Pfizer: mã dược đáng mua hàng đầu với tỷ suất cổ tức cao

Các điểm chính

• Nhu cầu giảm đối với các sản phẩm COVID-19 và tình trạng sắp hết hạn bằng sáng chế đã ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của Pfizer trong năm nay.
• Kết quả cổ phiếu của hãng sản xuất dược phẩm này hiện thuộc hàng rẻ nhất trong nhóm các công ty đồng hạng và tỷ suất cổ tức của hãng đã tăng vọt lên 4,2% tính trên cơ sở năm.
• Với sự ra mắt ồ ạt các sản phẩm mới trong thời gian tới và các hoạt động phát triển kinh doanh dự kiến ​​triển khai sau năm 2025, cổ phiếu của Pfizer nổi lên là cổ phiếu đáng mua hàng đầu.

Tỷ suất cổ tức 4,2% của Pfizer thuộc hàng cao nhất trong nhóm các công ty đồng hạng. Cổ phiếu của hãng dược phẩm này hiện đang bị định giá khá thấp so với tiềm năng của mình.

Cổ phiếu trả cổ tức chất lượng cao thường là một sự bổ sung tuyệt vời cho bất kỳ danh mục đầu tư nào dù điều kiện thị trường ra sao. Tuy nhiên, ngay cả những cổ phiếu trả cổ tức hàng đầu cũng đã bị thị trường sợ rủi ro quá mức này bỏ rơi.

Ông lớn trong ngành dược phẩm Pfizer (PFE) là một ví dụ điển hình. Cổ phiếu đã lao dốc gần 24% trong năm nay phần lớn là do nhu cầu sụt giảm đối với vắc xin COVID-19 Comirnaty và thuốc điều trị kháng virus Paxlovid.

Tình trạng các bằng sáng chế chuẩn bị hết hạn tới đây cũng làm cho vấn đề trở nên tồi tệ. Trong giai đoạn từ năm 2025 đến 2030, Pfizer dự kiến ​​sẽ mất thế độc quyền thị trường đối với thuốc Eliquis chống đông máu, thuốc Inlyta điều trị ung thư thận, thuốc Ibrance điều trị ung thư vú, thuốc kháng viêm Xeljanz, thuốc Xtandi điều trị ung thư tuyến tiền liệt, và thuốc Vyndaqel/Vyndamax trị bệnh cơ tim do tích tụ amyloid có nguồn gốc tự nhiên hoặc đột biến gen.

Tuy nhiên, khả năng lớn là những tranh cãi về xu hướng giảm giá này có lẽ đã bị phóng đại quá mức. Hiện cổ phiếu của gã khổng lồ dược phẩm đang được giao dịch với mức tỷ suất lợi nhuận siêu hời, tới… 8,6%. Do đó, cổ phiếu của Pfizer là vô cùng rẻ so với nhóm các công ty dược phẩm lớn cùng quy mô (có mức lợi tức thu nhập bình quân là 7%), cũng như so với trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm (còn được gọi là "tài sản phi rủi ro").

Hơn nữa, giá cổ phiếu Pfizer sụt giảm đều đặn đã khiến hãng dược phải trả tỷ suất cổ tức hàng năm xấp xỉ 4,2%. Con số này thuộc nhóm cao nhất trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe vốn hóa lớn và cao hơn đáng kể so với tỷ suất cổ tức bình quân 1,66% của các cổ phiếu niêm yết trên sàn S&P 500.

Liệu cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao nhưng bị hắt hủi này có trở nên rất đáng mua sau khi báo cáo thu nhập mới nhất được công bố hay không? Hãy cùng xem xét kỹ hơn báo cáo tài chính Q1 năm 2023 của Pfizer để tìm hiểu.

Thu nhập quý đầu tiên của Pfizer vẽ nên một bức tranh đáng khích lệ

Thoạt nhìn, báo cáo Q1 của Pfizer dường như ủng hộ luận điểm đầu tư giảm giá. Nhu cầu đối với các sản phẩm COVID-19 sụt giảm mạnh dẫn đến doanh thu giảm sốc 26% trong quý so với cùng kỳ năm trước. Phải thừa nhận rằng đây không phải là cách thức phát triển được chào đón trong một thị trường chỉ chăm chăm tập trung vào tăng trưởng doanh thu và sức mạnh thu nhập.

Trên thực tế, vài trang đầu của bản báo cáo thu nhập này gây bất an không nhỏ cho những nhà đầu cơ giá lên và các cổ đông. Hàng năm, doanh số bán thuốc ung thư giảm ở mức khiêm tốn 1% chủ yếu do sự yếu kém trong chuỗi nhượng quyền Ibrance, doanh số bán Xeljanz toàn cầu lao dốc 33% và phần lớn sự tăng trưởng mà ông lớn dược phẩm này đã đạt được thuộc lĩnh vực chăm sóc sức khỏe ban đầu và chuyên khoa đến từ các sản phẩm mà hãng sắp mất thế độc quyền vào cuối thập kỷ này (Eliquis và Vyndaqel).

