Snap cảnh báo lợi nhuận – Phố Wall có nên trừng phạt sự trung thực của công ty? Và liệu bạn có nên mua cổ phiếu?

Động thái bán tháo cổ phiếu có vẻ đã đi quá xa khi Snap thừa nhận những thách thức không có gì mới và hạ thấp kỳ vọng cho quý hiện tại.

Nếu thứ Ba, ngày 24 tháng 5 năm 2022, được nhớ đến ở Phố Wall, thì đó có thể được coi là ngày mà cổ phiếu Snap (SNAP) giảm mạnh đến nỗi chỉ một tay cổ phiếu đã kéo toàn bộ lĩnh vực công nghệ đi xuống. Khi cổ phiếu Snap giảm 43% – mức giảm mạnh nhất trong một ngày – các nhà giao dịch đủ lớn tuổi để nhớ lại giai đoạn vỡ tung của bong bóng dot-com có ​​thể đã trải qua một cảm giác “deja vu” đáng lo ngại.

Xúc tác dẫn đến sụt giảm không phải là một báo cáo hàng quý mà là một bản sửa đổi của hướng dẫn được đưa ra trong báo cáo gần đây nhất. Đó là một bất ngờ không mong muốn đối với cộng đồng đầu tư. Tuy nhiên, động thái bán tháo ồ ạt đang mang đến một cơ hội thứ hai để mua cổ phiếu của ông lớn mạng xã hội với giá như trước COVID-19. Liệu cổ phiếu có đáng mua sau sụt giảm này?

Trước ngày sụt giảm

Chỉ một tháng trước, Snap đã công bố kết quả Q1/2022 không phải là lý tưởng nhưng ít nhất có vẻ vẫn nằm trên quỹ đạo tại thời điểm mà các nhà đầu tư nhìn chung đã quay lưng lại với toàn thể lĩnh vực công nghệ. Snap đã tăng số lượng người dùng hoạt động hàng ngày thêm 18% so với cùng kỳ năm ngoái lên 332 triệu người và tăng doanh thu 38% lên 1,06 tỷ USD trong quý. Hơn nữa, công ty cũng đã đổi dấu cho EBITDA (thu nhập trước lãi, thuế, khấu hao và khấu trừ) sau điều chỉnh từ mức âm 2 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái lên 64 triệu USD trong Q1/2022.

Tuy nhiên, nhà đầu tư đã đón nhận một tin không tốt khi Snap tiết lộ khoản lỗ ròng đã mở rộng đến 360 triệu USD từ mức 287 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái. Nhà đầu tư có lẽ cũng không quá hài lòng với dòng tiền tự do giảm 20 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, cổ phiếu Snap đã không lao dốc sau báo cáo đó. Trong suốt tháng 4, không có lý do gì để lo lắng về khả năng giá cổ phiếu sẽ giảm xuống thấp hơn 15 USD. Suy cho cùng, Snap đã ban hành hướng dẫn cho tăng trưởng doanh thu 20-25% so với cùng kỳ năm ngoái và EBITDA từ hòa vốn đến 50 triệu USD trong Q2. Động thái cổ phiếu có vẻ hợp lý, phải không?

Rất nhiều vấn đề phải giải quyết

Thật không may cho các cổ đông, báo cáo tháng 4 đó không phải là lời cuối cùng về triển vọng ngắn hạn của công ty. Trong một động thái có vẻ đã khiến mọi người ngạc nhiên, Snap đã thực hiện một vài điều chỉnh không mấy vui vẻ đối với hướng dẫn Q2 của mình.

Trong một báo cáo gửi lên SEC ngày 23 tháng 5, công ty cho biết: “Kể từ khi chúng tôi ban hành hướng dẫn vào ngày 21 tháng 4 năm 2022, môi trường kinh tế vĩ mô đã xấu đi nhanh hơn và xa hơn dự đoán. Do đó, chúng tôi tin rằng có khả năng chúng tôi sẽ báo cáo doanh thu và EBITDA sau điều chỉnh dưới mức thấp nhất trong phạm vi hướng dẫn cho quý 2 năm 2022 của chúng tôi.”

Theo tạp chí The Wall Street Journal đưa tin, CEO Evan Spiegel của Snap đã viết trong một bản ghi nhớ với nhân viên rằng: “Mặc dù doanh thu của chúng ta tiếp tục tăng qua từng năm, nó đang tăng chậm hơn kỳ vọng của chúng ta ở thời điểm hiện tại.” Một bài báo của Reuters cũng đưa tin rằng Spiegel đã viết trong một bản ghi nhớ: “Giống như nhiều công ty, chúng ta tiếp tục đối mặt với lạm phát và lãi suất gia tăng, tình trạng thiếu hụt chuỗi cung ứng và gián đoạn thị trường lao động, thay đổi chính sách trên nền tảng, tác động của cuộc chiến ở Ukraine, v.v.”

