Lựa chọn mua tốt hơn: cổ phiếu Devon Energy so với Chevron

Mặc dù Devon Energy và Chevron đều là những công ty năng lượng, họ có những cách tiếp cận kinh doanh rất khác nhau.

Thường có nhiều cách để đầu tư vào một lĩnh vực ở Phố Wall. Và lĩnh vực năng lượng là một ví dụ điển hình cho thực tế này. Để làm nổi bật những điểm cực đoan, so sánh giữa ông lớn Chevron (CVX) với Devon Energy (DVN) là một ví dụ khá rõ ràng. Tuy nhiên, để nói cái tên nào có thể phù hợp với bạn có thể hơi phức tạp. Hãy cùng đào sâu hơn.

Đầu tư toàn lực thay vì đa dạng hóa

Devon Energy là một công ty năng lượng thượng nguồn, có nghĩa là công ty tập trung vào sản xuất dầu và khí đốt tự nhiên. Dầu và khí đốt tự nhiên là những hàng hóa dễ biến động, có xu hướng biến động giá mạnh và thường rất nhanh chóng. Kết quả tài chính của Devon Energy có thể tăng và giảm không ổn định, cùng với các mặt hàng năng lượng mà công ty sản xuất.

Kết quả của Chevron cũng bị ảnh hưởng nặng nề bởi giá hàng hóa. Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh của họ trải dài từ thượng nguồn đến trung nguồn và đến tận hạ nguồn. Nói một cách dễ hiểu, điều đó có nghĩa là công ty sản xuất dầu và khí tự nhiên, xử lý chúng thành các sản phẩm khác (ví dụ như nhiên liệu và hóa chất) và vận chuyển chúng đến nơi tiêu thụ. Đây là lý do tại sao nó được gọi là một công ty năng lượng tích hợp. Động lực trong ba phân khúc này là khác nhau, và việc tiếp xúc với cả ba phân khúc có thể giúp giảm bớt, mặc dù không loại bỏ hoàn toàn, tác động từ biến động lên xuống của giá năng lượng.

Đối với các nhà đầu tư bảo thủ, mô hình kinh doanh của Chevron có thể sẽ dễ chấp nhận hơn. Nhưng điều đó không có nghĩa là cách tiếp cận của Devon tệ. Nó chỉ khác ở chỗ nó khiến nhà đầu tư dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá năng lượng hơn. Nhưng có một điểm khác trong câu chuyện này, đặc biệt nếu bạn là một nhà đầu tư cổ tức.

Biến động cốt lõi

Với biến động vốn có của ngành năng lượng, cả Chevron và Devon đều biết rằng hiệu quả tài chính của họ sẽ tăng và giảm cùng với giá năng lượng. Devon Energy đã chọn cách nắm bắt sự biến động một cách hiệu quả bằng cách gắn liền cổ tức với hiệu quả tài chính của mình. Bằng cách này, khi công ty hoạt động tốt thì các nhà đầu tư cũng vậy. Nhưng khi khó khăn, nhà đầu tư sẽ phải chia sẻ nỗi đau thông qua việc cắt giảm cổ tức.

Cổ tức trên một cổ phiếu (hàng quý) của Devon và giá dầu WTI. Dữ liệu theo Ycharts

Tại sao lại có người muốn điều đó? Câu trả lời là nhà đầu tư có thể sẽ thu được cổ tức cao hơn ngay cả khi họ đang phải đối mặt với chi phí thực tế cao hơn cho năng lượng như xăng và sưởi ấm. Do đó, chính sách cổ tức của Devon cung cấp một biện pháp phòng ngừa rủi ro đối với chi phí hàng hóa. Tuy nhiên, đó là một vị thế khá tích cực để đảm nhận, và các nhà đầu tư đang tìm cách xây dựng dòng thu nhập thụ động vững chắc có thể sẽ không muốn nhảy vào đây.

Cổ tức trên một cổ phiếu (hàng quý) của Devon, cổ tức của Chevron và giá dầu WTI. Dữ liệu theo Ycharts

Đó là lúc một công ty như Chevron xuất hiện. Công ty này không chỉ tập trung vào việc điều hành một hoạt động kinh doanh đa dạng mà còn đặt giá trị cao vào tính nhất quán của cổ tức. Cổ tức của Chevron đã tăng mỗi năm trong 36 năm liên tiếp. Điều này khá đáng chú ý do tính chất chu kỳ của ngành năng lượng. Mặc dù bạn sẽ không thấy mức tăng trưởng cổ tức lớn trong bất kỳ năm nào, lịch sử cho thấy bạn cũng sẽ không phải chịu cảnh cắt giảm cổ tức khi những thời điểm khó khăn không thể tránh khỏi ập đến.

Giá dầu WTI và tỷ lệ nợ nên vốn chủ sở hữu của Chevron. Dữ liệu theo Ycharts

Yếu tố then chốt trên mặt trận này là Chevron sử dụng đòn bẩy rất khiêm tốn. Do đó, khi giá dầu thấp, công ty có thể vay nợ để tài trợ cho nhu cầu đầu tư vốn và trả cổ tức. Khi giá năng lượng phục hồi, như mọi khi trong lịch sử, công ty sẽ trả được nợ. Đó là một kế hoạch vững chắc có thể khiến ngay cả những nhà đầu tư bảo thủ nhất cũng tin tưởng vào lợi tức cổ tức thực sự của công ty.

Đừng tập trung vào tỷ suất cổ tức

Nếu bạn đang so sánh Chevron với Devon Energy, điều đầu tiên bạn cần nhớ là tỷ suất cổ tức không nói lên toàn bộ câu chuyện. Đúng là tỷ suất 7,1% của Devon cao hơn nhiều so với 3,6% của Chevron. Nhưng bạn không thể dựa vào cổ tức của Devon giống như cách bạn có thể làm với Chevron. Và điều đó có thể tạo ra sự khác biệt trong quyết định đầu tư của bạn ở đây. Devon có một vị trí trong một số danh mục đầu tư. Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập có thể sẽ thích mức cổ tức nhàm chán và đáng tin cậy mà Chevron cung cấp.

Investo - Trang tin tức chứng khoán mỹ hôm nay hàng đầu Việt Nam.

Huân Hà-Theo fool