Liệu cổ phiếu Abbott có phục hồi được lên mức đỉnh năm 2022?

Cổ phiếu Abbott (ABT) hiện đang giao dịch ở mức 107 USD/cổ phiếu, thấp hơn 10% so với hồi tháng 3 năm 2021 và có tiềm năng thu được lợi nhuận lớn.

Cổ phiếu Abbott đã giao dịch quanh mức 109 USD vào cuối tháng 6 năm 2022, ngay trước khi Fed bắt đầu tăng lãi suất và hiện đang thấp hơn một chút so với mức đó. Cổ phiếu đã tăng 10% kể từ tháng 9 năm 2022. Trong khi đó, S&P 500 đã tăng khoảng 23% trong khoảng thời gian này. Cổ phiếu ABT đã tăng trở lại gần đây, có thể là do tổng khối lượng các ca phẫu thuật được dự kiến sẽ tăng, hỗ trợ hoạt động kinh doanh thiết bị y tế của công ty. Gần đây, ban quản lý của UnitedHealth đã tuyên bố rằng chi phí y tế của họ có thể cao hơn trong thời gian tới do nhiều ca phẫu thuật không bắt buộc đang được thực hiện. Tuy nhiên, cổ phiếu ABT đã có hiệu suất kém hơn thị trường rộng lớn hơn trong những tháng gần đây. Điều này có thể là do mối quan ngại ngày càng tăng về khả năng xảy ra suy thoái kinh tế và tác động của việc này đối với hoạt động kinh doanh của Abbott. Sụt giảm doanh thu của Abbott trong những quý gần đây cũng góp phần vào hiệu suất yếu kém này. Ủy ban Thương mại Liên bang Mỹ cũng đang điều tra Abbott cùng với một số công ty sản xuất sữa bột trẻ em khác về tội thông đồng để giành được các hợp đồng của tiểu bang.

Quay trở lại mức giá trước lạm phát ở 141 USD có nghĩa là cổ phiếu ABT sẽ phải tăng 33% từ đây. Tuy nhiên, điều đó khó có khả năng sớm thành hiện thực. Ước tính cho định giá của Abbott cũng chỉ vào khoảng 122 USD/cổ phiếu, ngụ ý mức tăng khoảng 15%. Điều này là do sụt giảm doanh thu và thu nhập trong thời gian tới sau khi hoạt động kinh doanh thiết bị chẩn đoán tăng mạnh trong thời kỳ đại dịch. Biên lợi nhuận hoạt động của Abbott đã giảm từ mức 19,6% của năm 2021 xuống còn 16,8% hiện tại. Tuy nhiên, từ góc độ định giá, cổ phiếu ABT dường như vẫn có cơ hội tăng giá từ mức hiện tại.

Phân tích xu hướng tăng giá sau lạm phát của Trefis dành cho Abbott đã tập trung vào các xu hướng của cổ phiếu trong điều kiện thị trường hỗn loạn vào năm 2022. Phân tích đã so sánh các xu hướng này với hiệu suất của cổ phiếu trong cuộc suy thoái năm 2008 như sau.

Cú sốc lạm phát 2022

Dòng thời gian của cú sốc lạm phát cho đến nay:

• 2020 - đầu 2021: Việc tăng cung tiền để bù đắp tác động của phong tỏa dẫn đến nhu cầu hàng hóa cao; các nhà sản xuất không thể theo kịp.
• Đầu năm 2021: Vận chuyển tắc nghẽn và tình trạng thiếu nhân công do đại dịch Covid-19 tiếp tục ảnh hưởng đến nguồn cung
• Tháng 4/2021: Tỷ lệ lạm phát vượt 4% và tăng chóng mặt
• Đầu năm 2022: Giá năng lượng và thực phẩm tăng đột biến do Nga tấn công Ukraine. Fed bắt đầu quá trình tăng lãi suất
• Tháng 6/2022: Lạm phát đạt đỉnh 9% - mức cao nhất trong 40 năm. Chỉ số S&P 500 giảm hơn 20% so với mức đỉnh.
• Tháng 7 - tháng 9 năm 2022: Fed tăng lãi suất mạnh tay - dẫn đến sự phục hồi của S&P 500, nhưng sau đó là một đợt sụt giảm mạnh khác
• Từ tháng 10/2022: Fed tiếp tục quá trình tăng lãi suất; cải thiện tâm lý thị trường giúp S&P500 bù lại một số sụt giảm.

