Hướng dẫn đầu tư: Đã đến lúc mua Amgen, Merck và Verizon Communications hay chưa?

Hãy cùng xem những mã “chiếu dưới” của Dow Jones có phải là mã đáng mua hay không.

Những điểm chính

• Năm 2021 là một năm đặc biệt đối với Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones.
• Nhưng có 3 cổ phiếu không thể tham gia vào đà tăng.
• Và hai trong ba mã này hiện có vẻ khá hấp dẫn để mua vào.

Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones là chỉ số bao gồm 30 công ty lớn nhất và có ảnh hưởng nhất trên các sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ. Trong lịch sử chỉ số này từng mang lại lợi nhuận khoảng 7,5% mỗi năm. Do đó mức tăng hơn 15% khiến 2021 trở thành một năm đáng nhớ.

Không phải mọi cổ phiếu trong Dow Jones đều có hiệu suất tốt. Ba cổ phiếu thảo luận dưới đây đều giảm một mạch từ đầu năm 2021 trong khi toàn chỉ số tăng mạnh. Chúng ta hãy cùng xem xét từng mã để xác định xem chúng có đại diện cho một cơ hội đầu tư tốt hay không, hay mức giá giảm này hoàn toàn hợp lý.

1. Amgen

Công ty công nghệ sinh học Amgen (NASDAQ: AMGN) đã giảm khoảng 7% kể từ đầu năm 2021. Công ty chuyên phát triển và bán các loại thuốc trị chứng viêm, ung thư, xương khớp, tim, v.v.

Khi một công ty phát minh ra một loại thuốc thành công, công thức thuốc sẽ được cấp bằng sáng chế và thuốc sẽ được bảo vệ khỏi sự cạnh tranh trực tiếp trong nhiều năm. Sản phẩm thuốc có thể tiêu tốn hàng triệu đô la để nghiên cứu và phát triển nhưng hoàn toàn có thể thất bại trong các giai đoạn thử nghiệm. Một loại thuốc thành công đôi khi sẽ trở thành bom tấn và mang lại doanh thu hàng tỷ USD trong suốt thời gian được bảo hộ sáng chế.

Các nhà đầu tư có thể nắm được quỹ đạo của một công ty dược phẩm thông qua theo dõi chu kỳ của các sản phẩm chủ chốt của công ty (từ khi được cấp phép cho tới khi mất quyền bảo hộ bằng sáng chế). Khi bằng sáng chế hết hạn, các đối thủ thuốc gốc sẽ tràn ngập thị trường với giá thấp hơn, từ đó làm giảm doanh thu của công ty đáng kể.

Nhiều sản phẩm chính của Amgen có thể rơi vào tình trạng giảm doanh số khi bằng sáng chế hết hạn như sau:

• Enbrel (chiếm 19% doanh thu) hết hạn ở Hoa Kỳ vào năm 2029.
• Prolia (chiếm 12% doanh thu) hết hạn ở Hoa Kỳ vào năm 2025.
• Otezla (chiếm 9% doanh thu) hết hạn ở Hoa Kỳ vào năm 2028.
• Xgeva (chiếm 8% doanh thu) sẽ hết hạn ở Hoa Kỳ vào năm 2025.

Hoa Kỳ có một hệ thống bằng sáng chế phức tạp, nơi các công ty dược phẩm có thể mở rộng bằng sáng chế (chỉ định) thông qua thực hiện những thay đổi nhỏ đối với chúng. Chính yếu tố này kết hợp với giá thuốc cao ở thị trường Hoa Kỳ là lý do tại sao doanh số bán hàng trong nước chiếm 68% doanh thu toàn cầu của Amgen. Khi các bằng sáng chế hết hạn trong thập kỷ tới, công ty sẽ cần hệ thống nghiên cứu cung cấp các sản phẩm thành công để bù đắp cho doanh thu đã mất này.

Cổ phiếu hiện giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 12 theo ước tính của các chuyên gia cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2021. Số liệu này thấp hơn nhiều so với mức trung bình trong lịch sử là 17. Các nhà phân tích đang kêu gọi tăng trưởng 8% mỗi năm trong vòng ba đến năm năm tới do các công ty dược phẩm phải đối mặt với áp lực chính trị ở Hoa Kỳ do giá thuốc. Những rủi ro này có thể là lý do khiến cổ phiếu có giá chiết khấu như hiện nay.

