Tăng 40% trong năm nay, liệu cổ phiếu Alphabet còn đáng nắm giữ?

Ông lớn công nghệ đang trở nên đắt đỏ hơn, nhưng họ vẫn có rất nhiều con đường để tăng trưởng trong thập kỷ này.

Nhìn vào các tiêu đề tin tức ngoài kia, bạn sẽ nghĩ trí tuệ nhân tạo (AI) là tất cả những gì mọi người ở Phố Wall quan tâm đến những ngày này. NVIDIA, công ty thiết kế những con chip và bộ xử lý thiết yếu cho AI, đã có một thời gian ngắn đạt đến mức vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD, chủ yếu do các tin tức liên quan đến AI. Cổ phiếu của công ty đang tăng khoảng 165% trong năm nay. Có vẻ như mọi công ty công nghệ ngày nay đang xoay quanh các sản phẩm trí tuệ nhân tạo (AI) mới để khách hàng của họ tận dụng lợi ích ngày càng tăng cao.

Một trong những công ty lãnh đạo trong không gian AI là Alphabet (GOOG) (GOOGL). Trong năm nay, công ty đã phát hành hàng chục công cụ AI bổ sung trên Google Search, Cloud và Workplay Software Services. Các nhà đầu tư - ít nhất là những người ‘sốt xình xịch’ với AI - đã chú ý và đã giúp cổ phiếu Alphabet tăng lên tới 40% trong năm nay, đánh bại một vài chỉ số thị trường với chênh lệch lớn đáng kể cho đến nay trong năm 2023.

Các nhà đầu tư của Alphabet có nên xem xét chốt lời trên xu hướng AI này bằng cách bán một số cổ phiếu không? Hay là họ nên giữ cổ phiếu bởi vì nó có tiềm năng để tăng trưởng vượt trội nhiều hơn nữa? Còn những ai đang xem xét mua cổ phiếu vào lúc này thì sao?

Thu nhập vẫn được thúc đẩy bởi dịch vụ tìm kiếm

AI đang được tích hợp vào nhiều lĩnh vực, một số lĩnh vực trưởng thành hơn những lĩnh vực khác. Các sản phẩm AI dựa trên ngôn ngữ như Chatbot Bard của Google vẫn còn trong giai đoạn sơ khai và không liên quan đến hiệu suất tài chính của Alphabet lúc này. Phần lớn thu nhập của công ty (58%) vẫn đến từ hoạt động kinh doanh nguyên thủy của họ – quảng cáo tìm kiếm của Google. Quảng cáo tìm kiếm cũng có khả năng chiếm một tỷ lệ lớn hơn trong thu nhập của công ty. Trong thời gian tới, thu nhập của Alphabet sẽ được thúc đẩy bởi tăng trưởng của bộ phận này. Lợi nhuận sẽ không bị ảnh hưởng nghiêm trọng nếu một vài triệu người bắt đầu sử dụng Google Bard làm người bạn đồng hành chatbot.

Alphabet tất nhiên đã đầu tư vào các khả năng AI cho dịch vụ tìm kiếm của Google trong nhiều năm nay. Kết quả tìm kiếm hiện có thể kết hợp các đoạn trích do AI tạo ra từ các bài viết, liên kết trực tiếp đến một điểm trong video YouTube trả lời truy vấn và các vị trí cụ thể trên Google Maps. Tất cả khả năng AI này sẽ tăng cường hơn nữa đề xuất giá trị Google mang lại cho người dùng, đồng thời tạo ra lợi thế kinh tế theo quy mô và các rào cản tham gia nếu một số công ty khác tiến vào cạnh tranh.

Google Bard và các công cụ chatbot AI khác có thể cải thiện hơn nữa đề xuất giá trị các dịch vụ của Google mang lại cho khách hàng. Tuy nhiên, nó không nên được xem xét ưu tiên so với bất kỳ cải tiến nào khác mà Google đã thực hiện trong nhiều năm qua để giúp mọi người truy cập thế giới thông tin dễ dàng hơn. Vào cuối ngày, doanh thu sẽ được thúc đẩy bởi số lượng quảng cáo tìm kiếm có thể được cung cấp cho những người dùng này, bất kể họ thực hiện các truy vấn này như thế nào.

Tăng trưởng sẽ đến từ YouTube, Cloud và Waymo

Vì công ty đã quá lớn, nhà đầu tư không nên kỳ vọng dịch vụ tìm kiếm của Google sẽ tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với toàn bộ thị trường quảng cáo kỹ thuật số. Số tiền các công ty có thể chi cho quảng cáo cũng chỉ có giới hạn như vậy.

