Liệu giá cổ phiếu Caterpillar sẽ tiếp tục tăng?

Caterpillar Inc. (NYSE: CAT) là một tập đoàn Mỹ đóng vai trò chủ chốt trong thị trường thiết bị xây dựng và khai thác mỏ toàn cầu nhiều thập kỷ.

Luận điểm

Dù cho hoạt động kinh doanh của Caterpillar tiếp xúc chủ yếu với các ngành công nghiệp có tính chất chu kỳ và bị tác động chủ đạo bởi đại dịch Covid-19, công ty vẫn cho thấy sức mạnh tài chính cùng khả năng điều hướng hiệu quả các biến động kinh tế ở nhiều nơi trên thế giới

Caterpillar là một công ty an toàn và ổn định (blue-chip) với doanh thu và lợi nhuận kinh doanh tăng trưởng, tỷ lệ Nợ/Thu nhập trước lãi, thuế và khấu hao (EBITDA) ròng tương đối thấp, và quan trọng không kém, ban quản trị công ty liên tục gia tăng cổ tức trong 28 năm, biến nó trở thành một tài sản hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Caterpillar sở hữu bảng cân đối kế toán mạnh mẽ với dự trữ tiền mặt đáng kể và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao kỷ lục tới 51.58%. Hơn thế nữa, nó nhấn mạnh khả năng của Jim Umpleby để hướng dẫn công ty thành công trong môi trường cạnh tranh, đồng thời cũng thể hiện sự hiệu quả của chính sách nghiên cứu và phát triển cùng sáp nhập và mua lại sẵn có, nhằm tìm kiếm cơ hội thị trường mới.

Người viết cũng kỳ vọng rằng việc thắt chặt các quy định các-bon và thông qua Đạo luật Việc làm và Đầu tư Cơ sở hạ tầng cùng với Đạo luật Giảm Lạm Phát sẽ tạo ra những điều kiện tiên quyết cần thiết để duy trì nhu cầu cao đối với các dịch vụ và thiết bị của Caterpillar.

Đơn dặt hàng tồn đọng vào khoảng 28.1 tỷ USD tính đến cuối tháng 09/2023, nhờ cải thiện trong chuỗi cung ứng trong những quý gần đây, sẽ cho phép ban quản lý công ty kiểm soát linh động nguồn tài nguyên của họ hơn, và cải thiện biên độ lợi nhuận. Thêm nữa, việc sở hữu một lượng đơn hàng tồn đọng vững chắc giúp củng cố danh tiếng công ty trên thị trường và thu hút thêm nhiều khách hàng mới, là yếu tố cần thiết trước khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong năm 2024.

Ngoài ra, nhờ cuộc chiến Nga-Ukraina, Caterpillar hiện tích cực tham gia xây dựng các trạm hóa lỏng khí đốt tự nhiên và hiện đại hóa các nhà máy lọc dầu ở Liên minh châu Âu. Đồng thời, khi khả năng đàm phán hòa bình giữa Tổng thống Volodymyr Zelensky và Tổng thống Vladimir Putin là khá thấp, cũng như các nhà lãnh đạo châu Âu không muốn sử dụng nhiên liệu hóa thạch của Nga, điều này sẽ góp phần làm tăng doanh số sản phẩm của công ty, đặc biệt là máy bơm công nghiệp, động cơ truyền động điện dùng cho nhóm máy nén khí và phát điện khoan đất.

Mặt khác, chúng ta nhấn mạnh vào một số nhân tố chính bởi vì ảnh hưởng của chúng mà chúng ta bắt đầu phân tích độ phủ sóng của Caterpillar với xếp hạng hiệu suất thị trường trong 12 tháng tới.

Mối quan tâm đầu tiên là lợi suất cổ tức 1.77% của công ty, chỉ nhỉnh hơn một chút so vói bình quân của ngành. Hơn thế nữa, do lạm phát tiêu dùng ở Mỹ vẫn duy trì trên 3%, Caterpillar không đủ khả năng bảo vệ trước mức lạm phát này. Kết quả là, nhiều nhà đầu tư thận trọng sẽ cân nhắc đến những cổ phiếu mang tới lợi suất cao hơn trong ngành.

Thứ hai, Caterpillar đang giao dịch với tỷ lệ giá/doanh thu liên tục 12 tháng là 2.20, cao hơn 57.97% so với trung bình ngành, và quan trọng không kém, cao hơn 14.35% mức bình quân của 5 năm qua. Bội số tăng lên này cho thấy thị trường đã cân nhắc đến triển vọng phát triển hoạt động kinh doanh vào giá trị của cổ phiếu Caterpillar.

Bên cạnh đó, khi tính đến yếu tố phân tích kỹ thuật sẽ được trình bày ở phần sau, chúng tôi tin tưởng rằng trong ngắn hạn, giá cổ phiếu của công tỷ sẽ bắt đầu được điều chỉnh về vùng hỗ trợ mạnh ở khoảng giá 268-270 USD cho một cổ phiếu, nơi các nhà đầu tư có thể cân nhắc đặt một lệnh mua.

Vị thế tài chính và triển vọng của Caterpillar

Doanh thu quý 3/2023 của Caterpillar là 16.81 tỷ USD, cao hơn mức kỳ vọng khoảng 110 triệu USD, nhưng quan trọng hơn cả, là nó cao hơn 12.1% so với cùng kỳ năm ngoái.

Đóng góp quan trọng đầu tiên vào tăng trưởng doanh thu của công ty là phân khúc Công nghiệp Xây dựng. Tổng doanh thu của phân khúc này đạt khoảng 7 tỷ USD cho quý kinh doanh kết thúc vào 30/09, tăng 11.5% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi tỷ giá EUR/USD mạnh hơn, giá thiết bị ở Bắc Mỹ cao hơn và chuỗi sản phẩm của công ty được mở rộng. Đồng thời, các yếu tố này đã phần nào giảm nhẹ đi sự sụt giảm trong khối lượng hàng bán của Caterpillar ở hai khu vực là châu Á – Thái Bình Dương và châu Mỹ Latinh.

