Liệu cổ phiếu Intel có thể phục hồi trở lại mức cao trước cú sốc lạm phát?

Cổ phiếu Intel hiện giao dịch ở mức 36 USD/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 47% so với mức ngày 9 tháng 4 năm 2021 (mức cao trước cú sốc lạm phát).

Intel (INTC) đã chứng kiến cổ phiếu giao dịch ở khoảng 37 USD vào cuối tháng 6 năm 2022, ngay trước khi Fed bắt đầu tăng lãi suất, và đã mất khoảng 4% kể từ đó. Để so sánh, S&P 500 đã tăng gần 15% trong giai đoạn này. Intel đã chứng kiến nhu cầu suy giảm khi thị trường PC sụt giảm đáng kể sau khi nhu cầu tăng mạnh trong giai đoạn Covid-19. Hơn nữa, hình ảnh ngày càng nổi bật của bộ vi xử lý đồ họa dường như cũng đang đe dọa Intel. Những con chip này - vốn được coi là cốt lõi cho khối lượng công việc liên quan đến trí tuệ nhân tạo - có thể khiến doanh số CPU của Intel kém nổi bật hơn trong kỷ nguyên AI. Tuy nhiên, cổ phiếu Intel cũng đã phục hồi khoảng 44% từ mức thấp 25 USD được ghi nhận vào ngày 11 tháng 10 năm 2022.

Điều thú vị là cổ phiếu INTC đã có Tỷ lệ Sharpe 0,1 kể từ đầu năm 2017, thấp hơn mức 0,5 của Chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ. Tỷ lệ Sharpe của danh mục quỹ đầu tư giá trị TrefisReinforced Value là 1,2. Sharpe là thước đo lợi nhuận trên mỗi đơn vị rủi ro, và một danh mục đầu tư hiệu suất cao có thể mang lại lợi ích tốt nhất cho cả hai thế giới.

Giờ đây, việc quay trở lại mức trước cúc sốc lạm phát có nghĩa là cổ phiếu Intel sẽ phải tăng khoảng 89% kể từ đây. Tuy nhiên, mức định giá của Intel hiện được ước tính vào khoảng 35 USD/cổ phiếu, gần bằng với giá thị trường hiện tại, do rủi ro gặp trở ngại từ môi trường vĩ mô không chắc chắn và cạnh tranh ngày càng gia tăng từ những đối thủ như AMD trên thị trường bộ xử lý máy chủ mà công ty hiện đang thống trị. Mặc dù vậy, Intel có thể sẽ ghi nhận tăng trưởng từ các chip trung tâm dữ liệu sắp ra mắt và các kế hoạch cắt giảm chi phí của mình. Điều này có thể giúp công ty cắt giảm chi phí 3 tỷ USD vào năm 2023 và lên tới 10 tỷ USD vào cuối năm 2025. Trong quý 3, công ty đã báo cáo thu nhập trên một cổ phiếu đạt 0.41 USD, vượt trội so với kỳ vọng 0.23 USD.

Phân tích chi tiết về xu hướng tăng giá sau lạm phát của Intel cần phải tính đến xu hướng cổ phiếu của công ty trong điều kiện thị trường hỗn loạn trong năm 2022 và so sánh những xu hướng với hiệu suất của cổ phiếu trong cuộc suy thoái năm 2008.

Cú sốc lạm phát năm 2022

Dòng thời gian của cú sốc lạm phát:

• 2020 - đầu năm 2021: Nguồn cung tiền tăng để giảm bớt tác động của lệnh phong tỏa dẫn đến nhu cầu hàng hóa cao; các nhà sản xuất không thể theo kịp.
• Đầu năm 2021: Những trục trặc về vận chuyển và tình trạng thiếu công nhân do đại dịch Covid-19 tiếp tục ảnh hưởng đến nguồn cung
• Tháng 4/2021: Lạm phát vượt 4% và tăng nhanh
• Đầu năm 2022: Giá năng lượng và lương thực tăng vọt do Nga tấn công Ukraine. Fed bắt đầu quá trình tăng lãi suất
• Tháng 6/2022: Lạm phát đạt đỉnh 9% - mức cao nhất trong 40 năm. Chỉ số S&P 500 giảm hơn 20% so với mức đỉnh.
• Tháng 7 – tháng 9 năm 2022: Fed tăng mạnh lãi suất – dẫn đến sự phục hồi của S&P 500, sau đó là một đợt giảm mạnh khác
• Tháng 10/2022 – Tháng 7/2023: Fed tiếp tục quá trình tăng lãi suất; Cải thiện tâm lý thị trường giúp S&P500 phục hồi một số khoản lỗ
• Kể từ tháng 8 năm 2023: Fed đã giữ nguyên lãi suất, dập tắt lo ngại về suy thoái kinh tế, mặc dù vẫn có khả năng sẽ có một đợt tăng lãi suất khác.

