Verizon có còn là một cổ phiếu trả cổ tức tuyệt vời không?

Mức tỷ suất cổ tức 7,8% rất hấp dẫn, nhưng hãy cẩn thận với bẫy tỷ suất.

Cổ tức là một cách tuyệt vời để kiếm thu nhập và đảm bảo cho tương lai hưu trí. Hàng triệu người đang trông cậy vào tấm séc hàng quý đó để trang trải cuộc sống hoặc như một khoản bổ sung nhỏ trong cuộc sống.

Cổ phiếu Verizon (VZ) với tỷ suất cao được ví như một chiến trường cổ tức đối với các nhà đầu tư định hướng thu nhập. Cổ phiếu này được nhiều người theo dõi, và hầu hết mọi người đều có quan điểm mạnh mẽ về nó. Điều quan trọng là phải đặt cảm xúc sang một bên khi đầu tư và tập trung vào những giá trị cuối cùng mà bạn đạt được. Vậy liệu Verizon có phải là cổ phiếu đó không?

Cổ tức cao có xứng đáng với quyết định mua?

Tỷ suất cổ tức của Verizon hiện là 7,8%, rất hấp dẫn. Có rất ít cổ phiếu thực hiện được mức chi trả này. Nhưng bạn không nên chọn cổ phiếu chỉ dựa trên tỷ suất cổ tức. Nhà phân tích cổ phiếu giàu kinh nghiệm Raymond Devoe đã từng tuyên bố trên tờ The Wall Street Journal rằng "Việc theo đuổi lợi suất có thể làm mất nhiều tiền hơn cả chiến tranh." Ông ấy có đúng không? Không có bằng chứng chắc chắn về điều này, nhưng rõ ràng đây cũng là một quan điểm đáng xem xét.

Sự thật là tăng trưởng cổ tức quan trọng hơn nhiều so với tỷ suất. Dưới đây là một ví dụ tuyệt vời so sánh tỷ suất khổng lồ của Verizon với mức tăng trưởng quái vật của Texas Instruments (TXN). Cổ phiếu của Texas Instruments hiện chỉ mang lại tỷ suất dưới 3%, trong phạm vi lịch sử trước đó. Một thập kỷ trước, Verizon có tỷ suất hơn 4% và Texas Instruments chỉ 2,4%. Nhưng Texas Instruments là một giao dịch mua tốt hơn nhiều.

Tăng trưởng dòng tiền tự do của Texas Instruments đã cho phép công ty này tăng cổ tức trong 19 năm liên tiếp -- hơn 300% trong 10 năm qua, cao hơn rất nhiều so với mức tăng trưởng 23% của Verizon. Sự tương phản rõ rệt được mô tả trong biểu đồ dưới đây.

Dữ liệu cổ tức của Verizon so với Texas Instruments theo Ycharts

Do sự khác biệt trong tăng trưởng cổ tức, tỷ suất hiện tại của nhà đầu tư với những cổ phiếu này 10 năm về trước lần lượt là 12,5% và 4,3% cho Texas Instruments và Verizon. Nhưng đó không phải là tất cả. Cổ phiếu Texas Instruments cũng được đánh giá rất cao và nhà đầu tư đã kiếm được lợi nhuận hơn 445% so với chỉ 9% của Verizon, như mô tả bên dưới.

Dữ liệu tổng lợi nhuận trên cổ phiếu Verizon so với Texas Instruments theo Ycharts

Do lạm phát, những người nắm giữ cổ phiếu Verizon đã đánh mất đồng tiền đầu tư giá trị trong khi chi phí cơ hội là rất lớn.

OK, vậy 10 năm qua không tốt lắm. Nhưng quyết định đầu tư vào Verizon ngày nay thì sao?

Verizon hiện tại có phải là cổ phiếu trả cổ tức tốt không?

