TSMC: 1 cổ phiếu AI giá rẻ cần mua liền tay trước khi tăng gấp đôi

Nhà đầu tư nên bỏ qua các vấn đề ngắn hạn của cổ phiếu chip này vì nó có thể tăng vọt trong dài hạn nhờ AI.

Nhu cầu bùng nổ đối với chip dùng để chạy các ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) đã khiến cổ phiếu Nvidia (NVDA) tăng vọt vào năm 2023. Cổ phiếu của chuyên gia card đồ họa này đã tăng 206% trong năm nay. Nhưng điều đó cũng đồng nghĩa với việc cổ phiếu Nvidia hiện đang giao dịch ở mức bội số định giá cực kỳ đắt đỏ.

Hệ số giá trên doanh thu của Nvidia hiện ở mức 45 lần, cao hơn nhiều so với bội số trung bình trong 5 năm của công ty là 18. Hệ số giá trên thu nhập 243 lần cũng cao hơn nhiều so với bội số của chỉ số Nasdaq-100 là 35 lần. Mặc dù Nvidia có đủ khả năng biện minh cho các bội số định giá đắt đỏ của mình với doanh thu và thu nhập tăng mạnh trong năm tài chính hiện tại và tương lai, các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro thấp hơn có thể không cảm thấy thoải mái khi mua cổ phiếu ở các bội số hiện tại.

Đây là nơi chuyên gia đúc chip bán dẫn Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) - thường được gọi là TSMC - trở nên đáng chú ý.

TSMC đã cắt giảm hướng dẫn cho năm 2023, nhưng điều đó không thay đổi câu chuyện dài hạn

TSMC đã báo cáo kết quả quý II năm 2023 vào ngày 20 tháng 7. Doanh thu của công ty đã giảm 14% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 15,7 tỷ USD, trong khi thu nhập sau điều chỉnh giảm 26% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 1,14 USD/cổ phiếu. Ban lãnh đạo TSMC cho rằng sụt giảm doanh thu và thu nhập của TSMC là do "các điều kiện kinh tế toàn cầu nói chung, làm giảm nhu cầu thị trường cuối và dẫn đến việc điều chỉnh hàng tồn kho liên tục tại khách hàng."

TSMC đã chứng kiến sự sụt giảm đối với doanh số chip cho điện thoại thông minh, Internet vạn vật (IoT) và các ứng dụng điện toán hiệu năng cao (HPC) trong quý. Hướng dẫn quý III của công ty cho thấy vẫn chưa hết nguy hiểm. Tại điểm giữa của phạm vi hướng dẫn, TSMC dự kiến ​​sẽ đạt doanh thu 17,1 tỷ USD trong quý, giảm 15% so với cùng kỳ năm trước. Công ty có trụ sở tại Đài Loan dự kiến doanh thu sẽ giảm 10% trong năm nay, tệ hơn so với dự đoán trước đó với mức giảm một con số.

TSMC cũng cảnh báo rằng việc sản xuất tại nhà máy ở Arizona sẽ bị trì hoãn đến năm 2025. Nhà máy này lẽ ra sẽ bắt đầu sản xuất vào năm tới, nhưng việc thiếu lao động lành nghề đã cản trở kế hoạch của công ty. Tất cả những điều này cho thấy cổ phiếu TSMC có thể vẫn sẽ chịu áp lực trong thời gian tới.

Xem xét kỹ hơn hoạt động kinh doanh của công ty cho chúng ta biết nhà đầu tư có thể muốn tận dụng bất kỳ đợt giảm giá nào của cổ phiếu TSMC vì nó đang có dấu hiệu được hưởng lợi từ xu hướng áp dụng AI ngày càng tăng. TSMC có 30% doanh thu đến từ việc bán chip 5 nanomet (nm) trong quý trước, tăng từ 21% trong cùng kỳ năm ngoái.

