Tencent: Sau khó khăn là gì?

• Tencent Holdings phải trì hoãn kế hoạch mua lại cổ phiếu của mình khi kết quả kinh doanh không được như mong đợi.
• Khi các biện pháp trừng phạt được nới lỏng, cùng với việc ra mắt các tựa trò chơi mới, Tencent có tiềm năng phục hồi các kết quả tài chính của mình.
• Giới phân tích vẫn duy trì niềm tin cho Tencent.

Báo cáo vào hôm thứ Tư, tập đoàn truyền thông xã hội và trò chơi điện tử của Trung Quốc này cho biết lợi nhuận ròng cho cả năm chỉ đạt 115,3 tỷ CNY (16 tỷ USD), khi lợi nhuận quý IV giảm tới 75% xuống còn 27,025 tỷ CNY.

Cùng lúc đó, doanh thu quý IV tăng 7,1% đạt 155,20 tỷ CNY, góp phần vào kết quả tăng trưởng 10% cho cả năm lên tới 609 tỷ CNY.

Tuy nhiên, theo kết quả thăm dò từ FactSet, cả doanh thu lẫn thu nhập quý IV của tập đoàn đều không đáp ứng được ước tính của giới đầu tư.

Nguyên nhân từ đâu?

Lý do hợp lý là chính sách trong nước, khi chính phủ nước này quyết tâm trấn áp mạnh tay lĩnh vực công nghệ kể từ tháng 11/2020. Đến tháng 08/2021, Trung Quốc cấm thanh niên dưới 18 tuổi chơi các trò chơi trực tuyến các ngày trong tuần và giới hạn thời gian 3 tiếng cho hầu hết các ngày cuối tuần.

Cho đến tháng 12/2023, các nhà quản lý Trung Quốc tiếp tục đưa ra một loạt những quy định mới nhằm vào lĩnh vực trò chơi điện tử, với mục đích hạn chế hiệu quả việc chi tiêu cho loại hình giải trí này. Cơ quan Quản lý Xuất bản và Báo chí Quốc gia Trung Quốc đề xuất một lệnh cấm trao quà cho người dùng khi thực hiện chi tiêu (nạp tiền) cho các trò chơi trực tuyến, hay khi đăng nhập vào trò chơi hàng ngày. Luật mới này - sẽ được để mở để đón nhận phản hồi cho đến cuối tháng 1/2024 – cũng đề xuất phải hiển thị cảnh báo người dùng về việc chi tiêu cho trò chơi.

Cổ phiếu của tập đoàn này ngay sau đó đã giảm tới 12,4%, thổi bay 367 tỷ HKD (47 tỷ USD) giá trị thị trường của Tencent, theo tính toán của CNN dựa trên số liệu chứng khoán tại thời điểm đó. Tuy sự can thiệp đã phần nào được nới lỏng, nhưng trước đó nó đã kịp đặt dấu chấm hết cho thành tích tăng trưởng nhanh chóng kéo dài 10 năm của tập đoàn.

Khó khăn đã qua

Cuộc tấn công quy định dữ dội của Trung Quốc là để trấn áp những công ty mà chính phủ đánh giá là quá mạnh, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ. Hơn 1.000 tỷ USD giá trị thị trường của các công ty ở Trung Quốc trên khắp thế giới đã bốc hơi.

Tình hình có lẽ sẽ không được cải thiện nếu như triển vọng kinh tế của Trung Quốc không xấu đi, và áp lực từ sự sụp đổ của ngành bất động sản có lẽ đã khiến các nhà quản lý phải nghĩ lại. Các biện pháp trừng phạt có dấu hiệu được nới lỏng, và Bắc Kinh thường xuyên đề cao vai trò của các công ty công nghệ đối với nền kinh tế cả nước.

Triển vọng tương lai

Chuyên gia phân tích Thomas Chong của Jefferies nhắc lại xếp hạng ‘Mua vào’ đồng thời giữ nguyên giá mục tiêu 453 HKD cho cổ phiếu của Tencent. Trong một báo cáo ngày 15/04, CMB International Securities cũng đưa ra xếp hạng ‘Mua vào’ cho cổ phiếu này, và để giá mục tiêu là 445 HKD.

Theo ông Thomas, việc trò chơi ‘Dungeon and Fighter: Origin’ sắp được ra mặt vào ngày 21/05 dự kiến sẽ thay đổi đáng kể doanh thu từ trò chơi điện tử trong quý 2/2024. Bên cạnh đó, danh mục đầu tư của Tencent cũng bao gồm một vài thương hiệu trò chơi mới nổi, có tiềm năng hỗ trợ doanh thu trong tương lai, khi số lượng trò chơi trực tuyến thành công ở thị trường Trung Quốc đang ngày một tăng.

Công ty cũng được hưởng lợi từ các mô hình kinh doanh đa dạng, bao gồm dịch vụ kinh doanh tài chính và quảng cáo (FBS), được cho là sẽ tiếp tục mở rộng thị phần cũng như tỷ suất lợi nhuận. Thomas nhấn mạnh vào sức mạnh của Tencent trong việc nâng cấp công nghệ quảng cáo và hiệu quả hoạt động mạnh mẽ của các tài khoản video. Thêm nữa, các xu hướng có lợi cho dịch vụ thanh toán và các dịch vụ tài chính lớn hơn cũng làm nổi bật tiềm năng của Tencent trong dài hạn.

Kết luận

Cùng với kế hoạch gia tăng giá trị cổ đông thông qua chương trình mua lại cổ phiếu trong những năm tới, với ngân sách dự chi vào khoảng 100 tỷ HKD (12,8 tỷ USD), cổ phiếu đã mất hơn 60% giá trị so với mức cao nhất toàn thời gian, Tencent dường như đang là một khoản đầu tư chất lượng tốt với mức giá hời cần sớm được thực hiện.

Hải Hà-Theo proactiveinvestors, finance.yahoo, tipranks, scmp, edition.cnn, markets.ft, barrons