Hướng dẫn đầu tư: Microsoft, Apple không đắt như bạn nghĩ

Một vài cổ phiếu Big Tech đã tăng vọt trong tháng vừa qua. Dù nhà đầu tư yêu họ hay ghét họ, định giá của các cổ phiếu này vẫn rất hợp lý.

Trong tháng vừa qua, cổ phiếu Tesla (NASDAQ:TSLA) đã tăng 31% và cổ phiếu Microsoft (NASDAQ:MSFT) đã tăng 14%. Các cổ phiếu Big Tech khác - mặc dù không tăng mạnh - nhưng cũng đã có một đợt tăng trưởng vững chắc. Apple (NASDAQ:AAPL), Meta Platforms (Facebook) (NASDAQ:FB), Amazon.com (NASDAQ:AMZN) và Alphabet (NASDAQ:GOOGL) đều đã tăng từ 3% đến 10% trong tháng vừa qua.

Tăng trưởng đó đã đẩy định giá của một số ông lớn công nghệ lên một mức rất cao. Tesla hiện đang giao dịch ở mức giá cao gấp 131 lần thu nhập trong 12 tháng tới. Hiện định giá này cao hơn so với mức 115 lần của một tháng về trước, theo FactSet. Bội số thu nhập của Amazon đã tăng từ 52 lần lên 69 lần. Microsoft hiện giao dịch ở mức 34,7 lần, tăng từ mức 32,2 lần. Apple, Google và Meta Platforms (Facebook cũ)— tất cả đều giao dịch với bội số thu nhập trong khoảng 23 đến 27 lần, đã chứng kiến ​​bội số của họ tăng đến 11%.

Nhưng nhà đầu tư biết họ đang trả những gì họ một dòng lợi nhuận vẫn đang bùng nổ. Nhóm cổ phiếu này được dự kiến ​​sẽ thấy thu nhập trên một cổ phiếu (EPS, bội số thu nhập) trong năm 2022 tăng đến 70% so với năm 2019 — kết quả trước khi đại dịch diễn ra — theo DataTrek. Các chuyên gia phân tích cổ phiếu Tesla kỳ vọng sẽ thấy EPS của công ty tăng lên hơn 8 USD từ mức hòa vốn của năm 2019. Trong khi đó, hệ số giá trên thu nhập chỉ tăng hơn hai lần kể từ đầu năm 2019, theo FactSet. Microsoft dự kiến ​​sẽ công bố EPS năm 2022 cao hơn 88% so với kết quả năm 2019, trong khi bội số thu nhập của cổ phiếu chỉ tăng 62% kể từ đầu năm 2019. Tất cả các cổ phiếu còn lại trong nhóm đã chứng kiến ​​thu nhập của của công ty tăng nhanh hơn so với định giá, ngoại trừ Apple.

Bản thân điều này không có nghĩa là những cổ phiếu này là những lựa chọn tốt để mua. Thật vậy, tăng trưởng thu nhập của các công ty này phần lớn được dự kiến ​​sẽ giảm tốc trong vài năm tới.

Mặc dù vậy, tăng trưởng thu nhập vẫn có thể đủ mạnh để hỗ trợ mức định giá hiện tại. Xét về mặt lịch sử, hệ số giá trên thu nhập của những cổ phiếu này vẫn không nằm ngoài tầm tay so với mức tăng thu nhập dự kiến. Hệ số PEG của Alphabet — hệ số giá trên thu nhập chia cho tốc độ tăng trưởng thu nhập dự kiến ​​— là 1,1 lần. Con số này thấp hơn so với con số trung bình 1,6 lần của cổ phiếu trong năm năm qua. Hệ số PEG của Meta Platforms là 1,1 lần ​​— bằng với mức trung bình trong quá khứ. Hệ số ở mức 2,1 lần của Microsoft cũng bằng với với lịch sử của cổ phiếu. Chỉ có hệ số Amazon và Apple là cao hơn mức trung bình của hai cổ phiếu trong quá khứ. Hệ số của Tesla, cũng thấp hơn một chút so với mức trung bình trong dù lịch sử có lợi nhuận, mặc dù lịch sử này vẫn còn rất ngắn.

Suy cho cùng, cho dù định giá của Big Tech có hơi quá cao hay không thì chúng cũng rõ ràng cũng không nằm ngoài tầm kiểm soát.

Huân Hà - Theo barrons.com