Một lý do lớn để mua bắt đáy cổ phiếu Nvidia

Phố Wall lo ngại về tác động của các hạn chế do Bộ Thương mại Mỹ áp đặt đối với việc xuất khẩu sang Trung Quốc của Nvidia, nhưng nhà đầu tư nên tập trung vào bức tranh toàn cảnh lớn hơn.

Nvidia (NVDA) đang có phong độ rất tốt trong năm nay với mức tăng đáng kinh ngạc đến 188% của giá cổ phiếu tính đến thời điểm viết bài này. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty gần đây đang ở trong trạng thái thoái lui do các hạn chế xuất khẩu Bộ Thương mại Mỹ áp đặt đối với việc bán chip trung tâm dữ liệu sang Trung Quốc.

Cổ phiếu Nvidia đã giảm gần 10% trong tuần qua. Bộ Thương mại cho biết các hạn chế sẽ được áp dụng đối với việc bán chip trí tuệ nhân tạo (AI) tiên tiến của Nvidia – H800 và A800 – cho khách hàng Trung Quốc trong vài tuần tới. Điều đáng chú ý là cơ quan này đã cấm bán bộ xử lý H100 hàng đầu của Nvidia cho Trung Quốc vào năm ngoái. Đó là lý do tại sao nhà sản xuất chip này đã đưa ra phiên bản thu nhỏ của bộ xử lý AI để đáp ứng các quy định của chính phủ.

Tuy nhiên, quy định mới có nghĩa là Nvidia cũng sẽ không thể bán những con chip đó sang Trung Quốc nữa. Nhưng các nhà đầu tư hiểu biết có thể muốn nhìn vào bức tranh toàn cảnh hơn và cân nhắc mua cổ phiếu Nvidia sau đợt thoái lui vừa rồi. Hãy cùng xem xét lý do tại sao.

Đưa hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc của Nvidia vào bối cảnh

Nvidia được cho là nhận được 20% đến 25% doanh thu phân khúc trung tâm dữ liệu của mình từ Trung Quốc. Đó là một con số khổng lồ xét đến việc hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của Nvidia đã tạo ra doanh thu 10,3 tỷ USD trong quý trước, tăng 171% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, Nvidia dường như đang có khả năng giảm thiểu tác động của việc mất doanh thu tại Trung Quốc nhờ nhu cầu lớn đối với chip AI của họ trên toàn cầu.

Chip H100 hàng đầu của Nvidia có thời gian chờ giao hàng đến sáu tháng. Điều đó có nghĩa là công ty có thể phân bổ lại nguồn cung chip của mình sang các khu vực khác để bù đắp cho bất kỳ sụt giảm doanh thu tiềm năng nào ở Trung Quốc. Điều đáng chú ý là quy mô của thị trường phần cứng AI ở Trung Quốc được báo cáo đạt 8 tỷ USD vào năm ngoái, theo IDC. Con số này có thể tăng lên 15 tỷ USD vào năm 2026. Trong khi đó, thị trường AI tổng thể (bao gồm phần mềm, dịch vụ và phần cứng) có thể trị giá 26 tỷ USD.

Do chi tiêu toàn cầu cho các hệ thống AI có thể đạt 154 tỷ USD vào năm 2023 và tăng lên 300 tỷ USD vào năm 2026, vai trò của Trung Quốc trong thị trường AI toàn cầu có thể khá hạn chế.

Nvidia có cơ hội lớn ở thị trường cuối mà hãng có thể khai thác ngay cả khi không có Trung Quốc. Đây là nơi mà những động thái mới nhất của công ty có thể tạo ra sự khác biệt lớn trong dài hạn.

Vivek Arya của BofA Global Research gần đây đã tái khẳng định giá mục tiêu 650 USD cho cổ phiếu Nvidia, ngụ ý mức tăng trưởng 54% so với giá gần đây. Sự lạc quan của Arya đối với Nvidia bắt nguồn từ lộ trình sản phẩm được cập nhật của công ty, bao gồm lịch ra mắt nhanh chóng các chip trung tâm dữ liệu mới. Điều đó sẽ khiến các đối thủ cạnh tranh khó lòng bắt kịp.

Nvidia đang cược gấp đôi vào cơ hội tăng trưởng lớn nhất của mình

Nhu cầu chip AI tăng đột biến là động lực tăng trưởng lớn nhất của Nvidia hiện nay. Nhà sản xuất chip dự đoán doanh thu hàng năm tăng trưởng mạnh mẽ hơn, tăng 170% trong quý hiện tại lên 16 tỷ USD. Điều đó không có gì đáng ngạc nhiên với việc họ có vị trí thống trị trong thị trường chip AI đang bùng nổ.