Đóng góp thứ hai, đóng vai trò quan trọng trong việc cải thiện vị thế tài chính của công ty, là phân khúc Năng lượng và Vận tải, tập trung vào phục vụ khách hàng trong ngành dầu khí, năng lượng, hàng hải và đường sắt. Doanh thu quý 3 của phân khúc xấp xỉ 6.86 tỷ USD, tăng 10.9% so với cùng kỳ năm trước nhờ một vài yếu tố. Được nhấn mạnh ở đây là sự tăng giá thiết bị của công ty và sự gia tăng doanh số bán động cơ pit-tông, tổ máy phát điện, tua-bin và nhóm máy điện khí hóa cho các công ty dầu khí, chủ yếu gắn với công trình xây dựng của các trạm LNG ở châu Âu và việc hiện đại hóa các nhà máy lọc dầu tại Mỹ.

Công ty sản xuất thiết bị khai thác mỏ hàng đầu thế giới dự kiến sẽ công bố kết quả tài chính quý 4/2023 vào ngày 26/01/2024. Doanh thu quý dự kiến của Caterpillar là 16.75 – 17.64 tỷ USD, tăng 3.5% so với kỳ vọng của các nhà phân tích trong quý trước.

Mặc dù vậy, căn cứ theo mô hình, tổng doanh thu của Caterpillar sẽ cao hơn trung vị của khoản này, và đạt 17.32 tỷ USD. Tăng trưởng doanh thu của công ty, cả hai quý và so với cùng kỳ năm trước, sẽ tăng chủ yếu nhờ vào tăng trưởng dự định chi tiêu cho các khu vực xây dựng phi-dân-cư tại Mỹ, giá của thiết bị sử dụng trong ngành dầu khí và công nghiệp nặng, chi tiêu của các công ty vận tải cho việc hiện đại hóa các tàu hàng container, và cả đầu tư cơ sở hạ tầng ở Trung Quốc.

Chúng ta kỳ vọng biên độ lợi nhuận kinh doanh của công ty sẽ đạt 20.7% trong năm 2023. Mặt khác, chỉ số tài chính này sẽ tăng nhẹ lên 22.2% trong năm 2024, chủ yếu là do sự tăng trưởng khối lượng công trình xây dựng và kỹ thuật xây dựng dân dụng trên toàn thế giới, phạm vi sản phẩm của Caterpillar, và sự sụt giảm chi phí nguyên liệu thô và các linh kiện cần thiết cho việc sản xuất thiết bị của công ty, cũng như sự suy yếu của đồng đô-la so với các đông ngoại tệ.

Thu nhập quý 3 không theo chuẩn GAAP của công ty là 5.52 USD trên một cổ phiếu, tăng 39.7% so với cùng kỳ năm trước, và quan trọng là nó đã đánh bại 9 trên 10 lần ước tính đồng thuận của các nhà phân tích trong các quý đã qua.

Mặt khác, thu nhập quý 4 của Caterpillar được dự kiến vào khoảng 4.35 – 5.06 USD (/cổ phiếu), sẽ thấp hơn kỳ vọng của các chuyên gia trong quý trước. Trong khi đó, người viết dự đoán chỉ số tài chính này sẽ cao vượt khoảng dự báo, và đạt 5.25 USD (/cổ phiếu), bao gồ cả việc sử dụng chương trình mua lại cổ phẩn của ban quan lý.

Vào cuối tháng Chín, tổng nợ của công ty xấp xỉ khoảng 37.14 tỷ USD, gần như không đổi so với năm trước. Mặt khác, nhờ việc cải thiện biên độ lợi nhuận của Caterpillar trong những quý gần đây, tỷ lệ Nợ/Lợi nhuận trước lãi, thuế và khấu hao giảm xuống dưới 3.

Với dòng tiền ngày cang tăng và tổng tiền mặt cùng các khoản đầu tư ngắn hạn vượt quá 8 tỷ USD, công ty sẽ không gặp khó khăn trong việc thanh toán các trái khoán tín dụng (debentures) và trái phiếu cấp cao (senior notes).

Phân tích kỹ thuật

Theo lý thuyết Sóng Elliott, có cơ sở để tin rằng các con sóng mang số thứ tự từ 1 đến 5 đều đã được hoàn thành, và một con sóng điều chỉnh hiện đang hình thành để đi vào vùng hỗ trợ 268-270 USD. Thêm vào đó, chỉ số sức mạnh tương quan trên biểu đồ ngày hiện đang trên 80, cho thấy cổ phiếu của Caterpillar đang bị quá mua. Cũng cần lưu ý rằng khoảng cách giữa mức giá 268 và 269.50 USD chưa được đóng lại. Những khoảng giá này thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư và giao dịch, khi chúng thường được coi là các mức tiềm năng mà thị trường sẽ thực hiện quay trở lại để đóng lại các khoảng chênh lệch giá đó.

Kết luận

Caterpillar là một công ty ổn định và an toàn với tỷ lệ Nợ/Thu nhập trước lãi, thuế và khấu hao ròng thấp, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao (51.58%), cùng doanh thu và thu nhập kinh doanh đang gia tăng, nhờ có Đạo luật Việc làm và Đầu tư Cơ sở hạ tầng cùng Đạo luật Giảm Lạm phát. Những yếu tố này, cùng với những yếu tố khác được mô tả trong bản phân tích ở trên, biến Caterpillar thành một tài sản hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Hải Hà-Theo finance.yahoo