Hướng dẫn đầu tư: Các lý do để mua và bán cổ phiếu HP

Công ty sản xuất máy tính và máy in HP tiếp tục khiến phe giá giảm phải câm nín.

Cổ phiếu HP (NYSE:HPQ) đã tăng 10% và chạm mức cao nhất trong lịch sử sau khi nhà sản xuất máy tính và máy in công bố báo cáo thu nhập quý tài chính thứ tư của mình vào ngày 23 tháng 11.

Trong quý, doanh thu của HP đã tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái lên 16,7 tỷ USD, cao hơn 1,3 tỷ USD so với kỳ vọng của các chuyên gia. Thu nhập sau điều chỉnh của công ty tăng 52% lên 0,94 USD/cổ phiếu, cũng cao hơn 6 cent so với kỳ vọng.

HP không cung cấp bất kỳ hướng dẫn chính xác nào cho doanh thu năm tài chính 2022 nhưng cho biết họ kỳ vọng thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau điều chỉnh sẽ tăng 8% đến 14% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý tài chính đầu tiên của năm hiện tại và tăng 7% đến 13% trong cả năm. Điểm giữa của cả hai phạm vi hướng dẫn đều cao hơn kỳ vọng của Phố Wall.

Những kết quả của HP có vẻ vững chắc, nhưng liệu cổ phiếu của công ty có còn không gian để tăng trưởng sau khi đã tăng hơn 50% trong 12 tháng qua? Hãy cùng xem qua ba lý do để mua cổ phiếu HP - cũng như một lý do để bán cổ phiếu này.

1. Doanh số bán PC của HP vẫn rất mạnh

Phân khúc hệ thống máy tính cá nhân của HP, phân khúc chuyên bán máy tính xách tay, máy tính để bàn và máy trạm, đã tạo ra 71% tổng doanh thu của công ty trong quý vừa rồi. Phân khúc này đã tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian đại dịch khi nhiều người đổ xô nâng cấp PC của họ để làm việc và tham gia các lớp học từ xa.

Tuy nhiên, phe giá giảm cho rằng tăng trưởng của phân khúc này sẽ đình trệ trong năm nay khi các xu hướng liên quan đến đại dịch mờ dần và thị trường PC phải đối mặt với tình trạng thiếu chip và gián đoạn chuỗi cung ứng.

Hoạt động kinh doanh hướng đến người tiêu dùng của phân khúc này chắc chắn đã trải qua một đợt suy thoái trong hai quý gần nhất, nhưng phe giá giảm dường như đã đánh giá thấp khả năng phục hồi của hoạt động kinh doanh máy tính thương mại, vốn đã phục hồi khi nhiều doanh nghiệp mở cửa trở lại và nâng cấp các hệ thống cũ của họ.

NGUỒN: HP. YOY = SO VỚI CÙNG KỲ NĂM TRƯỚC

Trong cuộc gọi thu nhập, CEO Enrique Lores cho biết, trong quý, HP “nhận thấy nhu cầu mạnh nhất và khả năng sinh lời cao nhất” từ các sản phẩm máy tính thương mại dựa trên Windows của mình, và khối lượng đơn hàng tồn đọng của công ty vẫn "tăng lên đáng kể" khi hoạt động trong tình trạng thiếu linh kiện. Nói cách khác, HP vẫn đang bán các hệ thống máy tính thương mại của mình nhanh nhất có thể.

2. Biên lợi nhuận hoạt động của HP ổn định

Một lập luận giá giảm khác chống lại HP là biên lợi nhuận của phân khúc in ấn bị thu hẹp sẽ khiến lợi nhuận của công ty giảm sút. Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động tổng cộng của HP thực sự đã tăng 120 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái, với những cải thiện đáng kể trong cả phân khúc PC và in ấn:

NGUỒN: HP. YOY = SO VỚI CÙNG KỲ NĂM TRƯỚC *TRÊN CƠ SỞ KHÔNG TÍNH THEO GAAP.

