Oracle có phải là cổ phiếu đám mây hàng đầu cho năm 2024?

Oracle xứng đáng có một vị trí sánh ngang với các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đám mây hàng đầu.

Nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp Oracle (ORCL) không còn là cổ phiếu tăng trưởng nữa. Kể từ sự sụp đổ của kỷ nguyên dot-com, công ty đã hoàn toàn nằm ngoài lề tăng trưởng của thị trường.

Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng thu nhập của Oracle lại là một câu chuyện khác. Đó là một bằng chứng nữa cho thấy, thậm chí sau nhiều thập kỷ tồn tại, các công ty phần mềm hàng đầu vẫn thể hiện giá trị của mô hình kinh doanh "có khả năng mở rộng vô hạn" - mô hình trong đó một sản phẩm phần mềm có thể được xây dựng một lần và bán đi bán lại nhiều lần để tạo ra lợi nhuận cực kỳ cao.

Ngày nay, Oracle đã đưa cơ sở hạ tầng đám mây (hoặc OCI) vào bộ sản phẩm của mình, nổi lên vào mùa thu năm 2022 với thỏa thuận đầu tiên với Nvidia dành cho phần cứng đào tạo AI. Một thỏa thuận tiếp theo vào mùa xuân năm 2023 đã được ký kết để OCI có quyền truy cập vào dịch vụ đào tạo DGX CloudAI của Nvidia.

Oracle có thể không được xếp hạng là cổ phiếu điện toán đám mây hàng đầu đối với nhiều nhà đầu tư, nhưng đã đến lúc thay đổi nhận thức đó.

Dịch vụ đám mây Oracle đang bùng nổ

CEO Oracle Safra Catz giải thích trong báo cáo thu nhập mới nhất rằng đặt cược lớn của công ty vào cơ sở hạ tầng AI tiếp tục thu hút nhiều khách hàng mới. Do một số hạn chế về nguồn cung phần cứng, tốc độ tăng trưởng đã bị hạn chế một chút. Tuy nhiên, cơ sở hạ tầng dưới dạng dịch vụ (IaaS) của OCI, trong đó phần cứng đào tạo AI đặt trong một trung tâm dữ liệu từ xa được khách hàng "thuê", đã tăng 49% so với cùng kỳ năm trước lên 1,8 tỷ USD trong quý trước.

Kết hợp với hoạt động kinh doanh phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS) cũ hơn -- bao gồm doanh thu từ thương vụ mua lại doanh nghiệp phần mềm chăm sóc sức khỏe Cerner vào mùa hè năm 2022 - tổng doanh thu OCI đã tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái lên 5,1 tỷ USD.

Trên cơ sở hàng năm, doanh thu của OCI đã vượt qua con số 20 tỷ USD. Với kết quả này, Oracle vẫn bị bỏ xa bởi các đối thủ đám mây lớn hơn, bao gồm Amazon AWS (97 tỷ USD doanh thu hàng năm tính đến quý 4 năm 2023), Microsoft (104 tỷ USD doanh thu hàng năm, bao gồm Azure Cloud cũng như phần mềm dựa trên đám mây truyền thống), và Google Cloud của Alphabet (37 tỷ USD hàng năm). Nhưng phân khúc cơ sở hạ tầng của OCI nói riêng rõ ràng đang giành được những thắng lợi lớn nhờ quan hệ đối tác với Nvidia vì nó vượt xa tốc độ tăng trưởng trung bình của ngành.

Để tham khảo, nhà nghiên cứu công nghệ Gartner cho biết chi tiêu của người dùng IaaS đã tăng 20% trong năm 2023 và được dự kiến sẽ tăng thêm 26% vào năm 2024.

Kết luận

Tất nhiên, Oracle là một doanh nghiệp lâu đời, vì vậy những tiến bộ Catz và công ty đạt được trong OCI chỉ đơn giản là bù đắp cho điểm yếu trong mảng phần mềm cũ kỹ của họ. Kết quả là tổng doanh thu chỉ tăng 7% so với cùng kỳ trong quý trước.

Tuy nhiên, và điều này rất quan trọng, những gì Oracle thiếu ở tốc độ tăng trưởng cao, nó lại bù đắp bằng hiệu suất thu nhập tuyệt vời. Thu nhập trên một cổ phiếu đã tăng 16% so với cùng kỳ trong quý trước khi Oracle đạt được tỷ suất lợi nhuận cao hơn từ hoạt động kinh doanh mới hơn, thu được sức mạnh tổng hợp từ thương vụ mua Cerner và trả lại tiền mặt dư thừa cho cổ đông thông qua chương trình mua lại cổ phiếu (1,1 tỷ USD được triển khai trong 9 tháng đầu tiên) của năm tài chính 2024, cộng thêm 3,3 tỷ USD được trả dưới dạng cổ tức).

Bàn về khả năng mở rộng vô hạn, doanh nghiệp công nghệ trưởng thành này vẫn có thể mang lại lợi nhuận cao cho cổ đông sau thời kỳ hoàng kim. Ngay cả khi sử dụng một mốc thời gian không mấy thuận lợi kể từ ngày 1 tháng 1 năm 2000 (không lâu trước khi bong bóng dot-com nổ tung và Oracle cùng những công ty đồng cấp bị phá sản), cổ phiếu này thực sự là một cái tên có thể mua và nắm giữ dài hạn.

Biểu đồ tổng mức hoàn vốn của Oracle. Dữ liệu theo Ycharts

Vào thời điểm viết bài này, cổ phiếu Oracle đang giao dịch ở mức giá cao gấp 34 lần thu nhập trên một cổ phiếu tính trung bình 12 tháng gần nhất, hoặc gần 30 lần dòng tiền tự do. Khi công ty tiếp tục thúc đẩy hoạt động kinh doanh trong kỷ nguyên AI mới này và tạo ra mức tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn nữa, nhà đầu tư nên để ý đến cổ phiếu này.

Huân Hà-Theo fool