Hướng dẫn đầu tư: những lý do để mua và bán cổ phiếu Airbnb

Airbnb đang cách mạng hóa ngành du lịch. Nhưng liệu cổ phiếu của công ty có đáng mua không?

Cổ phiếu Airbnb (NASDAQ:ABNB) đã tăng hơn 10% trong tháng trước sau một báo cáo thu nhập Q3 tuyệt vời. Nền tảng chia sẻ phòng đang phục hồi mạnh mẽ khi chúng ta dần dần thoát khỏi các hạn chế do đại dịch COVID-19 gây ra trên toàn thế giới. Sự phục hồi của các kinh tế thế giới đang mang lại một làn gió thuận lợi cho công ty. Nhu cầu đối với sản phẩm của Airbnb đang tăng cao hơn. Giá thuê phòng trung bình (ADR) dành cho các chủ nhà của nền tảng cũng cao hơn. Biên lợi nhuận của công ty cũng đang được mở rộng mạnh mẽ.

Những con số mà Airbnb đưa ra rất ấn tượng và có vẻ như hoạt động kinh doanh của công ty đang vận hành hết công suất. Dưới đây là ba lý do để mua cổ phiếu Airbnb và một lý do để bán cổ phiếu ở thời điểm hiện tại.

1. Tăng trưởng tài chính và khả năng sinh lời mạnh mẽ

Airbnb là một nền tảng du lịch trực tuyến, nơi mọi người có thể đăng một phòng, căn hộ hoặc toàn bộ ngôi nhà cho người khác trả tiền để lưu trú trong một thời gian ngắn. Đây là một thị trường hai mặt điển hình đã tạo dựng được động lực to lớn trong thập kỷ vừa qua. Điều đó hoàn toàn đúng cho đến khi đại dịch COVID-19 xuất hiện. Virus corona này đã phá hủy hoạt động du lịch trên toàn thế giới, về cơ bản khiến mọi hoạt động kinh doanh của Airbnb bị đình trệ vào mùa xuân năm ngoái. Trong vài quý vừa qua, khi các hạn chế ngừa COVID-19 trên toàn thế giới dần dần được gỡ bỏ, hoạt động kinh doanh của Airbnb đang trở lại với tăng trưởng và tạo ra những số con số tài chính vững chắc.

Trong Q3, doanh thu của Airbnb đã tăng 67% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,2 tỷ USD, và quan trọng hơn, tăng 36% so với cùng kỳ năm 2019 (trước khi đại dịch bắt đầu). Sự phục hồi này đến từ một mức ADR cao hơn; ADR của Airbnb đã tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái.

Vì Airbnb chỉ là một nền tảng thị trường trực tuyến và không sở hữu bất kỳ tài sản nào, công ty đang có một ​​đòn bẩy hoạt động rất mạnh mẽ ở thời điểm hiện tại. EBITDA (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ) sau điều chỉnh trong Q3 đã đạt 1,1 tỷ USD. Biên lợi nhuận đạt 49%, tăng từ mức 37% của năm ngoái và 19% của năm 2019. Công ty cũng đang tạo ra thu nhập ròng dương và đã tạo ra dòng tiền tự do 1,8 tỷ USD trong 12 tháng gần nhất.

2. Tính linh hoạt ngày càng cao trong du lịch

Một trong những lý do quan trọng giúp hoạt động kinh doanh của Airbnb phát triển mạnh mẽ ở thời điểm hiện tại là tính linh hoạt ngày càng cao trong hoạt động du lịch, xuất hiện cùng với xu hướng làm việc tại nhà. Hàng triệu người trên khắp thế giới hiện không còn bị trói buộc vào văn phòng của họ. Theo ban lãnh đạo của Airbnb, điều này cho phép nhiều người làm việc từ bất cứ đâu và đã nhiều lần họ tìm đến Airbnb để giúp đáp ứng nhu cầu về chỗ ở của mình.

