Qualcomm của hiện tại: bị iOS "quay xe" vẫn còn thị trường Android "chống lưng"

Công ty công nghệ không dây và bán dẫn này đang nhanh chóng đa dạng hóa các dòng doanh thu của mình.

Nhìn lại chúng ta có thể thấy, sự bùng nổ của đại dịch COVID-19 đã dẫn đến một sự gia tăng trong nhu cầu đối với các sản phẩm viễn thông di động. Và kết quả là chuyên gia công nghệ không dây Qualcomm (QCOM) đã được hưởng lợi. Doanh thu tăng cao đã thúc đẩy cổ phiếu của công ty tăng đến 163% từ mức đáy thiết lập vào đầu đại dịch hồi tháng 3/2022 đến cuối năm này.

Sau đó, cổ phiếu đã chạm phải một bức tường của nhiều nỗi lo vào đầu năm 2021 khi nhà đầu tư quan ngại rằng công ty có thể mất doanh thu từ khách hàng lớn nhất của mình ngay sau năm 2023 - Apple. Nhưng có lẽ nỗi lo đó sẽ sớm biến mất.

Apple - khách hàng lớn nhất của Qualcomm

Qualcomm đã có nguy cơ mất doanh thu từ Apple kể từ khi hai công ty dàn xếp một tranh chấp bằng sáng chế theo hướng có lợi cho Qualcomm vào năm 2019. Apple đã phản đòn với tổn thất đó bằng cách mua lại phần lớn mảng kinh doanh modem điện thoại thông minh của Intel. Đây là một dấu hiệu cho thấy họ dự định bắt đầu tự sản xuất các linh kiện đó trong nội bộ công ty.

Tuy nhiên, trong năm 2019 và 2020, phần đông thị trường chỉ xem nguy cơ Qualcomm mất Apple trong tương lai ngắn hạn là một mối quan ngại nhỏ. Đây là một phần lý do tại sao cổ phiếu Qualcomm bị ảnh hưởng rất ít bởi rủi ro này. Hơn nữa, Apple có thể phải mất nhiều năm để phát triển một modem 5G cao cấp. Một phần lý do Intel bán đơn vị modem của mình cho Apple là họ gặp khó khăn trong việc phát triển một modem 5G có đủ khả năng cạnh tranh.

Tuy nhiên, đến năm 2021, thị trường đã có một cái nhìn khác về rủi ro đó.

Đầu tiên, vào tháng 3 năm 2021, Apple đã bắt đầu đầu tư vào một cơ sở mới, hiện đại, tập trung vào các công nghệ không dây ở Munich, Đức. Và vào cuối năm, Nikkei Asia đã đưa tin rằng Apple sẽ thuê ngoài TSMC để sản xuất modem 5G đầu tiên của mình vào năm 2023.

Thứ hai, một nhà phân tích nổi tiếng của Phố Wall ước tính rằng Apple đóng góp đến gần 20% trong tổng doanh thu của Qualcomm. Ước tính này làm dấy lên lo ngại rằng việc công ty mất sức mạnh thu nhập đã xuất hiện trong tầm mắt.

Giữa những lo ngại đến từ tình hình kinh tế vĩ mô và mối đe dọa Apple có thể không còn cần đến Qualcomm như một nhà cung ứng nữa, giá cổ phiếu của công ty bán dẫn đã chững lại trong phần lớn năm 2021.

Không còn lo sợ về việc mất hoạt động kinh doanh với Apple

Tuy nhiên, vào cuối năm 2021, tâm lý của nhà đầu tư đối với Qualcomm đã chuyển từ chua chát sang tích cực.

Mặc dù việc bán modem cho Apple vẫn mang lại một phần đáng kể trong tổng doanh thu của Qualcomm, Android mới thực sự là nền tảng di động hàng đầu. Theo công ty dữ liệu thị trường Statista, tính đến tháng 8 năm 2022, Android đã chiếm lĩnh gần 70% thị phần hệ điều hành di động trên toàn thế giới, trong khi iOS chỉ chiếm 28%. Vì vậy, ngay cả khi không có hoạt động kinh doanh với Apple, Qualcomm vẫn có thể dẫn đầu thị trường modem bằng cách tiếp tục sản xuất thành phần đó cho các thiết bị Android. Ngoài ra, Qualcomm còn sản xuất nhiều thành phần linh kiện di động khác bên cạnh modem. Ví dụ, họ cũng là công ty dẫn đầu thị trường trong việc sản xuất chip xử lý cho các thiết bị Android cao cấp.