Điều đó không có gì đáng ngạc nhiên. Chip 5nm của công ty đang có nhu cầu lớn, đặc biệt là từ Nvidia, công ty đang sử dụng nút quy trình này để sản xuất card đồ họa trung tâm dữ liệu nhằm cung cấp năng lượng cho các ứng dụng AI. TSMC được cho là đang phải tăng sản lượng chip 5nm của mình để đáp ứng các đơn đặt hàng bổ sung từ Nvidia. Các chip 5nm tiên tiến mà TSMC sản xuất cho những công ty như Nvidia sẽ đóng một vai trò quan trọng trong sự phát triển của AI. Đó là bởi vì các chip được sản xuất trên nút quy trình nhỏ hơn đồng thời mạnh hơn và tiết kiệm năng lượng hơn.

Và bây giờ, TSMC cho biết họ sẽ bắt đầu tăng cường sản xuất các chip thậm chí còn nhỏ hơn dựa trên nút quy trình 3nm từ quý IV năm 2023. TSMC chỉ ra rằng họ đã chứng kiến "nhu cầu mạnh mẽ" đối với chip 3nm của mình từ cả khách hàng điện thoại thông minh và trung tâm dữ liệu. Hơn nữa, lộ trình của TSMC cho chúng ta biết họ đang làm việc trên một nút chip tiên tiến hơn có tên là N2, dựa trên nút sản xuất 2nm.

Công ty kỳ vọng chip 2nm của mình sẽ được sản xuất hàng loạt vào năm 2025. Những chip 2nm này được dự kiến sẽ giúp cải thiện hiệu suất từ 10% đến 15% và giảm mức tiêu thụ điện năng từ 23% đến 30% so với chip 3nm. Do đó, sẽ không ngạc nhiên khi thấy Nvidia và các nhà sản xuất chip tập trung vào AI khác xếp hàng để mua các sản phẩm sắp tới của TSMC và thúc đẩy tăng trưởng doanh thu của công ty một cách đáng kể trong vài năm tới.

Ước tính doanh thu của TSMC cho năm tài chính hiện tại và 2 năm tới. Dữ liệu theo ycharts

Mua cổ phiếu là điều không cần bàn cãi vào lúc này

Biểu đồ trên cho chúng ta biết sự giảm tốc của TSMC có thể chỉ là tạm thời. Tốt hơn nữa, ban lãnh đạo vẫn tự tin đạt được mức tăng trưởng doanh thu hàng năm từ 15% đến 20% trong vài năm tới bất chấp những điều kiện đầy thách thức mà công ty phải đối mặt vào năm 2023. AI sẽ là nền tảng cho tăng trưởng này. Theo CEO TSMC C.C. Wei:

Ngày nay, nhu cầu về bộ xử lý AI của máy chủ, mà chúng tôi định nghĩa là CPU, GPU và chip gia tốc AI đang thực hiện, đào tạo và tác động đến các chức năng chiếm khoảng 6% tổng doanh thu của TSMC. Chúng tôi dự đoán con số này sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR gần 50% trong năm năm tới và tăng tỷ lệ phần trăm trong doanh thu lên trên 10%.

Chỉ cần TSMC đạt mức tăng trưởng doanh thu hàng năm 15% trong 5 năm tới thì doanh thu của công ty cũng có thể đạt 135 tỷ USD vào năm 2028 (lấy doanh thu ước tính của năm 2023 làm cơ sở). Cổ phiếu đang có có hệ số giá trên doanh thu trung bình trong 5 năm là 8,5 lần. Nhân con số đó với doanh thu ước tính cho năm 2028 sẽ chuyển thành mức vốn hóa thị trường 1,15 nghìn tỷ USD, cao hơn gấp đôi mức vốn hóa thị trường hiện tại của TSMC.

Với việc cổ phiếu TSMC hiện đang giao dịch ở mức giá cao gấp 7 lần doanh thu, một mức chiết khấu lớn so với cổ phiếu Nvidia, nhà đầu tư có thể xem xét tích lũy cổ phiếu bán dẫn này để thu lợi nhuận trong dài hạn vì công ty có thể thắng lớn từ xúc tác chính là xu hướng AI đang diễn ra.

Huân Hà - theo fool