Phố Wall nhận định: mua cổ phiếu AT&T

Ông lớn viễn thông đã được nâng hạng khuyến nghị từ các chuyên gia.

Cổ phiếu của ông lớn viễn thông AT&T (T) đã có hiệu suất yếu kém so với thị trường chứng khoán nói chung trong năm nay. Trong khi S&P 500 ghi nhận mức tăng 17% từ đầu năm đến nay, cổ phiếu này lại mất khoảng 20% giá trị.

Nhà đầu tư có một số lo ngại chính đáng. Thứ nhất, bảng cân đối kế toán của AT&T chứa đầy nợ. Tổng nợ ròng vẫn đạt đến 132 tỷ USD vào cuối quý 2, gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù công ty có kế hoạch giảm khoản nợ này trong 2 năm tới, lãi suất đã tăng vọt trong thời gian qua. Vì vậy, khi huy động vốn lại cho khoản nợ của mình, công ty có thể sẽ phải chấp nhận lãi suất cao hơn.

Ngoài ra còn có vấn đề về cáp viễn thông bọc chì. Tạp chí Phố Wall đưa tin vào tháng 7 rằng các công ty viễn thông bao gồm AT&T đã để lại hàng km cáp bọc chì dưới đất, dưới nước và trên các cột trên cao.

AT&T cho biết họ tin rằng cáp bọc chì không gây rủi ro cho sức khỏe cộng đồng. Tuy nhiên, trường hợp xấu nhất sẽ khiến các công ty viễn thông gặp khó khăn trong việc giảm thiểu tác động trên quy mô tổng thể cùng với các vụ kiện có thể xảy ra.

Mặc dù không nên bỏ qua những cơn gió ngược này, nhà phân tích Michael Rollins của Citigroup tin rằng điều tồi tệ nhất đối với cổ phiếu AT&T có thể đã qua. Vì vậy, ông đã nâng hạng cổ phiếu từ Trung lập lên Mua vào thứ Hai.

Lĩnh vực viễn thông được cải thiện

Lĩnh vực viễn thông đã chậm lại trong năm nay. AT&T vẫn đang tăng số lượng thuê bao điện thoại trả sau, nhưng tốc độ tăng trưởng đó đã chậm lại. Công ty đã có tăng trưởng ròng 326.000 thuê bao điện thoại trả sau trong quý 2, chưa bằng một nửa con số của cùng kỳ năm trước.

Bất chấp sự giảm tốc này, AT&T vẫn có thể tăng doanh thu dịch vụ di động thêm 4,9% so với cùng kỳ trong quý 2. Rollins lưu ý rằng công ty đã có thể tăng giá trong năm nay. Điều này đang giúp thúc đẩy tăng trưởng doanh thu mặc dù tốc độ tăng số lượng thuê bao chậm hơn.

Gần đây nhất, AT&T đã tăng giá các gói cước không dây cũ. Điều này có thể đã giúp thúc đẩy người đăng ký chuyển sang các gói mới hơn. Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng điện thoại trả sau đã tăng khoảng 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2.

Mặc dù tăng trưởng số lượng người dùng đăng ký đang gặp khó khăn, người dùng điện thoại thông minh đang giữ thiết bị của họ lâu hơn. Mặc dù nâng cấp điện thoại là cơ hội để AT&T giành lấy khách hàng từ đối thủ cạnh tranh, đó cũng là cơ hội để đối thủ cạnh tranh làm điều tương tự. Người tiêu dùng gắn bó với điện thoại của họ lâu hơn sẽ giúp duy trì tỷ lệ hủy hợp đồng ở mức thấp. Rollins lưu ý rằng điều đó giúp giảm chi phí liên quan đến việc nâng cấp thiết bị cho công ty.

Mặc dù chỉ có ba nhà mạng không dây lớn ở Hoa Kỳ, các công ty truyền hình cáp đã bắt đầu cung cấp các gói không dây của riêng họ cho khách hàng sử dụng TV và Internet. Đây là điều đáng chú ý: Các công ty truyền hình cáp đang tận dụng một trong ba mạng lớn cho các dịch vụ không dây của họ. Comcast và Charter sử dụng mạng của Verizon, còn AT&T gần đây đã đạt được thỏa thuận với hàng trăm công ty truyền hình cáp nhỏ để cung cấp dịch vụ không dây. Như Rollins đã lưu ý, các công ty truyền hình cáp có thêm thuê bao không phải lúc nào cũng là tin xấu đối với những gã khổng lồ viễn thông.

Rollins cũng coi vấn đề cáp bọc chì là bị thổi phồng quá mức. Mặc dù AT&T có thể gặp phải những rủi ro tài chính đáng kể, Rollins tin rằng sự sụt giảm của cổ phiếu AT&T sau tin tức đã bao gồm nhiều hơn số rủi ro này.

Cổ phiếu rẻ kinh niên

Cổ phiếu AT&T đang bị đè nặng bởi những lo ngại về tốc độ tăng trưởng thuê bao chậm hơn, nợ nần và cáp bọc chì. Tuy nhiên, cổ phiếu đang được giao dịch ở mức định giá thấp nhất trong lịch sử và tỷ suất cổ tức đang ở mức cao nhất trong hơn một thập kỷ. Nói cách khác, có một biên độ an toàn rất lớn được xây dựng trong cổ phiếu. Cổ tức có vẻ an toàn và Rollins nhận thấy việc cải thiện dòng tiền tự do và giảm nợ sẽ giúp hỗ trợ cổ tức trong những năm tới.

Ban quản lý kỳ vọng sẽ tạo ra dòng tiền tự do ít nhất 16 tỷ USD trong năm nay. Điều đó đặt tỷ lệ giá trên dòng tiền tự do vào khoảng 6,5 lần. Tỷ suất cổ tức hiện chỉ ở mức 8%. Và mặc dù tăng trưởng cổ tức có thể chậm hoặc không tồn tại do công ty đang nỗ lực giảm nợ, tỷ suất cổ tức cao ngất ngưởng cộng với cơ hội tăng giá cổ phiếu khi định giá trở nên ít bi quan hơn khiến cổ phiếu AT&T trở thành một cổ phiếu đáng chú ý cho nhà đầu tư.

Huân Hà - theo fool