Những thách thức trên dĩ nhiên không có gì mới. Và không phải là vô lý khi CEO của Snap chuẩn bị tinh thần cho nhân viên và nhà đầu tư trước một Q2 khó khăn hơn dự đoán của bất kỳ ai một tháng về trước. Việc giá cổ phiếu Snap giảm nhanh và mạnh cho thấy nhà đầu tư đã ngay lập tức tính vào định giá cổ phiếu tin xấu về dự đoán tiêu cực với EBITDA sau điều chỉnh âm và tăng trưởng doanh thu dưới 20%.

Không có lý do gì để nghi ngờ rằng tháng 4 là lời nói dối của Snap. Thay vào đó, công ty đã chọn cách báo trước một Q2 có khả năng gây thất vọng với sự thật lạnh lùng và khó khăn – và Phố Wall đã không hài lòng về sự trung thực đó.

Một góc nhìn nhanh về tâm lý nhà đầu tư

Bất chấp khả năng EBITDA của công ty sẽ âm trong quý hiện tại, Snap vẫn có thể được coi là một công ty đang phát triển. Xét cho cùng, tăng trưởng doanh thu dưới 20% vẫn là tăng trưởng. Hơn nữa, Spiegel cũng cho biết Snap dự kiến ​​sẽ tăng số lượng nhân viên của mình lên khoảng 500 người trong năm nay.

Đành rằng số lượng nhân viên ngày càng tăng sẽ làm tăng chi phí, nhưng các doanh nghiệp thường không có kế hoạch tuyển thêm người trừ khi ban lãnh đạo của họ lạc quan về tương lai. Nói về điều này, công ty cũng đảm bảo rằng năm 2022 vẫn là “một năm đầu tư đáng kể.” Điều này cho thấy rõ ràng các giám đốc điều hành của Snap không hoàn toàn bị nản lòng trước những thức thách đã được dự đoán cho Q2.

Spiegel đã nói rõ rằng Snap đang mở rộng theo nhiều cách. Trong cuộc gọi thu nhập hàng quý, vị CEO này đã cho biết công ty “vui mừng khi thấy tốc độ tăng trưởng cao ở phần còn lại của thế giới,” tức là ở khắp mọi nơi ngoài Bắc Mỹ và Châu Âu, nơi Snap đã có thêm 10 triệu người dùng hoạt động hàng ngày trong Q1.

Spiegel nói thêm rằng tăng trưởng của Snap ở những khu vực này sẽ “theo sau các khoản đầu tư của chúng tôi vào việc xây dựng đội ngũ nhân viên.” Nhà đầu tư cũng có thể đánh giá cao nỗ lực đầu tư không ngừng của Snap vào các sản phẩm mở rộng phạm vi hoạt động của công ty. Ví dụ: Snap đang phát triển các tính năng như Spotlight, tập trung vào những gì công ty gọi là “cơ hội để người sáng tạo cải thiện khả năng khám phá”; “trải nghiệm nhập vai và tương tác” thông qua kính thực tế tăng cường Spectacles của Snap; và ra mắt ASL Alphabet Lens, một trải nghiệm thực tế tăng cường mà công ty cho biết sẽ “truyền cảm hứng cho các Snapchatters học ngôn ngữ ký hiệu của Mỹ thông qua máy ảnh Snapchat.” Rõ ràng là Snap có rất nhiều thứ, nhưng tất cả đều gợi ý về tinh thần sẵn sàng dấn thân và đổi mới của ban lãnh đạo công ty bất chấp những khó khăn đã được thừa nhận.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, thị trường chứng khoán là một cỗ máy biểu quyết chứ không phải một cái cân sự thật; tâm lý chua chát có thể sẽ tiếp tục tồn tại trong một thời gian. Mặc dù vậy, điều này cũng có nghĩa là các nhà đầu tư dài hạn vẫn có thể tham gia với mức giá thấp hơn nữa miễn là cú sốc điều chỉnh hướng dẫn ban đầu vẫn còn tồn tại. Thật vậy, cổ phiếu Snap có vẻ đã chín muồi để mua vì các quý hiện tại và sắp tới sẽ mang đến cho Snap cơ hội chứng minh khả năng phục hồi, tiềm năng tăng trưởng và động lực đổi mới của mình – đồng thời cho thấy sự trung thực là chính sách tốt nhất để theo đuổi.

Huân Hà - Theo fool.com