Phân tích cổ phiếu: General Motors ở mức giá 32 đô, xứng đáng mua mạnh trong tháng 7

• Hôm thứ Sáu tuần trước General Motors báo cáo lượng xe giao trong nước đã giảm 15% trong quý hai khi các vấn đề về chuỗi cung ứng tiếp tục hạn chế khả năng sản xuất.
• Tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu GM đã giảm mạnh 45% so với năm trước, xuống còn khoảng 32 USD. Dù vậy công ty vẫn kỳ vọng kiếm được khoảng 7 USD/cổ phiếu vào năm 2022.
• Dựa trên các vị thế ngắn hạn và dài hạn đều vững chắc của General Motors, sự sụt giảm gần đây của cổ phiếu GM có vẻ là một cơ hội mua tuyệt vời.

Nhà sản xuất ô tô hàng đầu của Mỹ vừa tái khẳng định hướng dẫn của mình cho năm 2022, nhưng giá cổ phiếu của hãng giảm một mạch 45% trong năm nay.

Các nhà sản xuất ô tô đã phải đối mặt với nhiều thách thức trong ba năm qua. Khi đại dịch COVID-19 xuất hiện, các công ty này phải chứng kiến nhu cầu sụt giảm và tình trạng đóng cửa từ hai tháng trở lên. Sau đó, nhu cầu phục hồi gần như chỉ sau một đêm, buộc các nhà sản xuất ô tô phải tăng cường sản xuất nhanh chóng. Không lâu sau đấy những gián đoạn từ chuỗi cung ứng, đặc biệt là sự thiếu hụt chất bán dẫn toàn cầu, bắt đầu phá hủy sản lượng. Rồi tiếp ngay sau đó, chi phí hàng hóa lại vọt cao. Hiện nay, lạm phát, lãi suất tăng và nguy cơ suy thoái là trở thành các mối đe dọa lớn nhất đối với nhu cầu.

Do đó, các nhà đầu tư dần trở nên mất kiên nhẫn với các cổ phiếu ô tô như General Motors (GM). Tính từ đầu năm đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu GM đã mất 45% giá trị. Song General Motors vẫn ghi nhận mức lợi nhuận cao, và khiến nó trở thành một cổ phiếu tuyệt vời để mua vào tháng 7 sau khi giá cổ phiếu sụt giảm mạnh.

Tin tốt hay tin xấu?

Hôm thứ Sáu, General Motors báo cáo rằng lượng xe giao tại Mỹ trong quý hai đã giảm 15% so với cùng kỳ năm ngoái. Một số mẫu xe tăng mạnh do nguồn cung được cải thiện so với năm 2021, nhưng những gián đoạn trong sản xuất đã góp phần khiến các mẫu xe khác giảm mạnh.

Nguồn: General Motors.

GM cũng tiết lộ công ty đã kết thúc quý với 95.000 đơn vị hầu hết là xe nguyên chiếc trong kho. Công ty sẽ cần phải lắp đặt một số thành phần không có sẵn do gián đoạn chuỗi cung ứng trước khi vận chuyển những chiếc xe này đến các đại lý và ghi nhận doanh thu. Do đó, GM dự kiến thu nhập ròng hàng quý đạt từ 1,6 tỷ đến 1,9 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với mức đồng thuận của các nhà phân tích.

Nhưng về mặt tích cực, GM cho rằng đã giành thêm được thị phần trong quý trước, do những hạn chế về nguồn cung gây tác động lớn hơn đến một số đối thủ của GM. Ngoài ra, nguồn cung thắt chặt đã cho phép GM duy trì các mức chi thưởng ở ngưỡng thấp trong lịch sử (2,3% giá giao dịch trung bình, so với khoảng 13% một vài năm trước). Quan trọng nhất, GM vẫn giữ nguyên hướng dẫn cả năm của mình, do dự kiến sẽ giải phóng hầu hết hoặc tất cả các xe chưa hoàn thiện còn tồn đọng vào cuối năm.

Một số nhà đầu tư và nhà phân tích tỏ ra thất vọng khi các hạn chế về nguồn cung chip vẫn đang ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất. Giá cổ phiếu GM giảm 45% trong năm nay dường như là một phản ứng thái quá trước các cơn gió ngược tạm thời, đặc biệt khi dự báo thu nhập cơ bản của công ty không thay đổi.

Một món đầu tư hời lớn hơn bao giờ hết

Dựa trên dự báo của ban lãnh đạo rằng thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) sẽ đạt khoảng 6,50 đô la đến 7,50 đô la trong năm nay, cổ phiếu GM hiện giao dịch tại mức giá chưa đến năm lần thu nhập. Nếu không tính đến công ty con đang làm ăn thua lỗ nhưng cực kỳ có giá trị là Cruise, cổ phiếu này thậm chí còn rẻ hơn nữa.

Ở một mức độ nào đó, định giá thấp có thể được giải thích bởi hoạt động kinh doanh theo chu kỳ của GM. Trong đó lợi nhuận của các nhà sản xuất ô tô thường giảm đáng kể trong thời kỳ suy thoái.

Tuy nhiên, ngay cả khi một cuộc suy thoái sắp xảy ra, lần này mọi thứ có thể khác. Nhu cầu mua ô tô bị dồn nén vẫn còn rất lớn hiện nay do những hạn chế về nguồn cung trong hai năm qua. Và ngay cả khi nhu cầu giảm, vị thế tồn kho tinh gọn của ngành sẽ cho phép các nhà sản xuất ô tô giữ giá. Ngược lại, trong một cuộc suy thoái điển hình, các nhà sản xuất ô tô sẽ khởi đầu với quá nhiều hàng tồn kho và phải tung ra các chương trình giảm giá ăn vào biên lợi nhuận để loại bỏ những chiếc xe già cỗi khỏi các đại lý.

Nói tóm lại, dường như cổ phiếu GM đang bị giảm giá một cách phi lý ngay cả với giả định một cuộc suy thoái đang cận kề.

Tương lai tươi sáng

Các sản phẩm nhượng quyền thương mại xe tải và SUV béo bở của General Motors có thể sẽ tiếp tục mang lại lợi nhuận khổng lồ trong nhiều năm tới. Trong khi đó, gã khổng lồ ô tô đang đầu tư mạnh mẽ để phát triển một loạt các mẫu xe điện, cùng với công nghệ pin tiết kiệm chi phí. Từ đó sẽ giúp công ty tiếp tục dẫn đầu thị trường ô tô trong nhiều thập kỷ tới.

Song các nhà đầu tư cũng nên nhận biết vô số những rủi ro tiềm ẩn trong ngành công nghiệp ô tô. Sự biến động về chi phí hàng hóa, thay đổi nhu cầu, các vấn đề về chất lượng sản xuất và thay đổi công nghệ đều có thể ảnh hưởng đến thu nhập trong tương lai của GM.

Tuy nhiên, General Motors đã liên tục giải quyết thành công những áp lực như thế này trong những năm gần đây. Điều đó làm cho cổ phiếu GM giống như một cơ hội mua tuyệt vời ở mức giá 32 USD.

Hoàng Dương - Theo fool.com