Phải đến phần các hoạt động phát triển kinh doanh (BD) gần đây của hãng được hé lộ thì những tia sáng trong bản báo cáo Q1 này mới thực sự trở nên rõ ràng. Kể từ năm 2022, Pfizer đã chi khoảng 70 tỷ USD cho hoạt động BD với nỗ lực tạo ra tốc độ tăng trưởng gộp hàng năm 10% về doanh thu trong giai đoạn từ năm 2025 đến 2030.

Tiêu điểm của đợt vung tiền cho mảng BD gần đây của hãng là thương vụ mua lại nhà sản xuất thuốc điều trị ung thư Seagen (NASDAQ: SGEN), tiếp quản công ty phát triển thuốc điều trị virus hợp bào hô hấp (RSV) ReViral, và mua lại công ty dược phẩm điều trị chứng đau nửa đầu Biohaven. Thêm vào đó, đội ngũ quản lý của Pfizer lưu ý rằng các thương vụ mua lại khác cũng có khả năng xảy ra, mặc dù các thương vụ này có lẽ sẽ có quy mô nhỏ hơn khi hãng có xu hướng giảm nợ trên bảng cân đối kế toán.

Ngoài hoạt động BD, Pfizer nhấn mạnh việc chào hàng ​​một loạt sản phẩm giá trị cao dự kiến diễn ra vào nửa cuối năm 2023. Cụ thể, hãng tin rằng doanh số bán sản phẩm không liên quan đến COVID sẽ tăng đáng kể trong nửa cuối năm nhờ ra mắt các sản phẩm mới về ung thư, RSV, miễn dịch học, cùng với các sản phẩm khác.

Có nên mua cổ phiếu của Pfizer không?

Về mặt tích cực, cổ phiếu của Pfizer hiện nay vừa đặc biệt rẻ xét về mặt lợi tức thu nhập vừa có mức tỷ suất cổ tức cao nhất kéo dài nhiều năm. Lý do cốt lõi khiến hãng dược phẩm này được định giá siêu rẻ và tỷ suất cổ tức thì cao ngất ngưởng đơn giản là bởi các nhà đầu tư chưa sẵn sàng chấp nhận rủi ro liên quan đến kế hoạch tăng trưởng hậu 2025 của Pfizer.

Suy cho cùng, kế hoạch chiến lược này lại phụ thuộc vào một số sự kiện rất bấp bênh, chẳng hạn như thành công trong thử nghiệm lâm sàng, được cơ quan thẩm quyền phê duyệt, và vào mức độ chấp nhận của thị trường. Điểm mấu chốt là giá trị thực phần lớn đã bị các nhà đầu tư trong thị trường giảm giá này loại bỏ, điều đã gây tổn hại cho các công ty đang trong quá trình chuyển đổi lớn như Pfizer.

Vì vậy, câu hỏi đặt ra là liệu Pfizer có xứng đáng được các nhà đầu tư trao gửi niềm tin hay không? Dựa trên lịch sử hoạt động gần đây của công ty, câu trả lời dường như là "có". Pfizer đã lột xác thành một trong những hãng sản xuất dược phẩm sinh lời nhiều nhất trong kỷ nguyên hiện đại, họ đã đầu tư nguồn lực khổng lồ vào việc phát triển mô hình nghiên cứu thuốc cả bên ngoài và bên trong, đồng thời vẫn có tiền để sát nhập thêm các công ty trong ngành khi cần thiết.

Lưu ý ở đây là cổ phiếu của Pfizer có thể sẽ không đem lại lợi nhuận trong hai năm tới. Một khi gã khổng lồ dược phẩm chưa chứng minh các hoạt động BD gần đây và các hoạt động nghiên cứu nội bộ có thể vượt qua các trở ngại kép do doanh số bán sản phẩm COVID-19 giảm cùng vấn đề về bằng sáng chế, cổ phiếu của Pfizer hẳn sẽ tiếp tục dậm chân tại chỗ.

Tuy nhiên, vẫn có một cơ hội dài hạn hấp dẫn cho các nhà đầu tư. Nếu Pfizer thực sự có thể thực hiện kế hoạch tăng trưởng giai đoạn 2025-2030, cổ phiếu của hãng sẽ trở nên vô cùng hấp dẫn trong giai đoạn này. Trong khi đó, nhà đầu tư có thể thu được cổ tức khổng lồ của hãng dược phẩm.

Hoàng Dương – Theo Fool