Phân tích đầu tư chứng khoán Apple: luận bàn phe mua phe bán

Nhà sản xuất iPhone đã thắng lớn, nhưng liệu họ có thể duy trì thành tích này không?

• Apple đã xây dựng được một hệ sinh thái công nghệ tiêu dùng vững chắc và sở hữu một thương hiệu ngoại hạng.
• Gã khổng lồ công nghệ sẽ khó duy trì vị thế thống trị của mình trong thế hệ Internet tiếp theo.

Hiện nay, Apple (NASDAQ:AAPL) là một cổ phiếu đẹp không tì vết. Gã khổng lồ công nghệ này là tập đoàn có giá trị nhất trên thế giới, với vốn hóa thị trường đạt mức 3 nghìn tỷ USD và quy mô lợi nhuận của họ đã khiến “quy luật số lớn” (law of large numbers) chẳng còn tác dụng. Trên thị trường chứng khoán Mỹ, cổ phiếu Apple đã tăng hơn 1.000% trong thập kỷ qua và đã tăng gần 400% trong ba năm qua.

Nhưng sau thành tích ấn tượng đó, liệu Apple có còn đáng mua nữa không? Để tìm ra đáp án cho cuộc tranh luận này, hai cộng tác viên của tờ báo tài chính Motley Fool đã nêu quan điểm của phe chủ mua và chủ bán. Phần trình bày sau đây sẽ giúp bạn nắm rõ thông tin hơn để ra quyết định đầu tư đúng đắn.

Phe chủ mua: Apple đã xây dựng một hệ sinh thái mạnh mẽ

Parkev Tatevosian: Trong hai thập kỷ qua, Apple đã nâng cao cuộc sống của người tiêu dùng thông qua các thiết bị điện tử phổ biến mà hãng này chế tạo, bắt đầu từ iPod, sau đó là iPhone và iPad. Apple đã hoàn thành xuất sắc cuộc cách mạng công nghệ tiêu dùng. Hơn nữa, họ đã trình làng một số sản phẩm mới trong thập kỷ vừa qua, bao gồm Apple Watch và AirPods. Tuy nhiên, tập đoàn này cũng đã liên tục cập nhật các sản phẩm truyền thống để từ đó giữ vững doanh số bán hàng ra hàng triệu đơn vị.

Kết quả là doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp do Steve Jobs sáng lập đã tăng vọt. Quả thật, từ năm 2012 đến năm 2021, doanh thu của Táo khuyết đã tăng từ 156,5 tỷ USD lên 365,8 tỷ USD. Thành tích đó tương ứng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 12,9%, và đây không phải là một kỳ tích dễ dàng đạt được đối với một doanh nghiệp có quy mô và lợi nhuận khổng lồ như vậy. Tất nhiên, việc bán hàng ở mức biên lợi nhuận thấp hoặc âm sẽ dễ dàng hơn, nhưng đó không phải là điều Apple đã và đang làm.

Từ năm 2012 đến năm 2021, lợi nhuận hoạt động của Apple đã tăng từ 55 tỷ USD lên 108,9 tỷ USD. Động lực giúp Apple thúc đẩy lợi nhuận tăng vọt chính là nhờ việc phát triển mảng kinh doanh dịch vụ, trong đó phải kể đến nguồn thu từ các cửa hàng ứng dụng, Apple Music, Apple TV +, v.v.

Nhìn chung, mảng dịch vụ của Apple đã tạo ra doanh thu 68,4 tỷ USD trong năm tài chính 2021, tăng từ mức 53,7 tỷ USD trong năm 2020. Điều này rất quan trọng vì mảng dịch vụ mang lại lợi nhuận hiệu quả hơn so với mảng kinh doanh bán sản phẩm. Họ phải tốn nhiều chi phí hơn để lắp ráp và bán một chiếc iPhone so với việc thu phí hoa hồng đối với các hoạt động bán hàng trên cửa hàng ứng dụng.