Quyết định: Nên mua.

2. Merck

Đối thủ của Amgen, Merck (NYSE: MRK) là đơn vị chuyên phát triển các loại thuốc điều trị ung thư, miễn dịch học và virus học. Công ty cũng sản xuất các sản phẩm vắc xin, cùng với một đơn vị kinh doanh riêng phát triển các loại thuốc dùng cho lĩnh vực thú y. Cổ phiếu đã duy trì mức giảm 11% kể từ đầu năm.

Merck không có bằng sáng chế nào sắp hết hạn như Amgen. Januvia/Janumet của hãng là sản phẩm chiếm khoảng 10% doanh số bán hàng và bằng sáng chế của sản phẩm sẽ hết hạn vào năm 2022. Nhưng các loại thuốc quan trọng của Merck như Keytruda (chiếm 34% doanh thu) và Gardasil (15% doanh thu) sẽ không hết hạn cho đến 2028.

Công ty cũng công bố các kết quả tích cực từ các thử nghiệm lâm sàng đối với molnupiravir. Đây là thuốc viên dùng cho giai đoạn đầu nhiễm COVID-19 và có thể giảm 30% nguy cơ mắc bệnh nghiêm trọng. Merck đã đồng ý bán hơn 2,2 tỷ đô la các liệu trình điều trị thuốc này. Vì vậy khi biến chủng omicron tiếp tục lan rộng, sản phẩm có thể tạo ra một tương lai tươi sáng cho hoạt động kinh doanh của Merck. Tuy đối thủ Pfizer cũng chuẩn bị đưa một loại thuốc tương tự ra thị trường, nhưng thị trường có đủ nhu cầu cho cả hai công ty đều thành công.

Cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E là 11, mức chiết khấu đáng kể so với P/E lịch sử là 27. Các chuyên gia đang kêu gọi mức tăng trưởng khiêm tốn 6% mỗi năm trong 3-5 năm tới. Sự thận trọng này có thể liên quan đến các phương pháp điều trị COVID. Các nhà đầu tư có thể không tính đến lĩnh vực kinh doanh tiềm năng từ thuốc viên trị COVID và việc định giá giảm có thể mang lại điểm vào an toàn hơn.

Quyết định: nên mua.

3. Verizon Communications

Giảm 14% so với năm trước, công ty viễn thông Verizon Communications (NYSE: VZ) là một trong số ít các công ty kiểm soát mạng không dây ở Hoa Kỳ. Cơ sở hạ tầng hỗ trợ mạng điện thoại toàn quốc tiêu tốn hàng tỷ đô la và mất nhiều năm để xây dựng. Do đó công ty vấp phải rất ít sự cạnh tranh, ngay cả với các đối thủ đáng gờm như AT&T và T-Mobile.

Cổ phiếu giao dịch ở mức P/E chỉ hơn 9 dựa trên ước tính EPS năm 2021. Đây là một mức định giá hời nếu chúng ta xét đến mức trung bình lịch sử 14 của công ty. Trong khi nhiều người cho rằng công nghệ 5G sẽ mở ra giai đoạn tăng trưởng lớn, Verizon từng là một doanh nghiệp phát triển chậm ngay cả khi có sự xuất hiện của mạng 3G và 4G.

Các nhà phân tích ước tính mức tăng trưởng EPS từ 3 đến 5 năm của công ty vào khoảng 3% hàng năm. Các nhà đầu tư phòng thủ muốn thu cổ tức có thể được hưởng lợi tại đây: công ty hiện trả tỷ suất cổ tức 5% và chỉ cần một nửa lợi nhuận là đủ khả năng thanh toán cổ tức. Trong khi đó các nhà đầu tư hướng tới lợi nhuận có lẽ sẽ không hào hứng với Verizon, ngay cả tại mức định giá giảm này.

Quyết định: Không nên mua

Hoàng Dương - Theo fool.com