Hướng dẫn đầu tư chứng khoán: 3 điều nhà đầu tư cần biết về cổ phiếu Nvidia

Nvidia đang có hiệu suất vô cùng xuất sắc nhưng nhà đầu tư nên nhận ra ba điểm yếu tiềm ẩn của ông lớn chip bán dẫn này.

Hầu hết các nhà đầu tư có thể công nhận Nvidia (NASDAQ:NVDA) là nhà sản xuất GPU rời lớn nhất thế giới. Họ cũng cho rằng tăng trưởng bùng nổ gần đây của công ty là do sự mở rộng trong thời gian dài của thị trường game PC và trung tâm dữ liệu, đồng thời cho biết rằng họ đang cố gắng mua Arm Holdings - công ty thiết kế chip di động lớn nhất thế giới - từ SoftBank với giá 40 tỷ USD.

Tuy nhiên, những vấn đề đó chỉ mới là bề mặt trên tảng băng hoạt động kinh doanh của Nvidia. Để hiểu sâu hơn về nhà sản xuất chip phức hợp này, chúng ta nên phân tích ba điểm chi tiết hơn mà chỉ những nhà đầu tư thông minh mới có thể phát hiện ra.

1. Nvidia phải đối mặt với một đối thủ tiềm ẩn trong thị trường trung tâm dữ liệu

Luận điểm tăng giá cho Nvidia trong thị trường trung tâm dữ liệu rất dễ hiểu. CPU sử dụng công nghệ xử lý vô hướng, xử lý từng phần dữ liệu tại một thời điểm. Trong khi đó, GPU sử dụng công nghệ xử lý vectơ, xử lý một loạt các số nguyên và số thực dấu phẩy động đồng thời.

CPU không thể xử lý các tác vụ máy học và trí tuệ nhân tạo (AI) hiệu quả như GPU. Vì vậy các công ty khai thác trung tâm dữ liệu lớn đã và đang cài đặt thêm GPU của Nvidia để xử lý các tác vụ đó. Và đó là lý do tại sao doanh thu từ trung tâm dữ liệu của Nvidia đã tăng 55% so với cùng kỳ năm ngoái và đóng góp đến 41% trong tổng doanh thu của công ty.

Nhưng Nvidia phải đối mặt với một đối thủ tiềm ẩn trong thị trường tăng trưởng mạnh mẽ này: Graphcore, một công ty sản xuất chip tư nhân của Vương quốc Anh chuyên phát triển các IPU (đơn vị xử lý thông minh) cho các trung tâm dữ liệu. IPU sử dụng công nghệ xử lý đồ thị, xử lý tất cả dữ liệu được ánh xạ trên một đồ thị cùng một lúc.

Graphcore tuyên bố xử lý đồ thị hiệu quả hơn cả xử lý vô hướng và vectơ. Năm ngoái, họ đã ra mắt M2000, một hệ thống xử lý AI plug-and-play, cạnh tranh trực tiếp với hệ thống A100 của Nvidia. Vào thời điểm ra mắt, M2000 cung cấp sức mạnh xử lý một petaflop với giá 32.450 USD, cạnh tranh hơn so với giá của A100 là 39.800 USD cho mỗi petaflop.

Khoảng cách giá đó làm nổi bật một rủi ro dài hạn tiềm ẩn đối với Nvidia vì các trung tâm dữ liệu lớn yêu cầu sức mạnh xử lý hàng nghìn petaflop. Nvidia vẫn lớn hơn và nổi tiếng hơn nhiều so với Graphcore. Tuy nhiên, sự phát triển của IPU có thể sẽ thách thức quan điểm cho rằng GPU là lựa chọn tốt nhất cho các tác vụ AI.

2. Nvidia không phải là nhà sản xuất GPU lớn nhất thế giới

Theo JPR, Nvidia đã kiểm soát 83% thị trường GPU rời trong Q3/2021. AMD (NASDAQ:AMD) nắm giữ 17% còn lại.

Tuy nhiên, Intel (NASDAQ:INTC) mới thực sự là nhà sản xuất GPU lớn nhất thế giới với các chip đồ họa tích hợp cho máy tính để bàn và máy tính xách tay cấp thấp hơn. Nếu tính cả những con chip đó, Intel đã kiểm soát 62% thị trường GPU toàn cầu trong Q3 theo JPR trong khi Nvidia chỉ kiểm soát 20% và AMD 18% còn lại.