Trong khi đó, dưới đây là cách cổ phiếu Intel và thị trường tổng thể hoạt động trong cuộc khủng hoảng 2007/2008.

Dòng thời gian của cuộc khủng hoảng 2007-08

• 1/10/2007: Gần đến mức đỉnh trước khủng hoảng của chỉ số S&P 500
• 1/9/2008 – 1/10/2008: Thị trường sụt giảm nhanh tương ứng với việc Lehman nộp đơn xin phá sản (15/9/08)
• 1/3/2009: Chỉ số S&P 500 gần chạm đáy
• 31/12/2009: Phục hồi về mức trước khi giảm nhanh (khoảng 1/9/2008)

Hiệu suất của Intel và S&P 500 trong cuộc khủng hoảng 2007-08

• Cổ phiếu Intel giảm từ hơn 26 USD một chút vào tháng 9 năm 2007 xuống chỉ còn 12 USD vào tháng 3 năm 2009 (khi thị trường chạm đáy). Cổ phiếu INTC đã mất gần 52% giá trị trước khủng hoảng. Cổ phiếu phục hồi sau cuộc khủng hoảng năm 2008 lên mức khoảng 20,40 USD vào đầu năm 2010, tăng khoảng 60% từ tháng 3 năm 2009 đến tháng 1 năm 2010.
• Chỉ số S&P 500 chứng kiến mức giảm 51%, từ 1.540 vào tháng 9 năm 2007 xuống 757 vào tháng 3 năm 2009. Sau đó, chỉ số tăng 48% từ tháng 3 năm 2009 đến tháng 1 năm 2010 để đạt mức 1.124.

Hiệu suất hoạt động cơ bản của Intel trong những năm gần đây

Doanh thu của Intel đã tăng từ khoảng 72 tỷ USD vào năm 2019 lên khoảng 79 tỷ USD vào năm 2021 do nhu cầu các sản phẩm điện toán tăng cao trong giai đoạn đầu của đại dịch Covid-19. Tuy nhiên, doanh thu đã giảm đáng kể xuống còn khoảng 64 tỷ USD trong năm 2022 do nhu cầu, đặc biệt là đối với nhóm máy tính khách hàng của công ty, đã hạ nhiệt khi doanh số bán PC giảm bớt sau các đợt đóng cửa do Covid-19. Thu nhập ròng của Intel cũng giảm từ khoảng 4,77 USD/cổ phiếu vào năm 2019 xuống dưới 2 USD vào năm 2022 do doanh số bán hàng sụt giảm.

Liệu Intel có đủ tiền mặt để đáp ứng các nghĩa vụ nợ của mình trong cú sốc lạm phát đang diễn ra không?

Tổng nợ của Intel đã tăng từ 29 tỷ USD vào năm 2019 lên 49 tỷ USD hiện nay, trong khi tổng tiền mặt duy trì ở mức 24 tỷ USD. Công ty cũng thu được khoảng 15 tỷ USD dòng tiền hoạt động vào năm 2022. Với những con số này, tình hình tài chính của công ty đang ở mức khá lành mạnh và có vẻ như họ có vị thế tốt để đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn của mình.

Kết luận

Những lo ngại về khả năng xảy ra suy thoái kinh tế và lo ngại về cạnh tranh có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty trong thời gian tới. Tuy nhiên, với tâm lý thị trường đang được cải thiện nhờ những nỗ lực kiềm chế lạm phát của Fed, cổ phiếu Intel sẽ có tiềm năng tăng giá sau khi lo ngại về cuộc suy thoái kinh tế tiềm ẩn được xoa dịu.

Huân Hà-Theo forbes