Ví dụ: trong quý gần đây nhất, 20% số đêm đã đặt là với thời gian lưu trú từ 28 ngày trở lên, tăng từ chỉ 14% vào năm 2019. Khi xu hướng này tiếp tục và mọi người trên khắp thế giới có thể thực hiện các chuyến du lịch kết hợp làm việc kéo dài hàng tháng trên Airbnb, công ty sẽ lướt trên một làn gió thuận lợi bền vững cho hoạt động kinh doanh của mình trong thập kỷ tới.

3. Tiếp tục đổi mới sản phẩm

Một lý do chính giúp Airbnb trở nên khác biệt so với các đối thủ khác là công ty tiếp tục cập nhật thêm sản phẩm để cải thiện nền tảng. Vào ngày 9 tháng 11, công ty đã phát hành hơn 50 bản cập nhật sản phẩm mới để giúp chủ nhà và du khách cải thiện trải nghiệm của họ trên Airbnb. Nếu những sản phẩm này khiến chủ nhà và du khách vui vẻ hơn thì Airbnb sẽ có nhiều khả năng giữ chân người dùng hơn trong dịch vụ của mình. Và điều đó có nghĩa là mọi người sẽ không muốn chuyển sang một nền tảng cạnh tranh.

Một số bản cập nhật sản phẩm này khá nhỏ nhưng sẽ dần dần giúp cải thiện dịch vụ Airbnb ngày một tốt hơn. Một bản cập nhật là AirCover, một dịch vụ bảo hiểm được cải tiến dành cho các chủ nhà cung cấp bảo hiểm trách nhiệm pháp lý trị giá 1 triệu USD, bảo hiểm thiệt hại 1 triệu USD và giúp họ nhận được bồi hoàn nhanh hơn. Một khó khăn mấu chốt đối với Airbnb là thuyết phục các chủ nhà rằng cho thuê tài sản của họ trên Airbnb là an toàn. Vì vậy, cung cấp mức độ bảo vệ tốt hơn sẽ có thể thuyết phục được nhiều chủ nhà tham gia nền tảng hơn.

Các cập nhật sản phẩm khác bao gồm xác minh tốc độ Wi-Fi, một điều rất cần thiết cho những người làm việc từ phòng cho thuê của Airbnb, và một công cụ dịch thuật Translation Engine tốt hơn. Vì Airbnb có chủ nhà ở hầu hết các quốc gia trên thế giới, việc giúp mọi người giao tiếp với nhau dễ dàng hơn sẽ giúp cải thiện trải nghiệm của khách hàng. Đặc biệt là khi du lịch quốc tế sôi động trở lại.

Một lý do để bán: định giá

Airbnb chắc chắn là một doanh nghiệp tuyệt vời, nhưng cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức định giá đắt đỏ. Vốn hóa thị trường của cổ phiếu là 125 tỷ USD, mang lại cho nó hệ số giá trên dòng tiền tự do (P/FCF) 75 lần. Để làm rõ hơn điều này, nếu Airbnb có thể tăng trưởng dòng tiền tự do với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 20% trong vòng năm năm tới, công ty sẽ tạo ra dòng tiền tự do hàng năm dưới 4 tỷ USD. Với kết quả này, cổ phiếu sẽ có P/FCF ở mức 30 lần dựa trên giá hiện tại của cổ phiếu.

Hệ số đó vẫn không phải là rẻ. Đặc biệt khi xét đến việc công ty đã không có lãi trong 12 tháng gần nhất. Đúng là điều này phần lớn là do tác động của COVID-19, nhưng nhà đầu tư cần phải theo dõi chặt chẽ thu nhập tổng thể. Nếu bạn đầu tư vào Airbnb, bạn cần phải kỳ vọng công ty có mức tăng trưởng cực kỳ cao trong nhiều năm nữa. Với các bản cập nhật mới và khả năng sinh lời trước đó, rất có thể công ty sẽ sớm có lợi nhuận trở lại.

Tuy nhiên, nếu điều đó không xảy ra, cổ phiếu có thể sẽ không mang lại hiệu suất tốt cho các cổ đông của mình.

Huân Hà - Theo fool.com