Trong khi đó, dưới đây là cách cổ phiếu ABT và thị trường rộng lớn hơn vận hành trong cuộc khủng hoảng 2007/2008.

Dòng thời gian của cuộc khủng hoảng 2007-08

• 1/10/2007: Chỉ số S&P 500 gần đạt đỉnh trước khủng hoảng
• 1/9/2008 – 1/10/2008: Thị trường sụt giảm nhanh tương ứng với việc Lehman nộp đơn phá sản (15/9/08)
• 1/3/2009: S&P 500 gần chạm đáy
• 31/12/2009: Hồi phục về mức trước khi sụt giảm nhanh (khoảng 1/9/2008)

Hiệu suất của ABT và S&P 500 trong cuộc khủng hoảng 2007-08

Cổ phiếu ABT đã tăng từ 26 USD vào tháng 9 năm 2007 lên 28 USD vào tháng 8 năm 2008 (đỉnh trước khủng hoảng) trước khi giảm xuống khoảng 22 USD vào tháng 3 năm 2009 (khi thị trường chạm đáy), có nghĩa là cổ phiếu ABT đã mất gần 20% giá trị trước khủng hoảng. Cổ phiếu đã phục hồi sau cuộc khủng hoảng năm 2008 lên khoảng 26 USD vào đầu năm 2010, tăng 14% trong khoảng thời gian từ tháng 3 năm 2009 đến tháng 1 năm 2010. Chỉ số S&P 500 đã giảm 51%, giảm từ mức 1.540 vào tháng 9 năm 2007 xuống 757 vào tháng 3 năm 2009. Sau đó, cổ phiếu đã tăng 48% từ tháng 3 năm 2009 đến tháng 1 năm 2010 để đạt mức 1.124.

Các chỉ số cơ bản của ABT trong những năm gần đây

Doanh thu của ABT đã tăng từ 31,9 tỷ USD vào năm 2019 lên 43,7 tỷ USD vào năm 2022 do sự bùng phát của Covid-19 dẫn đến nhu cầu xét nghiệm rất cao, thúc đẩy hoạt động kinh doanh chẩn đoán của công ty. Doanh thu đã giảm dần trong các quý gần đây, đạt 41,5 tỷ USD trong 12 tháng qua trong bối cảnh nhu cầu xét nghiệm Covid-19 giảm bớt. Thu nhập theo báo cáo của Abbott đã tăng từ 2,07 USD vào năm 2019 lên 3,94 USD vào năm 2022 do doanh thu cao hơn và biên lợi nhuận hoạt động được mở rộng. Sắp tới, doanh thu phân khúc chẩn đoán xét nghiệm được dự kiến sẽ giảm bớt, trong khi các hoạt động kinh doanh khác của công ty, bao gồm cả thiết bị y tế và dược phẩm, có thể sẽ tăng trưởng ổn định.

Abbott có đủ tiền mặt để đáp ứng các nghĩa vụ của mình trong cú sốc lạm phát đang diễn ra không?

Tổng nợ của Abbott đã giảm từ 18 tỷ USD vào năm 2019 xuống còn 17 tỷ USD vào năm 2022, trong khi tổng tiền mặt tăng từ khoảng 4 tỷ USD lên 10 tỷ USD trong cùng khoảng thời gian. Công ty đã thu được 10 tỷ USD tiền mặt từ hoạt động kinh doanh trong năm 2022. Với vị thế tiền mặt vững chắc, Abbott đang đứng ở một vị trí thoải mái để đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn của mình.

Kết luận

Nhu cầu xét nghiệm Covid-19 sụt giảm đang dẫn đến những khó khăn về doanh thu trong ngắn hạn. Đây vẫn là một yếu tố rủi ro đối với cổ phiếu Abbott. Tuy nhiên, với những nỗ lực của Fed nhằm chế ngự tỷ lệ lạm phát cao dai dẳng, cổ phiếu Abbott vẫn có tiềm năng tăng giá vững chắc một khi lo ngại về khả năng xảy ra suy thoái được xoa dịu.

Huân Hà - theo forbes