Sự khác biệt đó sẽ không có gì đáng nói nếu Intel và Nvidia đang ở trong các làn đường riêng của họ.

Và đúng là Intel có vẻ đã từ bỏ thị trường GPU rời hơn hai thập kỷ trước. Nhưng vào năm 2018, Intel đã tuyên bố sẽ tung ra một GPU rời mới vào năm 2020. Họ đã đạt được mục tiêu đó với việc ra mắt GPU Xe mới vào mùa hè năm ngoái.

Những con chip đầu tiên trong dòng sản phẩm đó, Iris Xe Max (DG1), nhắm mục tiêu cạnh tranh với chip GeForce MX của Nvidia và Radeon RX của AMD trong thị trường máy tính xách tay gaming. Intel có kế hoạch nhắm mục tiêu vào thị trường máy tính để bàn với chip DG2 cao cấp hơn của mình vào năm tới và họ đang phát triển một GPU cao cấp hơn nữa (tên mã Ponte Vecchio) để cạnh tranh với các GPU cao cấp của Nvidia trong thị trường trung tâm dữ liệu.

Intel vẫn chưa nổi lên như một mối đe dọa lớn, nhưng tình hình đó có thể sẽ thay đổi khi họ kết hợp nhiều GPU hơn với CPU cho OEM (nhà sản xuất thiết bị gốc). Các nhà đầu tư của Nvidia nên theo dõi chặt chẽ những diễn biến này và xem liệu chúng có ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh chip gaming, vốn đã tạo ra 45% doanh thu của công ty trong quý trước.

3. Thị trường tiền điện tử là con dao hai lưỡi đối với Nvidia

Cuối cùng, các nhà đầu tư nên chú ý đến thị trường tiền điện tử. Chu kỳ bùng nổ và sụp đổ gần đây nhất của tiền điện tử vào năm 2018 đã khiến Nvidia phải đau đầu khi các thợ đào tích trữ card đồ họa khiến sản phẩm này tăng giá đối với các game thủ. Và sau đó, khi bong bóng vỡ tung, những người khai thác đó đã bán đổ bán tháo các card đã qua sử dụng trên thị trường đồ cũ, làm giảm sức hấp dẫn đối với các GPU mới hơn của Nvidia.

Nvidia đã thực hiện hai bước quan trọng để tránh một bong bóng khác: công ty đã giới hạn tỷ lệ băm (hash) của GPU RTX mới của mình để làm cho chúng ít hấp dẫn hơn đối với các công cụ khai thác Ethereum (CRYPTO:ETH) và ra mắt một dòng card khai thác tiền điện tử (CMP) mới để giữ tách biệt thị trường gaming và thị trường khai thác tiền điện tử.

Thật không may, tin tặc đã nhanh chóng tìm ra cách để vượt qua giới hạn tốc độ băm Nvidia áp đặt lên card RTX của họ. Trong khi đó, thị trường tiền điện tử nóng bỏng trong thời gian gần đây đã khiến giá card CMP của Nvidia tăng vọt và xu hướng đó có thể sẽ khiến thẻ RTX đã mở khóa trở thành một cách khai thác Ethereum hiệu quả hơn về chi phí.

Đó là viễn cảnh chính xác mà Nvidia muốn tránh, và công ty có thể sẽ phải đối mặt với một chu kỳ bùng nổ và sụp đổ xấu xí khác trên thị trường tiền điện tử trong tương lai gần.

Liệu những yếu tố này có khiến cổ phiếu Nvidia sụt giảm?

Cổ phiếu Nvidia rõ ràng vẫn có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn trong thị trường chip dành cho gaming và trung tâm dữ liệu. Nhưng những nhà đầu tư thông minh không nên bỏ qua ba mối đe dọa tiềm ẩn này. Tất cả ba mối đe dọa đều có thể khuấy động những khó khăn bất ngờ và thách thức kỳ vọng ngày càng tăng của các chuyên gia phân tích đối với nhà sản xuất chip được yêu quý này.

Huân Hà - Theo fool.com