Chuyện lạ: cổ phiếu Tesla không đạt kỳ vọng giao hàng nhưng lại được khuyên giữ?

Cổ phiếu Tesla đã sụt giảm sau tin tức về số lượng giao hàng mới nhất. Tuy nhiên, những người bán cổ phiếu có vẻ đã không nhìn vào bức tranh toàn cảnh.

Tesla (TSLA) là công ty sản xuất xe điện (EV) lớn nhất và được theo dõi rộng rãi nhất. Vì vậy, không có gì đáng ngạc nhiên khi cổ phiếu của hãng EV di chuyển sau báo cáo doanh số hàng quý mới nhất của công ty. Điều đáng ngạc nhiên là hướng di chuyển của cổ phiếu.

Cổ phiếu Tesla đã giảm điểm sau khi công ty tiên phong EV báo cáo kết quả sản xuất và giao hàng trong Q3/2022. Thay vì thất vọng với số lượng giao hàng thấp hơn dự kiến, nhà đầu tư nên tập trung nhiều hơn vào ý nghĩa của phản ứng sụt giảm này đối với cổ phiếu và hoạt động kinh doanh cơ bản của công ty. Câu trả lời cho phân tích này có thể thay đổi suy nghĩ của một số người bán.

Tập trung vào tăng trưởng sản lượng

Tesla đã báo cáo một kỷ lục hàng quý mới với gần 344.000 xe được giao. Vấn đề là nhà đầu tư đã kỳ vọng nhiều hơn và báo cáo đã kích hoạt một đợt bán tháo cổ phiếu. Phản ứng đó đã xảy ra mặc dù con số giao hàng đã tăng đến 42% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 35% so với quý trước. Nhưng không có con số nào trong số đó là thực sự quan trọng đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Điều thực sự quan trọng trong báo cáo vừa rồi là Tesla đã sản xuất được gần 366.000 xe trong Q3. Chỉ riêng kết quả đó đã tương đương tốc độ sản xuất hàng năm đến 1,45 triệu xe. Và tốc độ sản xuất này đã được hiện thực hóa bất chấp những khó khăn công ty đang phải đối mặt. Nhiều nhà sản xuất xe điện đang gặp khó khăn trong việc mua các bộ phận phụ tùng, nhưng Tesla đang điều hướng tốt tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng.

Công ty đã phải đối phó với tình trạng ngừng hoạt động làm gián đoạn sản xuất tại cơ sở Thượng Hải. Và họ vẫn đang phải vượt qua những thách thức liên quan đến việc tăng cường sản xuất ở hai cơ sở mới nhất tại Austin, Texas và gần Berlin, Đức.

Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên lo lắng về chênh lệch giữa số lượng xe được sản xuất và được giao trong Q3. Mọi chiếc xe công ty sản xuất ra được đều có người mua. Vấn đề là công ty đang làm việc để tìm đủ “khả năng vận chuyển phương tiện với chi phí hợp lý”. Những vấn đề logistics trong khâu vận chuyển thành phẩm đã được phóng đại lên nhiều lần do tốc độ mở rộng sản xuất tăng mạnh. Có thể nói đó là một “vấn đề tích cực” và thực sự nên khuyến khích nhà đầu tư hơn là khiến họ sợ hãi.

Vươn xa ra ngoài biên giới ô tô

Tesla cũng không chỉ sản xuất ô tô điện. Công ty sẽ báo cáo kết quả thu nhập đầy đủ cho Q3 vào ngày 19 tháng 10 năm 2022. Và có thể sẽ có các mục tin tức khác đáng quan tâm trong báo cáo này. Trước đây, CEO Elon Musk đã cho biết ông hy vọng xe tải chạy pin Tesla Semi sẽ bắt đầu được xuất xưởng trong năm nay và Cybertruck vào năm sau. Cả hai đều có thể mang lại nhiều động lực tăng trưởng hơn nữa cho công ty.

Tesla cũng sẽ được hưởng lợi từ Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) theo một số cách. Luật mới sẽ tiếp tục cung cấp các ưu đãi tín dụng thuế cho người mua xe điện từ một số nhà sản xuất – bao gồm cả Tesla – vốn đã vượt quá giới hạn ưu đãi tín dụng trước đó. Trước khi có luật mới, các ưu đãi tín dụng sẽ kết thúc sau khi một nhà sản xuất bán được hơn 200.000 xe. Trong khi đó, IRA hiện áp dụng các giới hạn về giá niêm yết của sản phẩm và yêu cầu tỷ lệ lớn hơn đối với chuỗi cung ứng đặt tại Mỹ. Các mẫu xe giá thấp hơn của Tesla sẽ đủ điều kiện nhận tín dụng trên phương diện giá cả. Và công ty đã thiết lập một số hoạt động sản xuất pin trong nước. Công ty hiện cũng đang điều nghiên xem họ có nên xây dựng một cơ sở tinh chế lithium ở Mỹ hay không.

Các nhà máy (gọi là gigafactory) sản xuất pin của Tesla hỗ trợ hoạt động sản xuất nội bộ của công ty. Nhưng Tesla cũng đang tăng cường sản xuất bộ lưu trữ pin và hệ thống năng lượng mặt trời để bán cho khách hàng bên ngoài. Trong báo cáo thu nhập Q2 của mình, công ty cho biết họ đang tiếp tục tăng cường sản xuất bộ lưu trữ điện Megapack vì sự quan tâm của khách hàng “vẫn mạnh mẽ và cao hơn nhiều so với tốc độ sản xuất của chúng tôi”.

Tại sao một số người lại bán cổ phiếu?

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư có lý do hợp lý để bán cổ phiếu. Các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập trong nửa cuối năm 2022 sẽ tăng 50% so với nửa đầu năm. Giả sử kỳ vọng đó được hiện thực hóa, cổ phiếu Tesla đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập (P/E) khoảng 56 lần tính theo thu nhập ước tính cho năm 2022.

Đó là một mức định giá đắt đỏ trong bất kỳ thị trường nào. Và đợt bán tháo gần đây của thị trường cũng khiến nhiều nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn nhiều hơn là các tài sản rủi ro.

Nhưng Tesla tin họ vẫn có thể thúc đẩy sản lượng xe điện mở rộng với tốc độ 50% mỗi năm trong một vài năm nữa. Tăng trưởng đó sẽ giúp định giá giảm tương đối nhanh và có thể mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư trong dài hạn. Cộng thêm các khía cạnh khác vào hoạt động kinh doanh của Tesla, tận dụng sụt giảm gần đây để mua cổ phiếu có thể là một động thái thông minh dành cho nhà đầu tư.

Huân Hà - theo fool