

Hiệu suất tăng trưởng của các nhóm cổ phiếu trong thời kỳ Fed cắt giảm kích thích gần đây nhất

Mức tăng trưởng từ 02/01/2014 đến ngày 31/10/2014

Ảnh: CNBC

Cổ phiếu tăng trưởng theo chu kỳ là những cổ phiếu thuộc nhóm ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu, công nghệ thông tin và dịch vụ truyền thông, theo định nghĩa của Ned Davis Research. Các cổ phiếu giá trị theo chu kỳ bao gồm năng lượng, vật liệu, công nghiệp và tài chính. Cổ phiếu phòng thủ là những cổ phiếu có xu hướng ổn định bất kể thị trường chung có diễn biến như thế nào, trong đó bao gồm hàng tiêu dùng thiết yếu, chăm sóc sức khỏe, tiện ích và bất động sản.

Theo phân tích của Ned Davis Research, các lĩnh vực như bất động sản, chăm sóc sức khỏe và tiện ích có mức sinh lời cao nhất trong thời kỳ Fed cắt giảm kích thích, tất cả cổ phiếu trong nhóm này đều tăng hơn 20% so với mức tăng 10,2% của S&P 500 trong cùng giai đoạn. Trong khi đó, ngành tiêu dùng không thiết yếu và năng lượng là những ngành có hiệu suất kém nhất trong năm 2014, theo đó mỗi ngành đều giảm 0,3%.

Để nắm bắt xu hướng đầu tư chứng khoán thông minh trong giai đoạn lãi suất tăng cao (Fed thắt chặt bằng cách tăng lãi suất ngân hàng), một trong những kênh đầu tư an toàn nhất chính là các quỹ ETF chuyên về cổ phiếu phòng thủ, chẳng hạn như Quỹ SPDR cho lĩnh vực bất động sản (Real Estate Select Sector SPDR Fund), Quỹ SPDR cho lĩnh vực chăm sóc sức khỏe (Health Care Select Sector SPDR Fund) và Quỹ SPDR cho lĩnh vực tiện ích (Utilities Select Sector SPDR Fund).

CÁC QUỸ ETF PHÒNG THỦ

Xét từ đầu năm đến nay, quỹ Real Estate Select Sector SPDR Fund đang có hiệu suất tăng trưởng tốt hơn thị trường chung với mức tăng 31,4% so với mức tăng 22,1% chỉ số S&P 500. Quỹ Health Care Select Sector SPDR Fund và Utilities Select Sector SPDR Fund đang tụt hậu hơn thị trường chung trong năm 2021 khi lần lượt tăng khoảng 14,0% và 7,8%.

Mặc dù bài học từ lịch sử cho thấy ngôi vị dẫn đầu cuộc đua tăng trưởng trên thị trường chứng khoán có thể sẽ chuyển sang các cổ phiếu phòng thủ khi Fed bắt đầu cắt giảm chương trình thu mua tài sản, nhưng Ned Davis Research nhấn mạnh rằng “COVID vẫn là tác nhân lớn nhất ảnh hưởng đến xu hướng dẫn đầu thị trường”.

Đăng Khoa - theo CNBC