So sánh đầu tư chứng khoán: Nên mua cổ phiếu Microsoft hay Alphabet?

Trong hai gã khổng lồ công nghệ, đâu mới là khoản đầu tư tốt hơn cho nhà đầu tư trong năm 2022?

Microsoft (NASDAQ:MSFT) và Alphabet (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) là hai trong số những cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao nhất trong năm 2021. Trong 12 tháng qua, giá cổ phiếu Microsoft đã tăng 45% trong khi cổ phiếu Alphabet tăng 59%. Cả hai đều tăng mạnh hơn hẳn mức tăng 24% của chỉ số S&P 500.

Nhưng liệu hai gã khổng lồ công nghệ này có khả năng thể hiện vượt trội hơn thị trường chung thêm một lần nữa trong năm nay hay không? Bài viết sau đây sẽ thảo luận về đặc trưng của cả hai công ty và giúp các nhà đầu tư chứng khoán quyết định xem liệu mã nào mới là khoản đầu tư tốt hơn.

Các điểm chính:

• Microsoft và Alphabet đều tăng trưởng vượt trội hơn hẳn thị trường chứng khoán Mỹ nói chung vào năm 2021.
• Cả hai cổ phiếu này vẫn được coi là kênh đầu tư an toàn trong mảng công nghệ khi bước sang năm 2022.
• Nhưng một trong hai cổ phiếu này đang tăng nóng quá đà, trong khi cổ phiếu còn lại vẫn còn bị định giá thấp so với tiềm năng tăng trưởng thực sự.

Sự khác biệt giữa Microsoft và Alphabet

Microsoft phân chia các phân khúc kinh doanh đa dạng của họ thành 3 mảng chính: Năng suất và Quy trình Công việc (Office, Dynamics và LinkedIn), Đám mây thông minh (Azure và các dịch vụ điện toán đám mây khác) và Máy tính cá nhân khác (Windows, Xbox, Surface, Bing và quảng cáo trực tuyến). Thông thường, mỗi bộ phận này sẽ tạo ra khoảng 1/3 tổng doanh thu.

Microsoft cũng thường xuyên tiết lộ thành tựu tăng trưởng của mảng kinh doanh điện toán đám mây, mà trong đó bao gồm tất cả các mảng kinh doanh theo định hướng đám mây phân bổ trên tất cả các phân khúc của hãng. Mảng kinh doanh đám mây của tập đoàn này đã đóng góp gần một nửa tổng doanh thu trong quý tài chính gần đây nhất.

Trong khi đó, Alphabet lại kém đa dạng hơn Microsoft. Có đến 82% doanh thu của tập đoàn này đến từ mảng kinh doanh quảng cáo của Google (bao gồm cả YouTube) trong quý trước. Các mảng kinh doanh không liên quan đến quảng cáo của Google, bao gồm phân khúc phần cứng và dịch vụ đăng ký, tạo ra 10% doanh thu, trong khi Google Cloud chiếm 8%.

Mảng “Other Bets” (các phân khúc khác) của Alphabet, bao gồm bộ phận ô tô không người lái Waymo, các bộ phận khoa học đời sống Calico và Verily, và các mảng kinh doanh đột phá sáng tạo khác, chỉ mang lại chưa đến nửa phần trăm doanh thu.

Mảng kinh doanh điện toán đám mây của Microsoft cũng lớn hơn nhiều so với của Google. Theo Canalys, nền tảng đám mây Azure của Microsoft hiện đã kiểm soát đến 21% thị phần cơ sở hạ tầng đám mây trong quý 3 năm 2021, đưa bộ phận này đứng ở vị trí thứ hai sau Amazon (NASDAQ:AMZN) Web Services (AWS) với mức thị phần 32%. Google xếp thứ ba với 8% thị phần.

Hiện, Alphabet đang đối mặt với nhiều bài toán pháp lý khó khăn hơn so với Microsoft. Cụ thể, các mảng tìm kiếm trực tuyến, quảng cáo và hệ điều hành di động của Google càng lúc càng phải đối mặt với nhiều cuộc điều tra chống độc quyền ở Châu Âu, Mỹ và các khu vực khác. Chiến lược bán hàng theo gói của Microsoft trong thời gian gần đây cũng đã khiến các cơ quan quản lý vào cuộc để…“soi mói”, nhưng những cuộc điều tra đó chỉ là chuyện nhỏ so với các động thái gần đây chống lại Google.

Gã khổng lồ công nghệ nào đang tăng trưởng nhanh hơn?

Doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh của Microsoft đã tăng lần lượt 18% và 38% trong năm tài chính 2021 (kết thúc vào tháng 6 năm ngoái).