Cổ phiếu của các công ty viễn thông là những khoản đầu tư tuyệt vời. Hầu như tất cả mọi người đều sử dụng điện thoại di động và chỉ có một số nhà mạng. Tuy nhiên, có 2 vấn đề. Đầu tiên, hầu hết mọi người trong thị trường nội địa của Verizon đều đã sử dụng điện thoại thông minh, đồng nghĩa với việc không còn mức tăng trưởng ròng mạnh về số lượng người dùng nữa. Vì vậy các nhà cung cấp dịch vụ điện thoại lớn phải cạnh tranh gay gắt để giành lấy thị trường hiện có.

Điều này đồng nghĩa với ít quyền định giá hơn và ít cơ hội tăng trưởng hơn. Thu nhập hoạt động của Verizon đã giảm 6% so với cùng kỳ năm ngoái và về cơ bản là đi ngang trong sáu tháng đầu năm 2023, trong khi tổng doanh thu giảm 3%.

Thứ hai, hoạt động kinh doanh này rất thâm dụng vốn. Điều này có nghĩa là công ty chi rất nhiều tiền cho tài sản và thiết bị (CapEx), không được tính vào báo cáo thu nhập, nhưng làm giảm đáng kể dòng tiền tự do (số tiền còn lại để chi cho những thứ như cổ tức). Vì vấn đề này, Verizon đã vay rất nhiều tiền trong những năm qua. Công ty hiện có khoản nợ dài hạn đến 153 tỷ đô la, bao gồm 15 tỷ đến hạn trong vòng 12 tháng.

Đây không phải là công thức cho tăng trưởng, tính bền vững và phần thưởng cho nhà đầu tư. Tỷ suất cổ tức rất tốt, nhưng tổng lợi nhuận có thể sẽ tụt hậu so với thị trường và các cổ phiếu tăng trưởng cổ tức như Texas Instruments. Ngoài ra, với lãi suất tăng, nhà đầu tư có thể mua tín phiếu kho bạc phi rủi ro mà vẫn bỏ túi lợi suất hơn 5%.

Điều này khiến Verizon trở nên kém hấp dẫn hơn rất nhiều.

Cổ tức của Verizon có an toàn không?

Trong năm 2022, Verizon đã tạo ra 37 tỷ đô la tiền mặt từ các hoạt động kinh doanh nhưng đã chi 29 tỷ đô la cho CapEx, giấy phép và tài sản thế chấp. Số tiền chi trả cho cổ tức là 11 tỷ đô la. Điều đó có nghĩa Verizon đã không tạo đủ dòng tiền tự do để trả cổ tức và buộc phải phát hành thêm nợ. Điều này thậm chí còn rõ ràng hơn vào năm 2021. Và mô hình năm 2023 cũng tương tự.

Trong cuộc gọi thu nhập quý II năm 2023, ban lãnh đạo cho biết hai ưu tiên hàng đầu của họ là đầu tư vào hoạt động kinh doanh và bảo vệ cổ tức. Vì việc cắt giảm cổ tức có thể sẽ ảnh hưởng đến giá cổ phiếu vốn đã lao dốc, Verizon khó có thể cắt giảm trừ khi buộc phải làm như vậy. Tuy nhiên, dòng tiền vô cùng eo hẹp đã tạo nên một cơn gió ngược không lường trước có thể khiến họ không còn lựa chọn nào khác. Do cam kết của ban quản lý, mức cổ tức hiện tại sẽ không sớm biến mất nhưng trong dài hạn thì khó tránh khỏi.

Tóm lại, tỷ suất hấp dẫn của Verizon là rủi ro và kém hấp dẫn hơn nhiều khi lãi suất phi rủi ro tăng lên. Các nhà đầu tư định hướng thu nhập nên xem xét các cổ phiếu tăng trưởng cổ tức, tín phiếu kho bạc và chứng chỉ tiền gửi như những lựa chọn thay thế. Như đã đề cập ở trên, Texas Instruments cũng có thể là một lựa chọn tốt hơn dành cho bạn.

Investo - Trang tin tức thị trường chứng khoán mỹ hàng đầu Việt Nam.

Huân Hà - theo fool