Lựa chọn hành động với cổ phiếu Nvidia trước báo cáo thu nhập?

Kỳ vọng đối với cổ phiếu Nvidia là rất cao, nhưng các điều kiện kinh tế vĩ mô không hỗ trợ hướng dẫn của công ty.

Có lẽ báo cáo thu nhập được mong đợi nhất trong quý này là từ Nvidia (NVDA). Xét cho cùng, hướng dẫn đáng kinh ngạc của nhà sản xuất chip cho quý hai năm tài chính 2024, kết thúc vào ngày 30 tháng 7, đã châm ngòi cho đợt phục hồi của thị trường chứng khoán trí tuệ nhân tạo (AI) vào cuối tháng Năm.

Với cổ phiếu Nvidia đã tăng 43% kể từ báo cáo thu nhập đó và 200% trong năm nay, nhà đầu tư có thể tự hỏi họ nên làm gì với số cổ phiếu mình đang nắm giữ. Có một số dấu hiệu cảnh báo nguy hiểm mà các nhà đầu tư nên chú ý.

Có phải thất vọng đang chờ ở phía trước?

Trong báo cáo thu nhập quý 1 của mình, Nvidia đã đưa ra hướng dẫn cho doanh thu quý 2 ở mức 11 tỷ USD, tương đương mức tăng trưởng 64%. Đó không chỉ là một sự gia tăng đáng kinh ngạc mà còn làm lu mờ mốc doanh thu hàng quý cao nhất của Nvidia với biên độ lớn đáng kể.

Dữ liệu doanh thu NVDA (hàng quý) bởi Ycharts

Nhưng câu hỏi đặt ra là Nvidia có làm được không? Ban lãnh đạo có thể đã nhìn thấy một số xu hướng kinh doanh cho thấy sự tăng trưởng này sẽ xảy ra. Nhưng nếu bạn nhìn vào công ty ngang hàng AMD (AMD) thì điều đó dường như không có khả năng xảy ra.

Mặc dù năm tài chính của AMD và Nvidia chênh nhau một tháng và cấu trúc kinh doanh của hai công ty cũng khác nhau, AMD là báo hiệu tốt nhất có thể có đối với kết quả của Nvidia. Doanh thu bộ phận trung tâm dữ liệu của AMD đã giảm 11% trong quý 2, điều này không tốt cho dự đoán táo bạo của Nvidia. Ngoài ra, doanh thu phân khúc trò chơi của AMD cũng đã giảm 4%, cho thấy một thị trường quan trọng khác của Nvidia vẫn chưa thể phục hồi.

Mặc dù hoạt động kinh doanh của AMD và Nvidia khá khác nhau, nhu cầu đối với các sản phẩm của họ đều bị ảnh hưởng nhiều bởi các xu hướng kinh tế vĩ mô. Kết quả là 2 doanh nghiệp cho thấy mô hình tăng trưởng và suy giảm tương tự nhau.

Dữ liệu doanh thu NVDA (tăng trưởng YOY hàng quý) bởi Ycharts

Vì vậy, với doanh thu của AMD giảm 18% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2, thật khó để tưởng tượng một kịch bản mà Nvidia ghi nhận được mức tăng 64%. Nvidia có thể sẽ không đạt được kỳ vọng trong Q2. Bất chấp điều đó, cổ phiếu vẫn được định giá với sự hoàn hảo. Bất kỳ sự sai lệch tiêu cực nào so với dự báo tăng trưởng 64% cũng sẽ gây ra thảm họa cho cổ phiếu Nvidia.

Nvidia được định giá cho sự hoàn hảo

Nvidia giữ danh hiệu là một trong những cổ phiếu đắt nhất trên thị trường, giao dịch với giá cao gấp 42 lần doanh thu. Hầu hết cổ phiếu được coi là đắt khi chúng được giao dịch ở mức 42 lần thu nhập, chưa nói đến doanh thu. Điều này cho thấy kỳ vọng cao ngất trời đối với cổ phiếu và công ty phải nhanh chóng phát triển để biện minh cho mức giá của mình.

Dữ liệu tỷ lệ PS của NVDA theo Ycharts

Để Nvidia đạt được mức định giá hợp lý hơn gấp 40 lần thu nhập, công ty cần cải thiện khả năng sinh lời và tăng trưởng nhanh chóng -- tốc độ tăng trưởng kép hàng năm xấp xỉ 50% trong ba năm và lấy lại biên lợi nhuận 30% (gần mức sinh lời cao nhất) trong khi giá cổ phiếu không thay đổi. Đó có thể là một kỳ vọng không thực tế vì nó sẽ đòi hỏi Nvidia tăng doanh thu từ 25,9 tỷ USD lên 87,4 tỷ USD. Thông số tham khảo: chuỗi cửa hàng phần cứng Lowe's có doanh thu 12 tháng gần nhất ở mức 95,8 tỷ USD.

Kết quả đó, nếu xảy ra, sẽ đánh dấu một bước nhảy đáng kể về doanh thu cho Nvidia. Tuy nhiên, thị trường có vẻ không thể hỗ trợ công ty tăng gấp 3 lần doanh thu. Nhìn chung, kỳ vọng về Nvidia không phù hợp với cơ hội thị trường. Mặc dù Nvidia có thể sẽ đạt được những thành tựu kinh doanh đáng kể trong vài năm tới, thị trường đã thổi phồng cổ phiếu này quá mức. Bởi vậy, ngay lúc này bạn nên chốt lời nếu nắm giữ cổ phiếu Nvidia.

Tuy nhiên, nắm giữ một phần nhỏ cổ phần của Nvidia trong trường hợp công ty vượt qua kỳ vọng sẽ không phải ý tưởng tồi vì nó có thể mang lại hiệu suất đáng kinh ngạc trong tương lai. Tuy nhiên, khả năng đó là thấp. Giới đầu tư nên tập trung vào các cơ hội khác trên thị trường vào lúc này.

Trong bất kỳ trường hợp này, báo cáo thu nhập quý 2 của Nvidia, công bố vào ngày 23 tháng 8, sẽ là một tài liệu phải đọc vì nó có khả năng thay đổi mạnh mẽ thị trường theo nhiều cách.

Huân Hà - theo fool