Hướng dẫn đầu tư: chớp thời cơ mua Paypal khi giá giảm tới 40%

Nhà cung cấp dịch vụ thanh toán trực tuyến đã có một năm đầy biến động. Liệu điều đó có tiếp diễn đến năm 2022?

Những điểm chính

• Giá cổ phiếu của PayPal giảm gần 40% kể từ tháng Bảy.
• Thỏa thuận sử dụng Venmo khi thanh toán với Amazon sẽ tạo động lực thúc đẩy cho cổ phiếu.
• Định giá thấp ngày hôm nay đã khiến đây là thời điểm tuyệt vời để mua vào PayPal.

Đây là một năm khó khăn đối với các cổ đông của công ty đi đầu trong lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số PayPal Holdings (NASDAQ: PYPL). Vào cuối ngày thứ Tư (giờ địa phương), giá cổ phiếu của PayPal đã giảm 18%. Nhưng các nhà đầu tư từng vượt qua ngưỡng giảm 38% kể từ khi cổ phiếu đạt đỉnh vào tháng Bảy.

Nói chung lĩnh vực công nghệ hay tài chính (hai lĩnh vực cổ phiếu này có liên quan) cũng không hẳn đang trải qua giai đoạn tồi tệ. Bởi mỗi lĩnh vực đều tăng khoảng 30% trong năm nay so với mức tăng gần 24% của S&P 500. Nhưng các công ty thanh toán như PayPal đang gặp khó khăn.

Vậy tại sao PayPal lại giảm và điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?

Tại sao cổ phiếu PayPal giảm một mạch kể từ tháng 7

Có một số yếu tố khiến PayPal giảm mạnh. Cổ phiếu vốn được định giá cao sau một năm 2020 đầy khởi sắc. Thời điểm đó giá cổ phiếu tăng tới 116%. Ngành thanh toán từng là một trong những phân khúc gánh cả thị trường vượt qua giai đoạn khó khăn trong năm ngoái. Trong bối cảnh nền kinh tế đóng cửa và triển khai áp dụng các hạn chế liên quan đến đại dịch, PayPal đã tăng mạnh nhờ doanh thu kỷ lục, tổng khối lượng thanh toán (TPV) và lượng người dùng mới nhảy vọt. Ngày càng có nhiều người sử dụng thanh toán kỹ thuật số do các quy tắc giãn cách xã hội và các hạn chế khác.

Động lực đó tiếp tục kéo dài sang nửa đầu năm 2021 và giúp cổ phiếu đóng cửa ở mức cao là 308,53 đô la vào ngày 23 tháng 7. Nhưng sau đó bắt đầu chuỗi ngày lao dốc không phanh. Nguyên nhân là bởi PayPal bỏ lỡ ước tính thu nhập Q2 dù doanh thu và thu nhập vẫn tăng trưởng ổn định. Một phần đến từ công ty mẹ cũ của PayPal là eBay chuyển sang một nhà cung cấp dịch vụ thanh toán mới.

Trong quý gần đây nhất, tình hình tài chính của PayPal khá hỗn hợp. Dù vượt ước tính thu nhập nhưng công ty lại không thể đạt ước tính doanh thu. Bên cạnh đó dù TPV giảm so với một năm trước song số lượng các tài khoản ròng lại tăng lên. Tuy vẫn là những số liệu chắc chắn song chúng lại đi ngược so với hiệu suất kỷ lục trong Q3 năm 2020.

Quỹ đạo tăng trưởng chậm lại đã khiến ít nhất một công ty ở Phố Wall là Bernstein hạ xếp hạng PayPal từ Mua xuống Hiệu suất thị trường. Giữa vô số lo ngại, chuyên gia phân tích cho biết sự cạnh tranh ngày càng tăng trong không gian thanh toán, cả từ các đối thủ như Block và các nhà cung cấp thanh toán khác, cũng như từ số lượng ngày càng tăng của các công ty mua trước trả sau (BNPL). Trên thực tế, Block (tên gọi trước đó là Square) đã mua lại một trong những người chơi BNPL lớn là Afterpay.