Đại dịch đã làm giảm tốc độ tăng trưởng của các phân khúc kinh doanh phục vụ quy trình doanh nghiệp trong một khoảng thời gian ngắn trong nửa đầu năm tài chính vừa qua, nhưng Microsoft đã dễ dàng bù đắp lại đà giảm tốc đó nhờ sức tăng trưởng của các mảng điện toán đám mây, gaming và tiêu dùng, mà tất cả các mảng này đều được hưởng lợi từ trào lưu làm việc từ xa và lưu trú tại nhà.

Các yếu tố trở ngại phát sinh do đại dịch đã phai nhạt dần khi thời gian trôi qua và mảng kinh doanh điện toán đám mây của tập đoàn này tiếp tục bành trướng với mức tăng trưởng 34% trong năm. Đà tăng trưởng đó chủ yếu được thúc đẩy bởi Azure, Dynamics và Office 365.

Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh của Microsoft sẽ tăng trưởng lần lượt 17% và 15% trong năm tài chính 2022. Mảng điện toán đám mây có khả năng sẽ vẫn là đầu tàu tăng trưởng chủ lực của tập đoàn này, nhưng các mảng kinh doanh như Xbox, Windows OEM và Surface có lẽ cũng sẽ thăng hoa khi họ giải quyết xong các vấn đề về chuỗi cung ứng.

Doanh thu và lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu của Alphabet lần lượt tăng 13% và 19% trong năm tài chính 2020 (trùng với năm dương lịch).

Tác động ban đầu của đại dịch đã làm giảm doanh thu quảng cáo của Google trong nửa đầu năm 2020, nhưng đà tăng trưởng của Google Cloud đã bù đắp rất lớn cho khoản thiếu hụt này nhờ liên tiếp thu hút thêm khách hàng mới trong khi phải đối mặt với sức nóng cạnh tranh gay gắt từ cả AWS và Azure. Mảng quảng cáo của Google đã phục hồi trong nửa cuối năm và mảng đám mây của họ cũng tiếp tục mở rộng quy mô.

Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của Alphabet sẽ tăng lần lượt 39% và 85% vào năm 2021, dựa trên số liệu so sánh hàng năm “dễ thở” hơn khi đối chiếu với giai đoạn đại dịch. Vào năm 2022, họ kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận của tập đoàn này sẽ tăng trưởng lần lượt 17% và 4% khi áp dụng phép so sánh thường niên với các số liệu đã bình thường hóa.

Định giá và thách thức

Cổ phiếu Microsoft hiện giao dịch với mức giá gấp 37 lần lợi nhuận dự tính, trong khi Alphabet có tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự tính thấp hơn nhiều, chỉ gấp 26 lần.

Khoảng chênh lệch về định giá như trên phản ánh tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đối với tiềm năng tăng trưởng trong mảng điện toán đám mây của Microsoft và cho thấy cảm giác lo ngại của họ đối với các mối đe dọa của Alphabet liên quan đến làn sóng chống độc quyền. Phân khúc kinh doanh quảng cáo của Google cũng có thể bị ảnh hưởng bởi những thay đổi về quyền riêng tư của Apple trên nền tảng iOS và bởi tác động suy giảm doanh thu quảng cáo do lạm phát.

Nhưng các nhà đầu tư thông minh nên nhớ rằng Alphabet đã từng vượt qua rất nhiều thách thức pháp lý trước đây và mảng kinh doanh quảng cáo của họ vẫn hoạt động ổn định vào năm ngoái ngay cả khi lạm phát tăng cao và khi bản cập nhật iOS của Apple tác động mạnh đến Meta Platform, Snap và các nền tảng quảng cáo kỹ thuật số khác.

Khuyến nghị đầu tư: Alphabet

Cả hai gã khổng lồ công nghệ này đều là những kênh đầu tư tài chính an toàn, dài hạn và vững chắc, nhưng với mức định giá thấp hơn, Alphabet rõ ràng là một cổ phiếu đáng mua hơn vào năm 2022.

Microsoft thì có mức định giá bị thổi phồng hơi quá đà nhờ danh tiếng của họ dưới vai trò là cổ phiếu công nghệ trú ẩn an toàn, nhưng vì đã có mức định giá khá đắt đỏ nên điều đó cũng có thể hạn chế dư địa tăng trưởng của tập đoàn này trong năm nay. Trong khi đó, các nhà đầu tư có thể sẽ xoay vòng vốn trở lại Alphabet một khi họ nhận ra rằng những bài toán thách thức về mặt pháp lý và về nền tảng của họ sẽ không hề hấn gì về lâu dài.

Đăng Khoa - Theo fool.com