Hướng dẫn đầu tư với Amgen, mã dược chia cổ tức có định giá hợp lý

Amgen đã đánh bại kỳ vọng thu nhập của các nhà phân tích trong Q3 và bảng cân đối kế toán của công ty vẫn rất tuyệt.

Những điểm chính

• Với khối lượng mua bán, biên lợi nhuận ròng và chương trình mua lại cổ phiếu tăng cao, tất cả đều giúp cải thiện thu nhập của Amgen.
• Thực tế công ty duy trì mức nợ tương đối khiêm tốn cũng là điều đáng khích lệ.
• Để bắt đầu, cổ phiếu có thể cung cấp cho các nhà đầu tư thu nhập với tỷ suất 3,5% đánh bại thị trường.

Có một câu nói rất phổ biến trong cộng đồng chứng khoán như sau: “Đó là thị trường của nhiều cổ phiếu, không phải một thị trường cổ phiếu [nói chung].” Về cơ bản, điều này có nghĩa là ngay cả với thị trường tài chính gần mức cao nhất mọi thời đại như lúc này, không phải cổ phiếu nào cũng có mức tăng trưởng tốt.

Mã dược phẩm Amgen (NASDAQ: AMGN) là một ví dụ hoàn hảo. Với giá cổ phiếu hiện tại là 204 đô la, cổ phiếu chỉ nhỉnh hơn chút ít so với ngưỡng thấp nhất trong 52 tuần và thấp hơn 26% so với mức cao nhất trong 52 tuần. Hãy cùng đọc tiếp để xem liệu hiệu suất kém cỏi gần đây có được coi là một cơ hội mua vào hay là dấu hiệu cần tránh xa khỏi Amgam.

Hiệu suất Q3 ổn định

Amgen đã báo cáo doanh thu đạt 6,7 tỷ đô la trong Q3, tương đương với tỷ lệ tăng trưởng 4,4% so với cùng kỳ năm trước. Điều gì đã giúp Amgen bật lên đáng nể như vậy?

Với danh mục đầu tư đa dạng bao gồm hơn hai mươi loại thuốc, một vài loại thuốc trong này là các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng cho công ty trong quý. Các loại thuốc lâu năm như Enbrel (trị viêm khớp) và Neulasta (giúp bệnh nhân hóa trị) có doanh thu sụt giảm. Doanh số bán hàng của hai loại thuốc này đã giảm 9,4% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 1,7 tỷ đô la trong Q3 do khối lượng mua Enbrel giảm 2% và giá của Neulasta giảm 38%.

Nhưng những yếu điểm đó đã được bù trừ hoàn toàn nhờ sự tăng trưởng của Prolia và Evenity - hai loại thuốc điều trị loãng xương cũng như thuốc chữa bệnh vẩy nến Otezla của Amgen. Ba loại thuốc này đã tạo ra doanh thu 1,6 tỷ đô la trong Q3, tăng 20,3% so với cùng kỳ năm trước.

Ngoài ra công ty còn nhận thêm một trợ lực khác khi số lượng bệnh nhân thăm khám tăng lên kéo theo các thuốc kê đơn của Amgen cũng được tiêu thụ nhiều hơn. Kết quả tổng khối lượng danh mục sản phẩm của công ty tăng 8%. Con số này bù đắp cho tình trạng giá bán ròng giảm 7% trên tất cả các sản phẩm do các loại thuốc như Neulasta gây ra.

Vậy yếu tố này có mang ý nghĩa gì với lợi nhuận trong quý không? Những điều tốt lành. Thu nhập ròng phi GAAP của Amgen tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,7 tỷ đô la. Đây là kết quả của doanh thu cao hơn và quản lý chi phí chặt chẽ, dẫn đến biên lợi nhuận ròng phi GAAP của công ty tăng 130 điểm cơ bản. Tất cả những điều này cộng thêm lượng cổ phiếu lưu hành giảm 3,2% do chương trình mua lại, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) phi GAAP tăng 11,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 4,67 đô la. Con số này đánh bại dự báo trung bình của các nhà phân tích là 4,22 đô la.

Dựa trên hơn 20 hợp chất của Amgen đang trong các thử nghiệm giai đoạn 2 và 3 cùng sự ra mắt của thuốc ung thư bom tấn Lumakras trong Q3, các nhà phân tích đang kỳ vọng tăng trưởng thu nhập hàng năm của Amgen sẽ đạt 6% trong năm năm tới.

Một bảng cân đối gọn gàng

Danh mục đầu tư và hệ thống nghiên cứu thuốc cân bằng mang lại cho Amgen triển vọng tăng trưởng tốt. Nhưng có một yếu tố quan trọng khác cần đánh giá là sức mạnh (hoặc sự thiếu hụt) của bảng cân đối kế toán của công ty. Hãy chuyển sang một thước đo hữu ích sau: tỷ lệ nợ ròng của một công ty trên EBITDA (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và trả nợ).

Amgen có khoản nợ ròng 24,7 tỷ đô la (37,6 tỷ đô la nợ dài hạn trừ 12,9 tỷ đô la tiền mặt và chứng khoán thị trường). Nếu chúng ta tính EBITDA hàng năm của công ty dựa trên ba quý đầu tiên, EBITDA sẽ đạt 10,6 tỷ đô la. Từ đó tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA là 2,3, đồng nghĩa công ty chỉ mất hơn hai năm để trả dứt điểm các khoản nợ.

Cần lưu ý rằng nếu Amgen tiếp tục trả cổ tức cho các cổ đông và trả thuế thu nhập, công ty có lẽ không thể trả nợ nhanh như vậy. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA chứng minh Amgen duy trì một khoản nợ có thể quản lý được đối với một công ty có quy mô lớn.

Amgen là một mã nên mua gần mức thấp nhất trong 52 tuần

Amgen có vẻ là một công ty mạnh về các yếu tố cơ bản, tuy nhiên cổ phiếu đang giảm mạnh trong những tháng gần đây. Vì sao?

Có thể bắt nguồn từ những lo ngại của nhà đầu tư về ngành dược. Đặc biệt là kế hoạch định giá thuốc theo toa được Quốc hội Hoa Kỳ xem xét trong dự luật Tái thiết xây dựng gần đây. S&P Pharmaceuticals ETF gồm các công ty tương tự như Johnson & Johnson và Bristol Myers Squibb đã giảm khoảng 15% so với mức cao nhất trong 52 tuần.

Nhưng mối quan tâm của nhà đầu tư hiện nay có được tích hợp vào giá cổ phiếu không? Có lẽ là có vì Amgen thường được định giá hợp lý, giao dịch tại ngưỡng tương đồng với tỷ lệ P/E dự phóng trung bình của ngành khoảng 11. Tuy nhiên, công ty được cho là có chất lượng cao hơn so với mặt bằng các nhà sản xuất thuốc nói chung.

Các nhà đầu tư kiên nhẫn có thể thu được tỷ suất cổ tức 3,5% đánh bại thị trường và an toàn từ Amgen trong khi chờ đợi thị trường nhận thức rõ điểm mạnh của cổ phiếu.

Hoàng Dương - Theo fool.com