Ngoài ra còn có những yếu tố khác khiến cổ phiếu giảm sâu hơn khi môi trường trở nên khắc nghiệt hơn. Lạm phát gia tăng và biến thể omicron đã làm dấy lên những lo ngại mới về suy thoái kinh tế và điều đó ảnh hưởng đến tất cả các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán. Ngoài ra, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã mở một cuộc điều tra về số tiền “lót tay” Visa cung cấp cho các công ty thanh toán hàng đầu, bao gồm cả PayPal. Điều này cũng có thể khiến các nhà đầu tư lo sợ.

Hiện tại PayPal trông rất ổn

Trên thực tế chính tốc độ tăng giá chóng mặt của PayPal trong đại dịch đã khiến giá cổ phiếu trở nên quá nóng. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của cổ phiếu đã tăng lên hơn 100 vào năm 2020 và khoảng 75 vào tháng 7 trước khi giá tuột dốc. Hiện tại, tỷ lệ P/E của cổ phiếu khoảng 46, đây chính là mức định giá tiêu biểu của PayPal kể từ khi tái gia nhập thị trường đại chúng vào năm 2015. P/E dự phóng của cổ phiếu thậm chí còn thấp hơn vào khoảng 39. Đối với các nhà đầu tư, đây chính là một cơ hội mua tuyệt vời.

Chắc chắn PayPal đang phải đối mặt với sự cạnh tranh lớn hơn bao giờ hết, nhưng công ty đang ở một vị thế tuyệt vời để tiếp tục thành công trong dài hạn. Nguyên do đến từ tính hiệu quả của công ty với tỷ suất sinh lợi 24% trên vốn chủ sở hữu và biên lợi nhuận 20%. PayPal cũng sở hữu hệ thống tài chính lành mạnh, với 5 tỷ USD dòng tiền tự do và 7,8 tỷ USD tiền và các khoản tương đương tiền. Từ đó tạo cho công ty nền tảng không chỉ có khả năng vượt qua suy thoái mà còn có thể vượt lên trên đối thủ. Công ty đã đầu tư vào dịch vụ BNPL nội bộ mang tên PayPal Credit. Công ty cũng mua Paidy, một công ty BNPL từ Nhật Bản nhằm khai phá sâu hơn vào thị trường ngách này. PayPal cũng đã ra mắt dịch vụ đầu tư vào tiền điện tử và đang khám phá ý tưởng tạo ra nền tảng giao dịch chứng khoán trực tuyến của riêng mình.

Ngoài ra dù đánh mất eBay (chỉ chiếm khoảng 3% TPV), công ty đã ký một thỏa thuận với Amazon cho phép người tiêu dùng trên trang Amazon sử dụng Venmo từ năm sau. Venmo đã trở thành ứng dụng thanh toán di động lớn nhất với hơn 80 triệu người dùng và mối quan hệ hợp tác mới nhất sẽ giúp Venmo tăng thêm thị phần.

Ngoài ra, công ty gần đây đã tung ra “siêu ứng dụng” PayPal, bao gồm toàn bộ các dịch vụ công ty cung cấp. Đây sẽ là tiền đề giúp củng cố mạng lưới người dùng khổng lồ của công ty và mang lại cơ hội cao hơn cho hoạt động bán chéo, khuyến mại và tăng trưởng. Cuối cùng, PayPal có 430 triệu người dùng đang hoạt động và 80 triệu tài khoản Venmo, cùng với một thương hiệu khổng lồ. Đây chính là các lợi thế lớn nhất của công ty.

Tất cả các yếu tố nói trên đã tạo nên một cổ phiếu có khả năng chiến thắng trong dài hạn. Và đợt điều chỉnh gần đây khiến PayPal còn trông hấp dẫn hơn bao giờ hết.

Hoàng Dương - Theo fool.com