Hướng dẫn đầu tư cổ phiếu Nvidia: Theo phe giá tăng hay giá giảm?

Sức mạnh thể hiện bởi công ty sản xuất chip đồ họa gaming Nvidia đã thổi định giá của cổ phiếu lên cao ngất ngưởng. Cũng chính mức giá này đã gây ra tranh cãi giữa các nhà đầu tư về cổ phiếu Nvidia.

Nvidia (NASDAQ:NVDA) là cái tiên xuất hiện rất nhiều trong các thị trường có khả năng sinh lợi cũng nhưu đang tăng trưởng nhanh chóng. Chuyên gia chip đồ họa này có tiềm năng sẽ trở thành người tiên phong trong nhiều, và thậm chí là hầu hết trong các danh mục sản phẩm mới này. Báo cáo thu nhập Q3 vừa được công bố cho thấy công ty đã đạt được nhiều mục tiêu tiến triển cần thiết.

Về phần cổ phiếu, trường hợp kì vọng giá tăng dành cho Nvidia dựa trên cơ sở công ty có thể tối đa hóa tiềm năng kể trên. Trong khi đó, trường hợp giá giảm cho rằng tất cả những tăng trưởng này đã được thị trường đưa vào định giá của cổ phiếu, và thậm chí là đang ở mức quá cao so với thực tế.

Phe giá giảm: Cổ phiếu Nvidia đang cận kề một đợt điều chỉnh lớn

Thật khó để phân tích hay đánh giá về kết quả của Nvidia. Trong 3 năm qua, công ty đã tạo ra mức tăng trưởng doanh thu trung bình 20% mỗi năm và tăng trưởng thu nhập 12% mỗi năm. Tốc độ tăng trưởng thậm chí đã tăng tốc nhanh hơn trong thời gian gần đây; tăng trưởng doanh thu hàng năm của Nvidia đã vọt lên mức 68% trong quý thứ hai của năm tài chính 2022 (giai đoạn ba tháng kết thúc vào ngày 1 tháng 8). Công ty đang tạo ra tăng trưởng vững chắc trên một số thị trường chính của mình, bao gồm bộ vi xử lý dành cho trung tâm dữ liệu và gaming.

Nhu cầu mạnh mẽ từ các lĩnh vực quan trọng này đang "thổi" giá bán thực của các card đồ họa Nvidia lên cao ngất trời. Tình trạng đó thậm chí còn được khuếch đại lên thêm nữa bởi thị trường tiền điện tử đang trỗi lên mạnh mẽ với nhu cầu đào tiền ảo. Cũng bởi lý do đó, công ty đang thực hiện các bước cần thiết để hạn chế ảnh hưởng của nhu cầu khai thác tiền điện tử đối với card GPU gaming. Nvidia đã hạn chế tỷ lệ băm (hash) mà card mới nhất của họ có thể dùng để khai thác tiền điện tử Ethereum. Đồng thời, công ty cũng ra mắt phiên bản không có cổng xuất video dành riêng cho việc đào tiền điện tử và không có ích lợi gì cho các game thủ.

Đó là một tin tốt, nhưng tất cả đều đã được tính vào giá cổ phiếu đang tăng vọt của Nvidia.

Cổ phiếu Nvidia đã tăng 125% trong năm qua. Trong đó, mức tăng 113% được tạo ra chỉ trong sáu tháng gần nhất. Ở các mức giá này, cổ phiếu đang giao dịch với các hệ số định giá lộng lẫy như cao gấp 109 lần thu nhập trong 12 tháng gần nhất, gấp 121 lần dòng tiền tự do và gấp 35 lần doanh thu.

Nvidia sẽ phải làm được rất nhiều thứ  để lý giải cho những mức định giá cao ngất ngưởng này. Công ty sẽ cần phải có các sản phẩm sẵn sàng cho các bản nâng cấp thế hệ tiếp theo của bộ xử lý đồ họa của mình. Một trục trặc nhỏ ở đây sẽ có thể làm giảm giá cổ phiếu.

Và điều gì sẽ xảy ra nếu sự bùng nổ của tiền điện tử lại hạ nhiệt? Ban lãnh đạo của Nvidia đã rất vất vả trong các cuộc gọi thu nhập để thuyết phục rằng khai thác tiền điện tử gần như không ảnh hưởng đến kết quả tài chính của công ty. Điều này khá khó tin. Nếu Ethereum rơi tự do một lần nữa, giống như đã xảy ra sau đợt tăng giá lớn vào năm 2017, nhu cầu đối với card đồ họa sẽ giảm sâu và giá bán thực sẽ hạ nhiệt, dẫn đến các kết quả thảm hại dành cho Nvidia.

Đúng là không thể nói chắc chắn rằng một đợt sụp đổ sẽ sớm xảy ra đối với tiền điện tử, cũng như không thể nói rằng Nvidia sẽ thất bại trong một số lần ra mắt sản phẩm trong tương lai. Tuy nhiên, rủi ro là có thật và mặt trái tiềm ẩn từ mức định giá cao này là rất lớn.

