Nike có hiệu suất đánh bại kỳ vọng trong quý 1, nhưng có 3 dấu hiệu nguy hiểm nhà đầu tư không nên bỏ qua

Thu nhập vượt trội không phải là lý do đủ để biến cổ phiếu đang gặp khó khăn này thành một cổ phiếu đáng mua.

Công ty may mặc thể thao Nike (NKE) đã công bố báo cáo thu nhập khả quan vào tuần trước, vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã đạt 0,95 USD cao hơn mức đồng thuận 0,75 USD của Phố Wall. Nhưng chỉ đơn giản là vượt trội hơn mong đợi không có nghĩa là công ty không bị ảnh hưởng bởi các điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại, và hoạt động kinh doanh sẽ thuận lợi hơn khi các nhà bán lẻ khác gặp khó khăn.

Mặc dù cổ phiếu này đã giảm 19% từ đầu năm đến nay nhưng đây là lý do tại sao các nhà đầu tư nên suy nghĩ kỹ trước khi mua vào ở mức giá thấp.

1. Tăng trưởng doanh thu kỹ thuật số không mạnh

Một nguồn tăng trưởng đáng khích lệ trong các giai đoạn trước là doanh số bán hàng kỹ thuật số của Nike. Đối với năm tài chính 2023, kết thúc vào ngày 31 tháng 5, công ty may mặc này đã báo cáo mức tăng trưởng kỹ thuật số của thương hiệu Nike là 24%. Còn doanh thu trực tiếp của Nike tăng 14% (hoặc 20% khi loại trừ ảnh hưởng của ngoại tệ).

Số lượng bán hàng kỹ thuật số và trực tiếp rất quan trọng vì chúng mang lại tỷ suất lợi nhuận tốt hơn. Nhưng trong quý đầu tiên năm tài chính 2024 của công ty (kết thúc vào ngày 31 tháng 8), doanh thu trực tiếp của Nike chỉ tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái và doanh số bán hàng kỹ thuật số chỉ tăng 2%. Đó là sự sụt giảm mạnh về tốc độ tăng trưởng quan trọng.

Tổng doanh thu 12,9 tỷ USD cũng chỉ tăng 2%, kéo dài chuỗi tăng trưởng hàng quý sụt giảm liên tục của công ty.

Biểu đồ doanh thu NKE (Tăng trưởng hàng quý YoY)

2. Hàng tồn kho vẫn ở mức cao

Nike và các nhà bán lẻ khác đã phải đối mặt với lượng hàng tồn kho tăng cao trong một thời gian và điều đó vẫn còn là vấn đề cho đến ngày nay. Mặc dù hàng tồn kho trong quý tài chính đầu tiên giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn cao hơn mức 8,5 tỷ USD mà Nike báo cáo ba tháng trước. Và chúng vẫn cao hơn mức trung bình 5 năm của công ty:

Biểu đồ tồn kho của NKE (hàng quý)

Đây là vấn đề vì nó có nghĩa là Nike có thể sẽ tiếp tục cần tăng chiết khấu để giúp sản phẩm được lưu hành. Và điều đó có thể thu hẹp lợi nhuận đang mỏng dần của công ty.

3. Tỷ suất lợi nhuận gộp 44% có thể giảm xuống

Tỷ suất lợi nhuận gộp của Nike đã phục hồi một chút trong quý trước, nhưng vẫn thấp hơn so với vài quý trước.

Biểu đồ tỷ suất lợi nhuận gộp của NKE (hàng quý)

Mức tồn kho tăng cao và tốc độ tăng trưởng sản phẩm phân phối trực tiếp đến người tiêu dùng chậm lại có thể dẫn đến tỷ suất lợi nhuận thậm chí còn tồi tệ hơn trong những quý tới. Nếu điều đó xảy ra, lợi nhuận của Nike có thể bị ảnh hưởng.

Không xứng đáng với mức giá cao

Cổ phiếu Nike đã giảm trong năm nay, nhưng với mức giá cao gấp gần 30 lần thu nhập, cổ phiếu này vẫn được giao dịch như thể đang tăng trưởng ở mức cao. Trường hợp đó không xảy ra và có thể phải mất một thời gian nữa nó mới quay trở lại để tạo ra số lượng bán hàng mạnh mẽ hơn. Việc nối lại các khoản  vay dành cho sinh viên trong tháng này cũng tạo ra một cơn gió ngược mới cho công ty và các sản phẩm cao cấp của công ty.

Lợi nhuận trước thuế của Nike đạt tổng cộng 1,6 tỷ USD trong quý trước và giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù thu nhập vượt kỳ vọng của Phố Wall nhưng điều đó không có nghĩa là Nike đã trở thành một cổ phiếu đáng mua hoặc lợi nhuận của hãng này đang thực sự tăng lên. Vẫn còn rất nhiều cảnh báo nguy hiểm để các nhà đầu tư cân nhắc, và chừng nào chúng còn tồn tại, các nhà đầu tư nên đứng ngoài và tránh mua cổ phiếu bán lẻ được định giá quá cao này.

Huân Hà – theo fool