JPMorgan Chase vừa có một quý đột biến – cổ phiếu có thể tiếp tục tăng không?

Thu nhập và doanh thu quý II của ngân hàng đã tăng vọt so với ước tính của các nhà phân tích.

Có rất ít điểm không hài lòng trong báo cáo thu nhập quý II của JPMorgan Chase (JPM).

Ngân hàng lớn nhất nước Mỹ tính theo tài sản đã báo cáo gần 14,5 tỷ đô la lợi nhuận trên doanh thu 41,3 tỷ đô la, vượt xa các ước tính đồng thuận trước đó. Lợi nhuận đã tăng 67% so với cùng kỳ năm trước trong khi doanh thu tăng 34%.

JPMorgan Chase cũng nâng cao đáng kể hướng dẫn cho cả năm, mang đến cho nhà đầu tư mọi thứ họ có thể muốn và hơn thế nữa. Nhưng, vốn đã được giao dịch ở mức định giá đắt đỏ, cổ phiếu có thể tiếp tục tăng thêm nữa không? Hãy cùng xem qua.

Không có vết nứt nào trong áo giáp của JPMorgan Chase

Kể từ cuộc Đại suy thoái, JPMorgan Chase đã được coi là một thành trì vững chắc trong lĩnh vực ngân hàng, liên tục tạo ra thu nhập ổn định mỗi quý bất kể môi trường kinh tế như thế nào.

Bây giờ, vài tháng sau cuộc khủng hoảng ngân hàng, JPMorgan lại làm điều đó một lần nữa. Lãi suất cao hơn tiếp tục thúc đẩy lợi nhuận tại ngân hàng lớn nhất nước Mỹ. Thu nhập lãi ròng (NII) - số tiền mà các ngân hàng kiếm được từ các khoản cho vay và chứng khoán sau khi trả chi phí huy động các tài sản đó - đã tăng lên gần 21,8 tỷ USD trong quý II.

Chi phí huy động vốn dường như cũng tốt hơn dự kiến. Tổng chi phí huy động vốn của ngân hàng trong quý II đã tăng 40 điểm cơ bản (0,40%) - một mức tăng khá cao nhưng đã ít hơn so với quý trước. Điều này là rất đáng khích lệ. CFO của JPMorgan, Jeremy Barnum, cho biết việc định giá lại tiền gửi trên cả kênh bán buôn và người tiêu dùng đều thấp hơn so với dự kiến của ban lãnh đạo.

Ngân hàng cũng nâng cao hướng dẫn cho cả năm, dự đoán NII năm nay sẽ đạt 87 tỷ đô la, tăng đến 6 tỷ đô la so với dự báo được đưa ra trong quý I.

Tuy nhiên, Barnum cũng cảnh báo các nhà phân tích rằng vẫn còn một sự không chắc chắn lớn đáng kể và tốc độ tạo NII sẽ không cao như vậy trong các trường hợp bình thường. Nhưng ngân hàng cũng kỳ vọng chất lượng tín dụng sẽ ổn định. Khoanh nợ ròng thẻ tín dụng, hoặc tỷ lệ tổn thất cho vay dự kiến, được dự kiến ​​sẽ kết thúc năm ở mức 2,6%. CEO JPMorgan Jamie Dimon cho biết tỷ lệ chuẩn hóa đối với các khoản khoanh nợ ròng thẻ tín dụng là 3,5%.

JPMorgan Chase đang đè bẹp các mục tiêu dài hạn

Một phần quan trọng trong luận điểm đầu tư vào cổ phiếu JPMorgan là khả năng của ngân hàng trong việc tạo ra lợi nhuận 17% trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình (ROTCE) trong mọi chu kỳ kinh tế. Đây là một trong những mức cao nhất trong lĩnh vực ngân hàng.

Và trong quý II, JPMorgan đã tạo ra ROTCE đến 25%. Con số này bao gồm một số lợi ích từ việc mua lại ngân hàng First Republic. Nhưng ngay cả khi loại trừ những tác động này, ROTCE của JPMorgan vẫn là con số tuyệt vời 23%. JPMorgan cũng có thể hưởng lợi ròng từ cuộc khủng hoảng ngân hàng. Và, như Dimon đã chỉ ra, họ đang vượt trội về tín dụng, chưa kể đến lãi suất cao hơn đáng kể.

Barnum và Dimon cho thấy họ vẫn thích mục tiêu ROTCE 17%. Tuy nhiên, ngân hàng đã đạt ROTCE trên 17% trong 9/14 quý vừa qua trong khi chỉ đạt dưới 17% trong 3 quý. Tất cả 3 quý này đều rơi vào năm 2020 dưới gánh nặng của đại dịch.

Hãy nhớ rằng ngân hàng cũng đã tạo ra những kết quả này trong khi liên tục tích lũy vốn trong nhiều năm để chuẩn bị cho các yêu cầu về vốn cao hơn. Những yêu cầu này, theo bản chất của chúng, làm thu hẹp lợi nhuận.

Cổ phiếu JPMorgan có thể tiếp tục tăng không?

Cổ phiếu JPMorgan hiện đang giao dịch ở mức hơn 2 lần giá trị sổ sách hữu hình, đứng đầu nhóm ngang hàng, chỉ thấp hơn Morgan Stanley một chút. Với tín dụng dự kiến sẽ bình thường hóa, khả năng xảy ra suy thoái tại một số thời điểm và các yêu cầu vốn theo quy định cao hơn trong tương lai, một số người có thể tự hỏi liệu cổ phiếu có tăng quá xa hay không.

Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn có thể là một công cụ tăng trưởng kép ổn định, chủ yếu là do ngân hàng có thể tiếp tục tăng giá trị sổ sách hữu hình với tốc độ 15% mỗi năm. Ngoài ra, sau khi làm tốt bất chấp cuộc khủng hoảng ngân hàng, JPMorgan xứng đáng được định giá cao hơn nữa.

Tóm lại, JPMorgan Chase là một cách tuyệt vời để nhà đầu tư kiếm được một khoản lãi vốn ổn định với ít rủi ro. Cổ tức của ngân hàng cũng đang tiến gần đến mức tỷ suất hàng năm 3%, góp thêm “gió” cho “cơn bão” lợi nhuận đổ bộ vào túi nhà đầu tư.

Huân Hà - theo fool