Lựa chọn mua tốt hơn: cổ phiếu PayPal so với Visa

Cả hai công ty fintech này đều đang cung cấp các dịch vụ mới và phát triển hoạt động kinh doanh của họ.

Thanh toán kỹ thuật số là một ngành công nghiệp hot. Ngay cả khi thương mại điện tử, vốn yêu cầu thanh toán kỹ thuật số, đang giảm tốc trong tổng doanh số bán lẻ, thì người tiêu dùng vẫn tiếp tục sử dụng các phương tiện kỹ thuật số tại các cửa hàng vật lý thông qua các công cụ như thanh toán di động.

Có rất nhiều công ty fintech nhỏ đang mọc lên để cải thiện công nghệ thanh toán kỹ thuật số và giành lấy một phần của chiếc bánh đang phình to ra này. Một số công ty trong số đó đã được mua lại bởi các công ty lớn như PayPal (PYPL) và Visa (V). Cả hai công ty này đều cung cấp các công cụ thanh toán kỹ thuật số khác nhau cho người bán và người mua sắm. Đồng thời, cả hai cũng đã tăng cường trong vài năm qua để tiếp tục là những đối thủ hàng đầu trong ngành. Vậy cái tên nào là lựa chọn tốt hơn để mua vào lúc này?

Di chuyển theo cùng một hướng

PayPal và Visa có các hoạt động kinh doanh cốt lõi khác nhau và hoạt động cùng nhau. Nhưng tổng thể hoạt động kinh doanh của họ ngày nay dường như đang giống nhau hơn bao giờ hết.

Visa là mạng xử lý thanh toán lớn nhất thế giới. Họ đã xử lý khối lượng hơn 14,3 nghìn tỷ USD trong 12 tháng qua và phục vụ hơn 4,2 triệu thẻ trên toàn thế giới. Công ty cũng đã thua mua một số doanh nghiệp giúp họ cải thiện công nghệ và tái tạo lại bản thân như một người chơi fintech lớn. Ví dụ rõ ràng nhất là các thẻ mới được nhúng chip hoạt động với thanh toán không tiếp xúc.

Trong khi đó, PayPal nguyên thủy là một hệ thống thanh toán trực tuyến, trước đây đã được eBay mua lại trước khi được tách ra thành một công ty riêng. Họ vẫn dẫn đầu về thanh toán qua web, xử lý tổng khối lượng thanh toán gần 1,4 nghìn tỷ USD vào năm 2022 và phục vụ 433 triệu tài khoản đang hoạt động. Công ty cũng phục vụ các cửa hàng vật lý với các dịch vụ cho người bán và thiết bị phần cứng.

Lợi nhuận và biên lợi nhuận

Doanh thu của Visa đã sụt giảm ngay từ đầu đại dịch khi người mua sắm ngừng chi tiêu không thiết yếu. Nhưng kể từ đó, họ đã hồi phục và đang trải qua tăng trưởng mạnh mẽ. Doanh thu đã tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý hai năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 31 tháng 3). Điều này có thể sẽ không tiếp tục được duy trì khi lãi suất tăng lên để làm giảm chi tiêu nhằm kiềm chế lạm phát. Nhưng hoạt động kinh doanh của Visa thường phản ánh tình trạng của nền kinh tế. Và vì nền kinh tế thường tăng trưởng nhiều hơn thu hẹp, Visa cũng sẽ như vậy.

Visa cũng là một ngôi sao trong việc tạo ra lợi nhuận, với biên lợi nhuận thường đạt 50% hoặc cao hơn. Công ty vận hành một hoạt động kinh doanh chi phí thấp với các cơ hội tăng trưởng hữu cơ mang lại bởi vị thế hàng đầu của mình, chẳng hạn như thành viên mới và chi tiêu cao hơn.

PayPal đã ghi nhận một số quý tốt nhất từ ​​trước đến nay vào đầu đại dịch khi mọi người chuyển sang mua sắm trực tuyến. Họ vẫn đang phát triển dựa trên điều đó và vẫn chưa ghi nhận bất kỳ quý nào có doanh thu sụt giảm. Ban quản lý cũng đang ban hành hướng dẫn với tăng trưởng ở phía trước. Doanh thu đã tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên của năm tài chính 2023 và ban lãnh đạo đang ban hành hướng dẫn cho tăng trưởng khoảng 7% trong quý hai. Tuy nhiên, lợi nhuận đã chịu áp lực khi nhu cầu đáng kinh ngạc trước đó giảm tốc. Kết quả là biên lợi nhuận đã giảm xuống mức đáy mới.

Biên lợi nhuận của PayPal. Dữ liệu theo Ycharts

Một điều khác cần lưu ý là số lượng tài khoản đang hoạt động của PayPal đã giảm giảm khoảng 2 triệu từ mức 435 triệu vào cuối năm tài chính 2022. Ban quản lý đã bỏ qua điều này, giải thích rằng đây là những tài khoản có hiệu suất thấp và họ đã tập trung vào việc tăng số lượng giao dịch. Giao dịch trên mỗi tài khoản đang hoạt động đã tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên ghi nhớ điều này khi xem xét tiềm năng tăng trưởng của PayPal.

Giá cả và định giá

Cả PayPal và Visa đều đã đánh bại thị trường trong dài hạn, và có lý do để sở hữu cả hai cổ phiếu này. Mặc dù PayPal là một cổ phiếu công nghệ cao, Visa rõ ràng đã vượt trội hơn trong 10 năm qua.

Cổ phiếu PayPal và Visa. Dữ liệu theo Ycharts

Mặc dù mức tăng trong 10 năm qua của Visa đã vượt xa PayPal, bạn có thể thấy rằng, khi thương mại điện tử bùng nổ vào năm 2020, cổ phiếu PayPal cũng tăng vọt theo đó, vượt xa mức tăng của Visa. Ở mức định giá khiêm tốn hiện tại, cổ phiếu PayPal có vẻ là một món hời. Hoạt động kinh doanh của họ hiện khá khởi sắc so với năm 2020 với doanh thu và lợi nhuận tăng dần. Trong khi đó, ở mức giá thấp hơn hiện tại, cổ phiếu PayPal chỉ giao dịch bằng 28 lần thu nhập trong 12 tháng gần nhất -- không quá xa so với mức 31 lần của Visa, nhưng thấp khi so sánh với mức trung bình 55 lần của công ty trong 5 năm qua.

Tuy nhiên, trong so sánh này, có lẽ Visa đáng mua hơn, và biểu đồ trên giải thích một phần lý do: cổ phiếu đáng tin cậy hơn nhiều. Vì vậy, mặc dù không có khả năng tăng mạnh như một cổ phiếu tăng trưởng cao, Visa cũng khó có khả năng mất giá đột ngột. Visa là một cổ phiếu có giá trị ổn định, với vị trí hàng đầu trong ngành cùng mọi khả năng duy trì vị trí đó và vượt trội so với thị trường trong tương lai.

Huân Hà - theo fool