Thêm vào đó, 5G cũng mở ra các trường hợp sử dụng mới ngoài điện thoại di động. Và hiện tại, Qualcomm đang chuyển đổi từ một công ty viễn thông cho lĩnh vực điện thoại di động thành một công ty phần cứng máy tính tiên tiến và Internet vạn vật (IoT).

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1665014400000/yCmRkw-o6bSAZCEyptxTzQ/R4dQkPT4kJ2amGGUlradRQMtoXgDZ7FSAhRvjB-LwUhOa-6Do_6rO2ZGA2vfs6fOd_lIL2NiGrgEsE0rJWi1EQ/Wt1qNR8UgCHNdCOKW52DPDDDW_M0Mv6u-xMCrljCZLQ

Các nguồn doanh thu IoT: kết nối, hiệu năng cao - tiêu thụ điện năng thấp, trí thông minh trên thiết bị. Nguồn: Qualcomm

Nhà đầu tư đã bắt đầu nhận ra chiến lược đa dạng hóa sang IoT và điện toán biên của công ty sau báo cáo thu nhập Q4 năm tài chính 2021 vào tháng 11 năm đó. Và nhà đầu tư đã phản hồi với kết quả tuyệt vời này bằng cách thúc đẩy cổ phiếu tăng đến 32% vào thời điểm cuối năm 2021.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1665014400000/ZZpEe7id1NNVn6uFSODxRA/aZ8zFLpZNd5ulRIAep4_TlV5cCj6BHFs61L9nG-inltZddqnyab7of7QrYx6q7xguDsxApXK2Ux27MF7A7EBxQ/Dfrfwu4lx4Ty4tTmX_f8XeKRWKr6iL-0kL9vM2aqLpU

Giá cổ phiếu Qualcomm. Dữ liệu theo Ycharts

Hiện tại, ban lãnh đạo Qualcomm tin rằng công ty đang trên đà tạo ra đến 9 tỷ USD doanh thu từ IoT trong năm tài chính 2024 – cao hơn mức doanh thu 6,1 tỷ USD từ thiết bị di động mà công ty đã ghi nhận trong quý báo cáo gần nhất.

Ngoài ra, còn có tin đồn cho rằng Apple vẫn đang gặp vấn đề trong việc sản xuất chip modem 5G và sẽ tiếp tục dựa vào Qualcomm như nhà cung cấp modem duy nhất cho iPhone vào năm 2023. Điều đó sẽ giúp công ty bán dẫn có thêm thời gian để đa dạng hóa các nguồn doanh thu khác. Vì vậy, mặc dù mất đi khách hàng lớn nhất vẫn sẽ gây nhức nhối cho Qualcomm, việc này đã không còn khả năng là một đòn tàn phá đối với công ty.

Một lựa chọn đầu tư dài hạn tuyệt vời

Mặc dù các nhà đầu tư Qualcomm không cần phải lo lắng về mối quan hệ với Apple (vào lúc này), công ty cũng đang phải đối mặt những sóng gió ngắn hạn khác có thể sẽ tan biến trong năm tới. Công ty tư vấn Gartner đã dự báo nhu cầu cho thiết bị di động sẽ tăng cao vào năm 2023 do xu hướng dài hạn của người dùng thay thế điện thoại thông minh 4G cũ hơn của họ bằng điện thoại thông minh 5G.

Những lo ngại kinh tế vĩ mô thúc đẩy đằng sau thị trường chứng khoán rộng lớn hơn đã khiến định giá cổ phiếu Qualcomm giảm xuống một mức rất hấp dẫn. Theo công ty nghiên cứu đầu tư Zacks, cổ phiếu đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập trên tăng trưởng (PEG) ở mức 0,64 lần. Để so sánh, PEG trung bình của ngành thiết bị viễn thông không dây là 1,82 lần. Và nhìn chung, những cổ phiếu có hệ số PEG dưới 1 lần thường được xem là bị định giá thấp.

Do đó, nếu bạn có một chút khả năng chấp nhận rủi ro trong danh mục đầu tư của mình và tin tưởng vào các xu hướng dài hạn đã sẵn sàng mang lại lợi ích cho Qualcomm, hiện tại có thể là một cơ hội tuyệt vời để chọn mua một vài cổ phiếu bán dẫn này.

Huân Hà - theo fool