Nên đầu tư chứng khoán vào Airbnb vào thời điểm này hay không?

Công ty Airbnb đang phục hồi sau khi gặp khó khăn về doanh thu do ảnh hưởng của đại dịch. Bên cạnh đó, Airbnb đang đứng trước một thị trường tiềm năng rất lớn. Cổ phiếu Airbnb không hề rẻ, nhưng nhờ có triển vọng tuyệt vời nên giá cổ phiếu này là hợp lý.

Airbnb (NASDAQ:ABNB) đang dần trở thành thương hiệu gắn liền với các hoạt động du lịch ngắn hạn và cho thuê lưu trú ngắn hạn. Nền tảng và ứng dụng trực tuyến của công ty này khuyến khích các chủ cơ sở bất động sản niêm yết địa điểm cho thuê của họ, cho dù là phòng nghỉ nho nhỏ hay nhà ở truyền thống hoặc thậm chí là nhà trên cây và nhà chứa xe.

Nhờ có tính đa dạng trong các loại phòng ốc lưu trú cùng với khả năng tiếp cận cao ở nhiều khu vực địa lý, Airbnb đã trở thành trang web trực tuyến phổ biến nhất đối với khách hàng có nhu cầu tìm chỗ ở khi đi du lịch. Tuy nhiên, không phải lúc nào sự nổi tiếng của họ cũng chuyển thành lợi nhuận cho các cổ đông.

Phần trình bày sau đây sẽ phân tích kỹ hơn về công ty này để xác định xem nhà đầu tư chứng khoán có nên mua cổ phiếu Airbnb ngay bây giờ hay không.

Một doanh nghiệp ít tài sản với tiềm năng to lớn

Một đặc điểm trọng yếu về hoạt động kinh doanh của Airbnb là công ty này không hề sở hữu hoặc vận hành bất kỳ tài sản cho thuê nào. Tương tự như eBay, họ tạo ra nền tảng và quản lý mối quan hệ tương tác giữa chủ cho thuê và khách. Mô hình kinh doanh ít tài sản như thế này có tiềm năng tạo ra mức biên lợi nhuận tuyệt vời vì Airbnb cần phải trả tiền cho việc xây dựng hoặc bảo trì các loại hình bất động sản đắt tiền như khách sạn hoặc khu nghỉ dưỡng. Hơn nữa, Airbnb có thể thuê nhân viên dịch vụ khách hàng ở những nơi có chi phí thấp trên thế giới để hỗ trợ khách lưu trú tại các khách sạn ở những khu vực có chi phí cao như Los Angeles.

Đại dịch Covid đã khiến doanh thu của Airbnb giảm 29,7% trong năm tài chính 2020. Trước khi dịch bùng phát, Airbnb đã tăng doanh thu lần lượt là 42,6% và 31,6% trong năm 2018 và 2019. Tổng doanh thu đạt đỉnh cao nhất vào năm 2019 với kết quả 4,8 tỷ USD. Tuy nhiên, ban lãnh đạo công ty cho rằng đó chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Họ ước tính tổng giá trị thị trường tiềm năng mà Airbnb có thể chạm đến là vào khoảng 3,4 nghìn tỷ USD.

Để so sánh trực quan, Statista ước tính thị trường khách sạn và khu nghỉ dưỡng trên toàn thế giới có lúc đạt đỉnh là 1,47 nghìn tỷ USD vào năm 2019. Có vẻ như mức ước tính của ban lãnh đạo Airbnb về tổng giá trị thị trường tiềm năng có phần hơi lạc quan.

Nên mua cổ phiếu Airbnb hay không?

Cổ phiếu Airbnb không hề rẻ với tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) là 23. Tuy nhiên, khi xét một số liệu khác, cụ thể tỷ lệ giá trên dòng tiền tự do của hãng này là 70, hóa ra mức giá đó thấp hơn đáng kể so với mức 240 vào hồi đầu năm (xem biểu đồ dưới đây). Bên cạnh đó, với tổng giá trị thị trường tiềm năng kết hợp với mức biên lợi nhuận cao dựa trên mô hình kinh doanh ít tài sản, rõ ràng giá cổ phiếu Airbnb cũng đáng “đồng tiền bát gạo”.

Tuy nhiên, công ty du lịch này vẫn có những rủi ro nhất định. Không giống như các khách sạn và khu nghỉ dưỡng có nhân viên túc trực liên tục để tăng cường an toàn và ứng phó với các trường hợp khẩn cấp, Airbnb không có dịch vụ này. Cách tiếp cận theo kiểu không quản lý trực tiếp của họ khiến khách hàng phải tự tương tác trực tiếp với chủ cho thuê khu lưu trú và họ chỉ hỗ trợ khách hàng qua điện thoại hoặc email. Công ty này sẽ gặp phải những thách thức về vấn đề đảm bảo chất lượng, an toàn và trải nghiệm nhất quán cho khách.

Hơn nữa, mô hình kinh doanh ít tài sản của họ cũng để ngỏ cho các đối thủ mới tham gia thị trường. Airbnb có thể mất nhiều năm để xây dựng cơ sở dữ liệu khách hàng, thu hút chủ nhà và khách, chỉ để một đối thủ cạnh tranh khác nhảy vào chiếm thị phần với dịch vụ tốt hơn.

Ngay cả sau khi xác nhận rủi ro của Airbnb và biết được rằng cổ phiếu này không rẻ, một số nhà đầu tư thông minh có lẽ vẫn sẽ cảm thấy hài lòng khi mua cổ phiếu này. Đây là một trong những trường hợp mà lãi tiềm năng quá lớn nên rủi ro đáng để chấp nhận.

Đăng Khoa - theo fool