Với giá trị vốn hóa thị trường 760 tỷ USD, Nvidia được định giá cho sự hoàn hảo tuyệt đối. Không loại trừ khả năng cổ phiếu sẽ phải trải qua một đợt điều chỉnh đau đớn với sụt giảm ít nhất 30%. 

Phe giá tăng: Nvidia là một cổ phiếu đáng giá từng xu

Không có cổ phiếu nào gắn với card đồ họa gaming tốt hơn Nvidia vì các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) của công ty đã giúp các video game nhập vai và đòi hỏi nhiều khả năng xử lý chuyên sâu trở nên khả thi.

Với xu hướng tăng cường chấp nhận gaming trên nền tảng đám mây, Nvidia cũng đang tăng trưởng với dịch vụ GeForce Now của mình. Công ty sử dụng công nghệ Deep Learning Super Sampling (DLSS) do chính mình phát triển để nâng cấp đáng kể trải nghiệm chơi game bằng cách chụp ảnh có độ phân giải thấp và mở rộng chúng lên độ phân giải cao để hiển thị trên màn hình có độ phân giải cao thông qua ứng dụng trí tuệ nhân tạo.

Mặc dù vậy, trong khi phân khúc gaming tạo ra 45% trong tổng doanh thu Q3 của Nvidia, công ty cũng đang sử dụng kinh nghiệm và kiến ​​thức chuyên môn có được trong lĩnh vực đó để mở rộng sang các thị trường mới bằng cách sử dụng trí thông minh nhân tạo để thâm nhập vào các trung tâm dữ liệu, ô tô, chăm sóc sức khỏe và kết nối xã hội. Những thị trường này hiện chiếm hơn một nửa doanh thu của Nvidia và đang liên tục lập các kỷ lục mới.

Riêng phân khúc chip dành cho trung tâm dữ liệu đã lớn gần như ngang ngửa phân khúc gaming và sẽ có thể tăng trưởng thành phân khúc lớn nhất của Nvidia vào năm 2025.

Tiền điện tử và khai thác là những không gian mới có tiềm năng đáng kể đối với Nvidia với sức mạnh và tốc độ của bộ vi xử lý của công ty. Nvidia CMP HX, một GPU chuyên dụng cho các ứng dụng khai thác tiền điện tử chuyên nghiệp, được thiết kế đặc biệt để tối ưu hóa hoạt động khai thác bằng cách tận dụng khả năng xử lý vượt trội của nó.

Đúng là tiền điện tử sẽ trở thành một trở ngại tiềm ẩn nếu hoạt động khai thác sụp đổ, nhưng đó là một điều đáng lo ngại đối với hiệu suất trong tương lai nhiều hơn. Doanh thu đến từ riêng hoạt động này chỉ đạt 105 triệu USD trong quý. Vì vậy, bất kỳ ảnh hưởng nào, ngay cả với các tác dụng phụ còn sót lại, cũng sẽ rất ít. Công ty đang có những động lực đáng kể hơn nhiều vào lúc này như an ninh mạng, mạng 5G và robot.

Ví dụ, trong lĩnh vực an ninh mạng, Nvidia đang sử dụng công nghệ Morpheus hỗ trợ bởi AI của mình làm nền tảng cho hệ thống bảo mật zero trust. BlueField bảo vệ toàn phần các trung tâm dữ liệu bằng cách yêu cầu tất cả người dùng phải được xác thực, ủy quyền và xác nhận trước khi có quyền truy cập vào các ứng dụng và dữ liệu. Dịch vụ này hoạt động cục bộ, trên đám mây hoặc trong các tình huống kết hợp.

Các chuyên gia phân tích dự báo doanh thu của Nvidia sẽ tăng từ con số 16,5 tỷ USD vào năm 2021 lên 53 tỷ USD vào năm 2026, tương đương với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm hơn 26%. Các chuyên gia cũng đã nâng mức kỳ vọng đối với thu nhập, ước tính đạt tăng trưởng hơn 36% mỗi năm lên 10,37 USD trên một cổ phiếu.

Và cũng đúng là cổ phiếu Nvidia không hề rẻ, giao dịch ở mức giá gấp 67 lần thu nhập của năm tới và hơn 100 lần dòng tiền tự do. Mặc dù báo cáo thu nhập của công ty không chỉ ra điều này, nhưng những trục trặc như vấn đề thiếu chip máy tính cũng là một mối đe dọa có thể làm suy yếu mức định giá cao ngất trời của cổ phiếu. Tuy nhiên, với tư cách là một công ty hàng đầu trong ngành và vẫn đang tăng trưởng với tốc độ mở rộng nhanh chóng, Nvidia sẽ có thể dễ dàng hỗ trợ mức định giá cao ngất ngưởng của mình.

Huân Hà - Theo fool.com