Tăng hơn 90% trong một năm, General Electric có còn là cổ phiếu giá trị?

Cổ phiếu của gã khổng lồ công nghiệp đã có một sự trở lại rực rỡ.

General Electric (GE) đã không còn thu hút được nhiều sự chú ý như thời kỳ hoàng kim dưới sự lãnh đạo của Jack Welch hay nhiệm kỳ đáng tiếc của Jeff Immelt. Tuy nhiên, các nhà đầu tư của GE sẽ không quan tâm đến điều đó vì cổ phiếu đã tăng 91% so với năm ngoái khi Larry Culp tiếp tục xoay chuyển công ty một cách ấn tượng. Câu hỏi bây giờ là liệu cuộc đua vĩ đại đã kết thúc hay chưa.

Điều gì đã xảy ra với General Electric

Để trả lời câu hỏi này, cần phải nhìn lại những gì đã xảy ra với công ty và cổ phiếu trong năm qua. Trên thực tế, đó là kết quả của sự kết hợp giữa giá trị cổ phiếu và khả năng điều hành xuất sắc của ban quản lý. Kết quả là triển vọng tăng lên ở cả ba mảng kinh doanh của công ty.

Giá trị của cổ phiếu đã được nhận định hồi mùa hè năm ngoái. Nhưng tất nhiên, để một cổ phiếu trở thành "giá trị", nó cần có sự tăng trưởng. Điều này cũng tương ứng với việc bạn mua một cổ phiếu tăng trưởng và phải cân nhắc tới chữ "giá trị" trong cổ phiếu. Tin tốt là GE đã đạt được thành công trên mặt trận tăng trưởng.

Cải thiện hướng dẫn

Một năm trước, hoạt động kinh doanh hàng không vũ trụ của GE phát triển mạnh mẽ nhưng phải đối mặt với những thách thức về chuỗi cung ứng, đặc biệt là trong việc đẩy mạnh sản xuất động cơ máy bay thương mại và trong toàn bộ hoạt động kinh doanh quốc phòng nói chung. Hiện tại, phân khúc điện đang hoạt động ổn định. Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh năng lượng tái tạo đã khiến các nhà đầu tư thất vọng và GE, cùng với các công ty cùng ngành là Vestas và Siemens Gamesa (hiện là một phần của Siemens Energy), đã hạ hướng dẫn cho đến năm 2022 do giá nguyên liệu thô tăng cao, các rủi ro về chuỗi cung ứng và đơn đặt hàng trước đó đã được bảo đảm trở lại. Ở mức giá hiện tại, không cần quá cạnh tranh.

Ban quản lý GE đã nhanh chóng nâng mức hướng dẫn doanh thu trong báo cáo thu nhập quý hai. Xin nhắc lại, GE Renewable Energy và GE Power sẽ kết hợp và tách ra thành GE Vernova vào đầu năm 2024.

GE Aerospace

Tại GE Aerospace, môi trường kinh doanh đang được cải thiện đã được ghi nhận rõ ràng khi số lượng các chuyến bay tăng mạnh. Đây là một tin tuyệt vời cho doanh số bán động cơ hậu mãi của GE. Trong khi đó, công ty đang khắc phục các vấn đề về chuỗi cung ứng và đang trên đà cung cấp 1.700 động cơ LEAP khi Boeing và Airbus tăng cường sản xuất.

Thậm chí còn có một số tin tốt về quốc phòng - một thị trường đặc biệt bị ảnh hưởng nặng nề bởi những hạn chế của chuỗi cung ứng. Trong cuộc gọi thu nhập gần nhất, Giám đốc điều hành Larry Culp cho biết "Mảng kinh doanh quốc phòng được cải thiện trong quý này, đã mang lại sự tăng trưởng đáng kể cho công ty. Số lượng đơn đặt hàng tăng hơn gấp đôi. Sản lượng động cơ với các đơn vị tăng hơn 70% so với năm trước.”