Đối với cả hai phân khúc, HP cho rằng biên lợi nhuận được cải thiện là do giá cả thuận lợi và tỷ trọng lớn hơn của các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn - bù đắp dễ dàng chi phí hàng hóa cao hơn và các khoản đầu tư mới.

Đó không phải là một sự cân bằng hoàn hảo, nhưng biên lợi nhuận hoạt động ổn định của HP và các chương trình mua lại cổ phiếu lớn (bao gồm khoản mua lại 1,75 tỷ USD trong quý tài chính thứ tư vừa rồi) sẽ giúp HP tiếp tục tăng EPS với tốc độ cao.

3. Định giá thấp và cổ tức cao

Cổ phiếu HP đã tăng hơn gấp đôi kể từ khi Xerox (NYSE:XRX) từ bỏ thương vụ mua lại HP với giá thấp của mình vào tháng 3 năm ngoái. HP có vốn hóa thị trường khoảng 40 tỷ USD ở thời điểm hiện tại - cao hơn một chút so với giá 35 tỷ USD Xerox đã đưa ra.

Tuy nhiên, cổ phiếu HP vẫn giao dịch với giá chỉ bằng tám lần lợi nhuận dự phóng. Công ty cũng trả cổ tức hào phóng với tỷ suất cổ tức kỳ hạn 3,1%, được hỗ trợ bởi tỷ lệ chi trả thấp chỉ khoảng 24%. Định giá thấp và tỷ suất cổ tức cao có thể biến HP thành một biện pháp phòng thủ tốt cho một thị trường đầy biến động.

Một lý do để bán HP: Hoạt động kinh doanh in ấn

Hoạt động kinh doanh in ấn của HP đã trải qua một đợt tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian đại dịch do nhiều người mua máy in cho các dự án làm việc tại nhà. Điều này đã bù đắp cho sụt giảm của doanh số máy in thương mại khi các doanh nghiệp đóng cửa.

Tuy nhiên, tăng trưởng của phân khúc máy in tiêu dùng đã giảm tốc trong năm qua do những thuận lợi liên quan đến đại dịch tan biến dần trong khi phân khúc thương mại chỉ ổn định nhẹ so với sụt giảm mạnh hồi năm 2020:

NGUỒN: HP.

Có thể thấy rằng phân khúc in ấn đã tăng trưởng kém hơn 1% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý tài chính thứ tư vừa rồi, cho thấy hoạt động kinh doanh này vẫn đang tiếp tục thu hẹp lại. Những khó khăn trong dài hạn - bao gồm các chu kỳ nâng cấp kéo dài, sự gia tăng của xu hướng làm việc không cần giấy và cạnh tranh từ các công ty sản xuất mực in và ống mực bên thứ ba - sẽ có thể kìm hãm tăng trưởng của phân khúc yếu hơn này trong tương lai gần.

Điểm mạnh của HP có vượt trội hơn điểm yếu của nó không?

Mảng kinh doanh in ấn của HP vẫn sẽ là mắt xích yếu nhất của công ty, nhưng triển vọng của công ty có thể sẽ dần dần cải thiện khi mở rộng đơn vị in 3D công nghiệp và dịch vụ mực in dựa trên đăng ký.

Hoạt động kinh doanh hệ thống máy tính cá nhân của HP vẫn sẽ tăng trưởng mạnh mẽ và tăng trưởng của bộ phận này thậm chí còn có thể tăng tốc trở lại khi tình trạng thiếu hụt linh kiện chấm dứt. Trong khi đó, các chương trình mua lại cổ phiếu lớn, mức cổ tức cao và định giá thấp sẽ hạn chế rủi ro giảm giá của cổ phiếu và thu hút nhiều nhà đầu tư định hướng giá trị hơn.

Nói một cách đơn giản, điểm mạnh của HP sẽ dễ dàng bù đắp cho điểm yếu của công ty. Vì lẽ đó, HP là một cổ phiếu tốt để sở hữu nếu bạn lo lắng về khả năng thị trường chứng khoán suy thoái hoặc sụp đổ.

Huân Hà - Theo fool.com