Nhưng Alphabet có một vài thủ thuật khác trong tay với khả năng giữ cho doanh thu tăng trưởng với tốc độ 2 con số trong thập kỷ này. Đầu tiên là tăng trưởng của YouTube. YouTube là nền tảng video thống trị trên điện thoại thông minh, máy tính bảng và TV kết nối Internet (CTV) với hơn 2 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng. Bộ phận này "chỉ" tạo ra 7 tỷ USD doanh thu quảng cáo trong quý trước - đạt không đến 10% doanh thu hợp nhất của Alphabet - nhưng vẫn còn rất nhiều dư địa để tăng trưởng. Tiền quảng cáo chỉ mới bắt đầu chuyển từ các kênh truyền hình truyền thống sang CTV. Khi các nguồn ngân sách này chuyển sang nơi thu hút sự chú ý của người dùng (truyền phát trực tuyến video), doanh thu quảng cáo của YouTube sẽ chỉ tăng lên từ đây vì đây là kênh truyền phát trực tuyến phổ biến nhất ở Mỹ. Để tham khảo, quảng cáo truyền hình đã đạt khoảng 67 tỷ USD một năm chỉ riêng ở Mỹ. Cộng thêm vào đó phần còn lại của thế giới và việc sử dụng YouTube trên điện thoại thông minh cùng các thiết bị điện toán khác, rõ ràng là không hợp lý khi dự kiến bộ phận này sẽ đạt 100 tỷ USD doanh thu quảng cáo mỗi năm vào cuối thập kỷ này.

Động lực tăng trưởng thứ hai là Google Cloud. Bộ phận cơ sở hạ tầng đám mây của Alphabet sẽ được hưởng lợi từ việc tiếp tục chuyển đổi các dịch vụ CNTT sang đám mây cũng như sự bùng nổ của AI. Hầu như mọi ngành công nghiệp đều có thể sử dụng các khả năng AI để nâng cao hiệu quả hoạt động hoặc trải nghiệm của khách hàng, nhưng ít người có chuyên môn công nghệ. Google Cloud là một cách để Alphabet bán chuyên môn AI của mình cho các bên thứ ba và tạo doanh thu trong quá trình này. Quý trước, Google Cloud đã đạt doanh thu 7,5 tỷ USD, tương đương tốc độ doanh thu hàng năm 30 tỷ USD. Giống như với YouTube, sẽ không có gì đáng ngạc nhiên khi thấy bộ phận này đạt hơn 100 tỷ USD doanh thu mỗi năm vào năm 2030.

Cuối cùng, Alphabet còn là công ty tự lái hàng đầu với công ty con Waymo. Công ty đang thực hiện hơn 10.000 chuyến đi hàng ngày tại 3 thành phố thử nghiệm của mình (San Francisco, Los Angeles và Phoenix) và muốn nhân 10 lần số lượng hành khách vào mùa hè tới. Việc này sẽ không liên quan đến hiệu suất tài chính của Alphabet trong ít nhất năm năm tới nhưng đang cho thấy rất nhiều hứa hẹn và cuối cùng có thể trở thành một động lực tăng trưởng đáng kể nếu mọi việc tiếp tục quỹ đạo ấn tượng này.

Tại sao bạn chưa nên bán bất kỳ cổ phiếu nào

Tại thời điểm viết bài, cổ phiếu Alphabet đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập (P/E) khoảng 23 lần. Con số này cao hơn nhiều so với P/E 16 lần hồi đầu năm nay nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình của S&P 500 khoảng 25 lần vào lúc này.

Hệ số P/E của Alphabet. Dữ liệu theo Ycharts

Với một doanh nghiệp thống trị trong không gian tìm kiếm và rất nhiều con đường tăng trưởng ở phía trước, Alphabet đã sẵn sàng để tăng doanh thu nhanh hơn so với các doanh nghiệp giao dịch công khai trung bình trong thập kỷ này. Cổ phiếu vẫn đang được giao dịch rẻ hơn so với mức trung bình của thị trường ngay cả sau đợt tăng giá khổng lồ này. Kết hợp hai yếu tố này với nhau và bạn sẽ có một công thức để tạo ra hiệu suất vượt trội so với thị trường trong dài hạn.

Bán hoặc cắt giảm vị thế của bạn trong cổ phiếu Alphabet nếu hệ số P/E vượt quá mức trung bình của thị trường có thể là một hành động thận trọng. Nhưng không có lý do gì để bán cổ phiếu chỉ vì cổ phiếu đã tăng 40% trong năm 2023. Người chiến thắng dài hạn – theo định nghĩa – là cổ phiếu bạn nắm giữ trong dài hạn, không chỉ trong vài quý.

Huân Hà - theo fool