Ban lãnh đạo kỳ vọng GE Aerospace sẽ đóng góp lợi nhuận hoạt động từ 5,6 tỷ đô la đến 5,9 tỷ đô la so với dự kiến ​​trước đó là 5,3 tỷ đô la đến 5,7 tỷ đô la vào năm 2023.

GE Vernova (GE Power và GE Renewable Energy)

Từ chỗ là mảng kinh doanh gặp nhiều khó khăn nhất của GE, GE Power hiện là một mảng hoạt động hiệu quả. Mặc dù doanh thu giảm 1% trong quý nhưng lợi nhuận của mảng này vẫn tăng 18% nhờ sự tăng trưởng đáng kể trong mảng dịch vụ có tỷ suất lợi nhuận cao, một lĩnh vực mà ban lãnh đạo GE đã tập trung vào cải thiện trong những năm gần đây.

Cuối cùng, Culp kỳ vọng doanh thu từ GE Renewable Energy sẽ tăng trưởng ở mức một chữ số (cao) so với hướng dẫn trước đây ở mức trung bình một chữ số (thấp). Phân khúc này bao gồm ba doanh nghiệp kết nối với nhau: gió trên bờ, gió ngoài khơi và lưới điện. Câu chuyện tăng trưởng của GE sẽ thuộc về sự cải tiến cơ bản đối với điện gió và lưới điện trên bờ, bù đắp những thách thức đang diễn ra ở ngoài khơi khi GE chuẩn bị cho hoạt động kinh doanh này.

Thị trường cốt lõi của hoạt động kinh doanh trong nước là ở Hoa Kỳ. Với Đạo luật Giảm phát mới, GE sẽ được hưởng lợi với số lượng các đơn đặt hàng tăng lên. Trong khi đó, công ty đang tiếp tục cải tiến để đưa ra mức giá tốt hơn cho các đơn đặt hàng điện gió trên bờ phù hợp với kế hoạch của ban quản lý. Grid đã nhận được "hai dự án HVDC [Dòng điện một chiều cao áp] lớn hơn" (cùng với hai đơn đặt hàng quan trọng trong quý trước). Culp cũng lưu ý rằng "ngay cả khi loại trừ các dự án này, các đơn đặt hàng cho Grid đã tăng hơn 40%."

Nhìn chung, sức mạnh trong đất liền và lưới điện bù đắp tác động tiêu cực của những khoản lỗ ban đầu khi GE xây dựng hoạt động kinh doanh ở nước ngoài.

Vẫn còn hàng

Bất chấp các động thái tăng trưởng mạnh mẽ vừa qua, cổ phiếu GE vẫn còn khả năng tăng trưởng tốt trong tương lai. Quá trình phục hồi hàng không vũ trụ vẫn chưa kết thúc và còn một chặng đường dài phát triển phía trước khi các động cơ LEAP được bảo dưỡng trong tương lai. Ngành kinh doanh quốc phòng có thể tăng thu nhập khi các hạn chế của chuỗi cung ứng cuối cùng đã giảm bớt. Triển vọng của GE Vernova đang được cải thiện – ban quản lý hiện dự kiến ​​khoản lỗ từ 400 triệu đến 100 triệu đô la so với hướng dẫn trước đây về khoản lỗ từ 600 triệu đến 200 triệu đô la.

Các nhà phân tích Phố Wall kỳ vọng dòng tiền tự do của GE sẽ đạt 4,3 tỷ đô la vào năm 2023, và 6,3 tỷ đô la vào năm 2024. Nếu đạt được mục tiêu này, cổ phiếu GE sẽ được định giá chưa bằng 20 lần dòng tiền tự do thấp vào năm 2024. Đó là một mức định giá hợp lý và cho thấy cổ phiếu này vẫn còn nhiều cơ hội tăng trưởng mạnh mẽ ở phía trước.

Huân Hà - theo fool