Lựa chọn mua tốt hơn: cổ phiếu Mastercard hay Visa?

Hai công ty tương tự nhau nhưng đủ khác nhau theo một cách nào đó để khác biệt trở nên quan trọng.

Nhìn bề ngoài, Mastercard (MA) và Visa (V) là 2 công ty trông rất giống nhau. Thật vậy, chúng dường như có thể hoán đổi cho nhau. Cả hai đều chỉ là mạng thanh toán trung gian cho thẻ tín dụng, thu một phần nhỏ giá trị giao dịch mỗi khi khách hàng thực hiện giao dịch mua hàng bằng thẻ.

Nếu bạn nhìn kỹ hơn vào hiệu suất của họ ... dường như cũng không có nhiều khác biệt. Hai công ty - cũng như các cổ phiếu tương ứng - cũng có kết quả tương đương nhau trong vài năm qua. Điều đó cũng hợp lý. Rốt cuộc, họ đang kinh doanh trên cùng một thị trường.

Cổ phiếu Mastercard và Visa. Dữ liệu theo Ycharts

Tuy nhiên, có một sự khác biệt rõ rệt giữa hai công ty này, đó tạo nên sự khác biệt đối với nhà đầu tư. Và sự khác biệt này ủng hộ một vị thế trong Mastercard hơn là trong Visa.

Mastercard có một lợi thế không lớn nhưng có ý nghĩa

Đừng hoảng sợ nếu bạn đã sở hữu cổ phần trong Visa và không có khả năng hoán đổi nó để lấy cổ phiếu Mastercard. Visa là một công ty tốt theo đúng nghĩa của nó.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư có tư duy tương lai, Mastercard được cho là có nhiều tiềm năng tăng trưởng hơn.

Điều quan trọng là nguồn gốc doanh thu của hai công ty. Mỹ là thị trường lớn nhất của cả hai, và Châu Âu đứng thứ hai cho cả hai. Tuy nhiên, Visa phụ thuộc vào Mỹ nhiều hơn Mastercard để mang lại doanh thu, trong khi phạm vi tiếp cận của Mastercard mạnh hơn ở Châu Âu và khu vực Châu Á Thái Bình Dương.

Cơ cấu doanh thu của Visa và Mastercard. Nguồn: fool

Và điều này rất quan trọng.

Hầu hết chúng ta đều quá bận rộn với cuộc sống của mình để đào sâu vào những chi tiết như vậy, hoặc suy nghĩ một cách triết học về những điều này. Nhưng thị trường thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ của Mỹ (và của Canada) đã rất gần mức bão hòa. Chi nhánh Atlanta của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ báo cáo rằng 77% người trưởng thành sống ở Mỹ đã sở hữu thẻ tín dụng, trong khi 93% sở hữu thẻ ghi nợ. Trên thực tế, hầu hết người Mỹ và cư dân Mỹ đều có nhiều hơn một thẻ.

Những người này cũng đang sử dụng thẻ của họ. Trung bình, mọi người ở Mỹ đang sử dụng khoảng một phần tư tổng khả năng tín dụng của họ, mang số dư thông thường hơn 5.000 USD. Mỹ không thực sự cần thêm hạn mức tín dụng trong nước. Trên thực tế, nhiều người trong số này đang tìm cách để bản thân ngừng chi tiêu các khoản tiền tạo ra bởi những tài khoản tín dụng dễ kiếm đó.

Nói cách khác, Mỹ không hẳn là một thị trường tăng trưởng cao cho những người xử lý thanh toán thẻ tín dụng trung gian.

Điều đó không hoàn toàn đúng ở những nơi khác, những nơi mà Mastercard có thị phần tốt hơn. Lấy thị trường Anh và Đức tại Châu Âu làm ví dụ. Theo dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới, chỉ có 62% người dân ở Vương quốc Anh sở hữu thẻ tín dụng. Ở Đức, con số này là dưới 57%.

Kết nối các điểm dữ liệu này cho thấy có dư địa để tăng trưởng ở đây.

Tình hình tương tự cũng xảy ra dọc theo vành đai Thái Bình Dương, bao gồm cả Úc, nơi chỉ có hơn một nửa cư dân sở hữu thẻ tín dụng. Con số này chưa đến 40% ở Trung Quốc, nơi Mastercard đang nỗ lực phát triển các dịch vụ thanh toán xuyên biên giới của mình.

Chúng ta đang thấy cơ hội này bắt đầu mang lại kết quả. Trong khi tổng khối lượng giao dịch của Mastercard tại Mỹ tăng 12,2% vào năm ngoái, con số đã tăng đến 18,6% trên toàn thế giới. Visa đã chứng kiến sự chênh lệch tương tự trong mức tăng trưởng khối lượng ở Mỹ và nước ngoài. Nhưng công ty này có mức tăng trưởng tổng thể thấp hơn (có lẽ phản ánh quy mô lớn hơn của họ) và mức tăng trưởng trên trung bình ở nước ngoài có ý nghĩa đối với họ ít hơn so với Mastercard.

Không phải mãi mãi, nhưng hiện tại và cho đến khi có gì đó xảy ra

Lợi thế này có thể không phải lúc nào cũng tồn tại. Visa có thể tìm ra cách để cạnh tranh tốt hơn ở nước ngoài. Mastercard có thể mắc sai lầm nghiêm trọng, chẳng hạn như mua nhầm công ty. Họ đang tích cực mua lại những cái tên nổi tiếng, như thỏa thuận gần đây với công ty an ninh mạng Baffin Bay. Không phải tất cả các giao dịch này đều gia tăng giá trị cho công ty. Bất cứ điều gì cũng có thể xảy ra.

Lợi thế này có thể sẽ tồn tại trong vài năm, mang lại cho Mastercard một ưu thế nhỏ nhưng mang tính quyết định trước đối thủ lớn hơn chừng nào nó còn tồn tại. Và giữa hai công ty giống nhau như hai công ty này, thì chính những điều nhỏ nhặt cuối cùng lại tạo ra sự khác biệt lớn đối với nhà đầu tư.

Huân Hà - theo fool