Citi ước tính rằng Nvidia sẽ kiểm soát tới 90% thị trường chip AI. Đó là một vấn đề lớn khi thị trường chip AI toàn cầu được dự đoán sẽ đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) đến 29% cho đến cuối thập kỷ này và tạo ra con số doanh thu hàng năm khổng lồ 304 tỷ USD vào năm 2030, theo Next Move Strategy Consulting.

Không có gì ngạc nhiên với việc Nvidia đang thực hiện các bước cần thiết để đảm bảo rằng họ duy trì được thành trì của mình trên thị trường béo bở này và có thể ngăn chặn cạnh tranh. Theo bài thuyết trình cho nhà đầu tư gần đây, Nvidia có kế hoạch phát hành chip AI mới mỗi năm thay vì chu kỳ nâng cấp hai năm một lần như trước đây.

Ví dụ: bộ xử lý đồ họa (GPU) trung tâm dữ liệu A100 của Nvidia, được sử dụng để đào tạo ChatGPT, đã được phát hành vào năm 2021. Chip kế nhiệm phổ biến rộng rãi của nó, H100, đã được phát hành trong năm nay. Con chip trị giá 40.000 USD này được cho là có thời gian chờ kéo dài đến sáu tháng do có khả năng đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn đòi hỏi nhiều sức mạnh tính toán. Nvidia sẽ phát hành GPU trung tâm dữ liệu H200 thế hệ tiếp theo vào năm tới. Lộ trình sản phẩm cũng bao gồm thêm hai chip AI nữa – B100 và X100 – dự kiến phát hành vào năm 2025.

Chiến lược cập nhật thường xuyên chip AI này có thể giúp Nvidia nới rộng khoảng cách với các đối thủ Intel và Advanced Micro Devices. Cả hai công ty này đều tụt lại phía sau Nvidia trong cuộc đua bán dẫn AI. Trong khi AMD đang cố gắng cạnh tranh với vị trí thống trị AI của Nvidia bằng chip MI300X sắp ra mắt, dự kiến sẽ đi vào sản xuất trong quý hiện tại, Intel cho biết chip AI của họ có sẽ doanh thu chỉ 1 tỷ USD cho đến năm 2024.

Với lộ trình sản phẩm tích cực này, có thể thấy Nvidia sẽ phát hành các chip được nâng cấp và mạnh hơn từ năm tới. Do đó, đừng ngạc nhiên khi thấy công ty mở rộng vị trí dẫn đầu về công nghệ của mình so với các đối thủ. Điều này có thể mở đường cho tăng trưởng mạnh mẽ hơn của Nvidia. Đó là lý do tại sao không có gì ngạc nhiên khi thấy các nhà phân tích dự đoán doanh thu của công ty sẽ tăng vọt trong thời gian tới.

Dữ liệu theo Ycharts

Sự thống trị của AI có thể giúp Nvidia mang lại tăng trưởng dài hạn vững chắc

Các nhà phân tích dự đoán thu nhập của Nvidia sẽ tăng với tốc độ hàng năm 79% trong 5 năm tới. Con số này sẽ cao hơn gấp đôi mức CAGR 37% mà Nvidia đã đạt được trong 5 năm qua. Nvidia có thể đáp ứng kỳ vọng tăng trưởng cao của các nhà phân tích nhờ chuyển sang chu kỳ sản phẩm AI kéo dài một năm thay vì hai năm. Trong trường hợp lý tưởng, điều này sẽ cho phép công ty tiếp tục là người chơi hàng đầu trên thị trường chip AI.

Ngân hàng đầu tư Nhật Bản Mizuho ước tính rằng nếu Nvidia có thể duy trì thậm chí chỉ 75% thị phần chip AI vào năm 2027 thì doanh thu hàng năm liên quan đến AI của họ cũng có thể tăng gấp 10 lần vào thời điểm đó. Mizuho dự đoán Nvidia sẽ tạo ra doanh thu từ 25 tỷ đến 30 tỷ USD trong năm nay, cho thấy sự thống trị về AI của nhà sản xuất chip này có thể thúc đẩy tăng trưởng dài hạn một cách đáng kinh ngạc.

Nếu thị trường chip AI tổng thể có thể trị giá 304 tỷ USD vào năm 2030 thì ngay cả 50% thị phần này vào thời điểm đó cũng sẽ mang lại doanh thu hàng năm 150 tỷ USD cho công ty. Con số này sẽ cao gấp 5 lần mức doanh thu 27 tỷ USD của công ty trong năm tài chính vừa rồi.

Nhìn chung, chip AI mang lại cơ hội tăng trưởng lớn cho Nvidia và công ty đang nỗ lực hết sức để thắt chặt sự kiểm soát của mình trên thị trường này. Những động thái này cuối cùng có thể mang lại lợi nhuận cổ phiếu lành mạnh cho các nhà đầu tư trong dài hạn bất chấp những thách thức liên quan đến Trung Quốc.

Huân Hà-Theo fool