Người tiêu dùng sẽ mua các dịch vụ từ Apple để cài đặt vào chính các thiết bị Apple, mà điều này càng nâng cao tính gắn kết của họ với người tiêu dùng. Khi đến thời điểm nâng cấp điện thoại hoặc máy tính bảng, nhiều khả năng người tiêu dùng cũng sẽ chọn một sản phẩm khác của Apple. Do đó, chu kỳ này sẽ vẫn có thể tiếp diễn miễn là Apple có thể tiếp tục phát triển các phiên bản nâng cấp chất lượng đối với các dòng sản phẩm truyền thống và trình làng những sản phẩm mới đúng lúc, đúng chỗ.

Phe chủ bán: thế giới công nghệ đang thay đổi

Jeremy Bowman: Không nghi ngờ gì nữa, Apple đã thống trị kỷ nguyên công nghệ di động. Điện thoại iPhone là dòng sản phẩm dẫn đầu thị phần tại các thị trường quan trọng như Mỹ và tập đoàn này còn có một hệ sinh thái thiết bị ấn tượng, giúp củng cố thương hiệu và tạo ra sự gắn kết.

Số lượng thiết bị Apple đang được sử dụng hiện đã vượt hơn 1,5 tỷ sản phẩm. Tuy nhiên, trên thị trường chứng khoán, hào quang trong quá khứ không thể đảm bảo cho lợi nhuận trong tương lai và thế giới công nghệ dường như đang trên công cuộc thay đổi mạnh mẽ.

Động lực toàn thị trường đang nhanh chóng gia tốc theo xu hướng metaverse và Web3, hay theo cách mô tả của một số nhà quan sát thì đây là một dạng internet vật lý, phi tập trung, nơi người dùng tham gia thông qua phần cứng như tai nghe thực tế ảo (VR) thay vì điện thoại thông minh và máy tính bảng. Từ trước đến nay, Apple luôn giữ bí mật về các kế hoạch của họ. Có nguồn tin cho rằng họ đang tự phát triển thiết bị VR riêng, nhưng tập đoàn này vẫn chưa trình làng bất kỳ thứ gì và cho đến nay Táo khuyết đã nhường thị phần cho Meta Platforms – công ty sở hữu Facebook và những thương hiệu khác.

Tiến trình thay đổi xu hướng công nghệ nhìn chung đã tạo ra những “ngai vàng” mới trên thị trường. Chẳng hạn, quá trình chuyển đổi sang xu hướng công nghệ di động đã lật đổ ngôi vương của Microsoft, một đối thủ lâu năm của Apple, đồng thời đã nâng tầm cho Apple, và mảng kinh doanh dịch vụ của họ đã trở thành một cỗ máy in  tiền đúng nghĩa. Nhưng các nhà phát triển đã chuyển trọng tâm của họ sang các nền tảng thế hệ tiếp theo như blockchain, metaverse và Web3. Thế thống trị của App Store sẽ không thể giữ vững nếu Apple không kiểm soát được phần cứng.

Ngoài ra, cổ phiếu Apple hiện nay có vẻ đã bị thổi giá quá cao vì tiềm năng tăng trưởng của họ đã được hấp thụ sớm bởi tác động của đại dịch và bởi sự kiện phát hành iPhone 12. Do đó, tốc độ tăng trưởng của tập đoàn này có thể sẽ chậm lại đáng kể trong vài năm tới, vì vậy rất có thể Apple sẽ đạt hiệu suất kém hơn so với mặt bằng chung.

Apple và CEO Tim Cook xứng đáng được công nhận cho sự phát triển bùng nổ của công ty, nhưng vị trí của họ trong thập kỷ tiếp theo của khối công nghệ dường như vẫn chưa được định hình chắc chắn, dù Táo khuyết có những lợi thế cạnh tranh rõ ràng. Tuy nhiên, sau màn tăng trưởng gần đây, sẽ rất khó để thuyết phục phe chủ mua của Apple rằng những tháng ngày tăng trưởng ngọt ngào nhất đã trở thành dĩ vãng.

Đăng Khoa - Theo fool.com